Propuestas de inversión
Estrategia de la industria: la electrificación e inteligencia de los vehículos hacen que el mercado de PCB de los vehículos se enfrente a la oportunidad de expansión, mientras que la remodelación de la relación de suministro y la reconstrucción del patrón de los fabricantes de PCB continentales traen la oportunidad de adelantar la curva. En este contexto, creemos que hay dos tipos principales de caminos para disfrutar del dividendo de crecimiento de la industria y romper el patrón inherente. Uno es la Unión de la nueva fábrica líder de host, el otro es el diseño del sistema de energía eléctrica y el sistema de control de dominio. Los fabricantes de PCB continentales tienen diferentes grados de poder en los dos tipos de caminos mencionados anteriormente, y se abrirá el espacio de crecimiento para enfrentar activamente la oportunidad de cambio.
Combinación recomendada: Recomendamos prestar atención a Olympic Circuit Technology Co.Ltd(603920) \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) (el
Perspectivas de la industria
La reforma de la cadena de la industria automotriz, PCB para ampliar las oportunidades. La forma de diseño del automóvil está cambiando rápidamente. En resumen, la dirección de cambio incluye principalmente la electrificación y la intelectualización, en la que la penetración de los vehículos de nueva energía ha alcanzado el 8% y los principales fabricantes están aumentando la investigación y aplicación de programas inteligentes de software y hardware, toda la cadena de la industria automotriz se enfrenta a la mejora y transformación. En este contexto, la proporción de componentes electrónicos en el costo del automóvil aumentará, se prevé que el costo de la electrónica del automóvil se acerca al 50% para 2030, y el PCB como madre de la electrónica, su aplicación en el automóvil también mejorará significativamente, según CPCA, el valor de la producción mundial de PCB en 2025 alcanzará los 9.500 millones de dólares de los EE.UU., 2020 – 2025 la tasa de crecimiento compuesto alcanzará el 7,8%.
El valor estimado de un solo coche es de 1.490 ~ 1.640 Yuan, y el incremento del valor de tres fuentes de energía y control de área es obvio. Tomando como ejemplo el esquema de PCB del modelo Tesla 3, se estima que el valor de PCB de un solo coche llegará a 1.490 ~ 1.640 Yuan, lo que obviamente mejorará en comparación con el valor de 500 ~ 600 Yuan de un coche tradicional. En cuanto a la separación, el sistema de energía eléctrica utiliza principalmente 6 conjuntos de placas de PCB (4 ~ 8 capas de placas a través del agujero, algunas con diseño de cobre grueso), la cantidad total alcanza 0713 metros cuadrados, el valor correspondiente alcanza 640 ~ 690 Yuan, en la relación de valor del vehículo alcanza El 43% (3 placas / placas duras del vehículo = 28%, 3 placas blandas / placas blandas del vehículo = 74%); El sistema de control de dominio utiliza principalmente 6 conjuntos de PCB (3 de los cuales utilizan el proceso HDI), la dosis total alcanza 0,28 metros cuadrados, el valor correspondiente alcanza 550 ~ 600 Yuan, en la relación de valor del vehículo alcanza el 37% (control de dominio placa dura / placa dura del vehículo = 54%, no hay cantidad de placa blanda), por lo que el valor de la placa dura debe prestar atención a tres electricidad y control de dominio, el valor de la placa blanda debe prestar atención a tres electricidad.
¿A dónde van las oportunidades incrementales? Los fabricantes continentales acogen con satisfacción las oportunidades de adelantamiento en las curvas. Los cambios en la electrificación e inteligencia de los vehículos remodelarán las relaciones de suministro (los fabricantes de motores principales obtendrán más poder de liderazgo en la cadena industrial) y cambiarán el patrón de la cadena industrial (el valor de la industria se transferirá de los componentes tradicionales a los sistemas de energía eléctrica, el software y el hardware de Control de área, y la aparición de nuevos mercados traerá la oportunidad de reconstruir el patrón de suministro), estos cambios traerán la oportunidad de adelantamiento de la curva a los fabricantes continentales que actualmente no tienen ventaja en la competencia de PCB de automóviles: 1) el desarrollo de nuevos vehículos energéticos hace que los fabricantes como Tesla, Lucid, Ideal, wei lai, Xiao peng este tipo de nuevo coche de energía pura de la nueva fábrica de máquinas principales en el escenario histórico, el proveedor de PCB puede estar de pie en la misma línea de correr la oportunidad de ser re – elegido, al mismo tiempo, la marca continental independiente de la fábrica de máquinas principales en La competencia mundial gradualmente emergió, por lo que se espera que el PCB doméstico en la cadena industrial principal; La electrificación y la intelectualización traen consigo la adición de valor de tres sistemas de energía y controladores de dominio. Al mismo tiempo, los fabricantes de componentes de China continental ya son fuertes competidores en estos enlaces (tales como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ \
Indicación del riesgo
La penetración de los nuevos vehículos energéticos es inferior a lo previsto; El avance de la intelectualización del automóvil no es tan bueno como se esperaba; La demanda de automóviles no está a la altura de las expectativas; El aumento de la competencia hace que los participantes obtengan menos beneficios de lo esperado.
