China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) ( China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) )
Divulgación del informe anual 2021. En 2021, los ingresos anuales de explotación ascendieron a 67.130 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,5% con respecto al a ño anterior, lo que representa un beneficio neto de – 12.210 millones de yuan, con una pequeña pérdida del 3,2% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de Four Seasons fueron de 14.630 millones de dólares, una disminución del 10,5% con respecto al a ño anterior y un beneficio neto de 4.050 millones de dólares.
La epidemia ha llevado repetidamente a la presión de la demanda, las tarifas relativamente fuertes y el aumento de los ingresos de la seguridad de la carga y el correo. La situación epidémica se repite en 2021, el flujo de pasajeros sube y baja tres veces, la distribución de la capacidad de la empresa en el año es diferente, todo el año ask aumenta un 5,7% año tras año, RPK aumenta un 1,6% año tras año, la tasa de pasajeros 67,71%, disminuyó 2,72 PCT año tras año. Durante todo el año, especialmente en el segundo semestre del año, la demanda rígida representó una proporción relativamente alta de los precios de las entradas relativamente fuertes, los ingresos de los pasajeros 54.110 millones, un aumento del 10,1%. El auge de la carga y el correo en todo el año, el volumen de pasajeros a mercancías aumentó significativamente, el flete unitario de carga y correo aumentó un 10%, los ingresos de carga y correo aumentaron 8.309 millones, un 69,7% año tras año, lo que dio lugar a un aumento del 14,5% en los ingresos totales.
La presión de los costos del petróleo de aviación parece, el rendimiento se ajusta básicamente a las expectativas. En 2021, el precio del combustible de aviación aumentó trimestralmente, el costo anual del combustible de aviación de la empresa fue de 20.590 millones de dólares, un aumento del 48,8% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 39,7% en el costo unitario del combustible de aviación ask, un aumento de 59.450 millones de dólares En el costo no petrolero y una disminución del 1,2% en el costo unitario del combustible de aviación ask. En el lado de los gastos, el nivel de los gastos de la empresa se optimiza en su conjunto, en el que los gastos de venta disminuyen significativamente una vez más, la tasa de los gastos de venta es del 3,8%, la tasa de los gastos de gestión y desarrollo es del 5,5%, la tasa de los Gastos de gestión y desarrollo es del 5,5%, la tasa de los gastos financieros es del 5,8%, la tasa de los gastos financieros se reduce en 0,7 PCT, la tasa de los gastos financieros se aumenta en 1,3 PCT, la tasa de los gastos financieros se reduce en 0,5 PCT al 8%. Los ingresos anuales por enajenación de la empresa ascendieron a 734 millones de yuan, 705 millones de yuan y otros ingresos a 4.880 millones de yuan, lo que representa una pequeña disminución en comparación con el a ño anterior. Las otras cuentas se mantuvieron básicamente estables y las pérdidas anuales aumentaron ligeramente en consonancia con las expectativas.
Consejos de riesgo: recesión macroeconómica, aumento de los precios del petróleo, fluctuaciones drásticas de los tipos de cambio, accidentes de Seguridad
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”.
La industria de la aviación civil se encuentra en la parte inferior del ciclo, la actual situación epidémica nacional en el momento de la distribución, la disminución del volumen de vuelos se acerca al período más grave de la situación epidémica en 2020, la inversión general debe esperar. La planificación general de la introducción de la flota de las tres principales compañías aéreas se mantiene restringida, el bajo crecimiento continuo de la capacidad de transporte será la inversión periódica de la elasticidad acumulada, una vez que un día la opción abierta, la aviación civil tiene una gran flexibilidad al alza. Esperamos que la empresa salga de la neblina de eventos tan pronto como sea posible, otro logro. Teniendo en cuenta que la epidemia sigue superando nuestras expectativas, las previsiones de beneficios para 2022 – 2023 se han reducido de 1.850 millones y 11.740 millones a – 9.860 millones y 4.400 millones de dólares, valoramos positivamente la elasticidad del rendimiento de la empresa después de que la epidemia haya disminuido, introduciendo las previsiones de beneficios para 2024, y Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 13.740 millones y se mantenga la calificación de “compra”.
