Jiahe meikang (688, 246)
Las principales empresas de historiales médicos electrónicos, la construcción de un rico sistema clínico de productos de ti, un buen crecimiento del rendimiento, mejorar la eficiencia operativa. Fundada en 2006, después de más de diez años de trabajo duro, la empresa se ha convertido en una empresa líder en historiales médicos electrónicos, los datos IDC muestran que la empresa en el mercado de historiales médicos electrónicos durante siete a ños consecutivos para mantener la primera industria. El negocio de la empresa incluye principalmente la información médica y los dispositivos médicos dos categorías principales, el negocio de la información médica puede dividirse en software casero, desarrollo de software y servicios técnicos, software y hardware externalizado. El software casero, el desarrollo de software y el servicio técnico, la externalización de software y hardware y otros negocios crecieron bien, la tasa de crecimiento compuesto de 2017 – 2020 fue de 43,8%, 40,3%, 32,6%, respectivamente. Debido a la contracción gradual de la empresa, el negocio de dispositivos médicos representa actualmente una proporción muy baja de los ingresos. Impulsada por el alto crecimiento de múltiples negocios, los ingresos totales de la empresa aumentaron de 256 millones de yuan en 2017 a 532 millones de yuan en 2020, con una tasa de crecimiento compuesto de hasta el 27,6%. Al mismo tiempo, la situación de los beneficios de la empresa se optimizó gradualmente, el beneficio neto de la empresa matriz en 2017 fue de 56,95 millones de yuan de pérdida, en 2019 se dio cuenta de que las pérdidas se convirtieron en ganancias, en 2020 fue de 21,27 millones de yuan, un aumento del 521,54%. Después de la distribución y la inversión anteriores, el negocio de la empresa entró en un período de rápido crecimiento, la tasa de gastos disminuyó significativamente, la tasa de gastos totales disminuyó del 68,17% en 2017 al 45,16% en 2020, se espera que la rentabilidad siga mejorando.
La industria médica de ti ha entrado en la era de la información clínica 2.0, y la industria se enfrenta a nuevas oportunidades de desarrollo. La industria médica de ti ha pasado de la era de la información de gestión 1.0 a la era de la información clínica médica 2.0. La industria de la información clínica se encuentra actualmente en un alto nivel de crecimiento a largo plazo. Según los datos del Instituto de investigación de la industria prospectiva, la escala del mercado de la industria china de la información clínica en 2021 es de 36.000 millones de yuan, y se prevé que aumente a 72.400 millones de yuan en 2026, con una tasa de crecimiento compuesto anual de alrededor del 15%. El volumen de mercado de la industria de la información clínica ha alcanzado los 10.000 millones de pesos, el rápido crecimiento de la industria, se espera que traiga nuevas oportunidades para el desarrollo de la industria médica de ti.
Punto de vista a corto y mediano plazo: la política de hospitales inteligentes aterriza, la línea de productos básicos de la empresa acelera el crecimiento. En la actualidad, China ha promulgado el sistema de políticas “Trinity” de hospitales inteligentes, a saber, la política de calificación de historiales médicos electrónicos, la política de calificación de servicios inteligentes hospitalarios y la política de calificación de la gestión inteligente hospitalaria. La situación actual de la construcción de la informatización hospitalaria en China sigue estando lejos de los requisitos de la política. Los registros médicos electrónicos de la empresa y el Centro de datos hospitalarios representan una mayor proporción de los ingresos. La aplicación de una serie de buenas políticas industriales promoverá el desarrollo acelerado de los historiales médicos electrónicos y los centros de datos hospitalarios. Los datos de Frost Sullivan muestran que la escala del mercado de historiales médicos electrónicos de China en 2021 es de 2.330 millones de yuan, y se prevé que aumente a 7.370 millones de yuan en 2025, con una tasa de crecimiento compuesto anual del 33,4%. La escala de mercado del Centro de datos hospitalarios en 2021 es de 4.490 millones de yuan, y se prevé que aumente a 12.100 millones de yuan en 2025, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 28,2%. Con el rápido crecimiento de los segmentos del mercado, se espera que los registros médicos electrónicos y los centros de datos hospitalarios de la empresa se desarrollen rápidamente.
Punto de vista a medio y largo plazo: el estallido de la demanda de nuevas aplicaciones médicas abre un nuevo espacio para el crecimiento empresarial de la empresa. Los nuevos productos, como el sistema de toma de decisiones asistido por la clínica y la Plataforma de investigación científica de macrodatos, aceleran la cobertura en las instituciones médicas, y el mercado de sistemas médicos emergentes tendrá un crecimiento muy alto en el futuro. Según Frost & Sullivan, la escala del mercado de sistemas médicos emergentes de China en 2021 es de sólo 528 millones de yuan, y se espera que alcance los 12.333 millones de yuan en 2025, con una tasa de crecimiento compuesto anual del 119,8%. El sistema de historiales médicos electrónicos (EMR) desempeña un papel fundamental en el sistema de información hospitalaria. Los fabricantes de historiales médicos electrónicos pueden basarse en sus ventajas de posición de la tarjeta para desarrollar múltiples líneas de productos. La empresa ha construido un rico sistema de productos médicos inteligentes, incluyendo la Plataforma de análisis de investigación de Big data, cdss, etc. Frente a las nuevas oportunidades del mercado, se espera que la empresa abra un nuevo espacio para el crecimiento empresarial.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de la empresa en 2021 – 2023 serán de 6,47 / 9,47 / 1.403 millones de yuan, el margen bruto será de 51,9% / 52,9% / 53,8%, el beneficio neto de la empresa matriz será de 0,48 / 1,00 / 165 millones de yuan, respectivamente, y la valoración de ps correspondiente será de 5,73 / 3,91 / 2,64 veces, respectivamente, lo que es obviamente inferior al ps medio de la empresa comparable. Teniendo en cuenta el alto crecimiento y el bajo valor de la empresa, por primera vez cubrimos la calificación de “comprar” de la empresa.
Aviso de riesgo: hay un riesgo menor de lo esperado en la promoción de negocios; La competencia de la industria se intensifica, lo que conduce a la disminución de la rentabilidad de la empresa; La política cayó por debajo de las expectativas; El resultado de la previsión de beneficios se basa en muchas suposiciones y es posible que no sea tan bueno como se esperaba. Existe el riesgo de que la información pública utilizada en el informe de investigación se retrase o no se actualice oportunamente.
