El 13 de abril, Sai weidian (688325.sh) aterrizará en la Junta de innovación de la Ciencia y la tecnología, la oferta pública prevista de 20 millones de acciones, la recaudación de fondos 809 millones de yuan.
Como otra empresa de chips analógicos que cotiza en bolsa en la Junta de innovación de la Ciencia y la tecnología, la escala de Sai picoelectric no es tan grande en la industria, los ingresos de explotación se rompen en 2020, y el beneficio neto se extiende de millones a millones. Además, la línea de productos de la empresa es sólo 170 tipos, en comparación con el número de miles de productos de la misma empresa, la línea de productos no es lo suficientemente rica.
Además, Sai picoelectric utiliza el modo Fabless (empresa de diseño de chips sin FAB) que es común en la industria, la Dependencia de la fábrica de procesamiento de la Asociación externa es mayor, y los clientes son más concentrados.
Pequeña escala pero mayor margen bruto que sus pares
El negocio principal de Sai picopower es el desarrollo y la venta de chips analógicos. Los productos principales se centran en chips de gestión de baterías y se extienden a más tipos de chips de gestión de energía, incluyendo chips de Seguridad de baterías, chips de medición de baterías y otros chips de gestión de carga.
Los clientes finales de la empresa incluyen muchos fabricantes conocidos de ODM ( Goertek Inc(002241) \ \ \ \ \ \ \ \
Desde el punto de vista de los resultados, en 2018 – 2020, Sai logró ingresos de explotación de 67.262,5 millones de yuan, 88.736,1 millones de yuan y 180 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento compuesto del 63,64%; El beneficio neto de la madre es de 3.416700 Yuan, 3.679500 yuan y 32.458600 Yuan. Podemos ver que el a ño 2020 es el año en que el rendimiento de Sai picoelectric se extiende, los ingresos se rompen por primera vez en mil millones, el beneficio neto aumenta de un millón a diez millones.
Sin embargo, el reportero de “Daily Economic News” señaló que la escala de operación de Sai Wei Dian, en la industria pertenece a un nivel inferior. La Carta de intención del folleto muestra que la escala de ingresos de las empresas chinas que cotizan en bolsa es de 500 a 1.200 millones de yuan en 2020, mientras que la escala de ingresos de las empresas extranjeras que cotizan en bolsa, como ti y Maxim, es de 10.000 a 100000 millones de yuan en el mismo período. P align = “center” companies companies comparable s scale of saipee Power Pictures Source: Screenshot of saipee Power Prospect
Desde el punto de vista de la cantidad de productos, los fabricantes extranjeros ti (Texas Instruments), Maxim (meixin) ocupan las principales cuotas de mercado, tienen una línea de productos más completa, más tipos de productos, como ti tiene más de 80.000 productos. Aunque hay una gran brecha entre las empresas chinas de chips analógicos y las empresas extranjeras, se ha formado una cierta escala de productos, como las empresas que cotizan en bolsa, que tienen más de 1.600 y 1.200 productos. Sai picopower dijo que en esta etapa la escala de negocio de la empresa es pequeña, la gama de productos también es relativamente pequeña, más de 170 tipos, se concentra principalmente en el campo de chips de gestión de baterías, puede satisfacer básicamente la demanda de productos relacionados con el cliente, pero el grado de riqueza todavía está detrás de la empresa de chips analógicos a gran escala, la empresa necesita acelerar el desarrollo de nuevos productos, enriquecer la línea de productos, ampliar la escala de negocio, aumentar la capacidad de resistencia al riesgo.
Sin embargo, en términos de márgenes brutos, Sai es mejor que sus contrapartes chinas. Entre las empresas chinas que cotizan en bolsa comparables enumeradas en la Carta de intención del folleto, los márgenes brutos de attapulgita Technologies, Sg Micro Corp(300661) , Sino Wealth Electronic Ltd(300327) , 3Peak Incorporated(688536) , Wuxi Etek Microelectronics Co.Ltd(688601) , , \ Fu Electronics en el primer semestre de 2021 fueron de 51,53%, 51,22%, 44,80%, 59,89%, 35,21% y 51,99%, respectivamente, con un promedio del 49,11%, mientras que los márgenes brutos de saiwei Electric alcanzaron el 62,72% en el mismo per íodo.
En cuanto a la razón por la que el margen bruto es superior a la media de las empresas que cotizan en bolsa comparables en la misma industria, la razón por la que el análisis de Sai picoelectric dice que, en primer lugar, se basa en la experiencia acumulada de la empresa en el campo de los chips de gestión de baterías, algunos de los mercados de productos de la empresa tienen menos competidores, como el campo de los chips de medición de baterías, los principales competidores de la empresa son Texas Instruments y meixin; En segundo lugar, la empresa se encuentra en la etapa de crecimiento, los recursos limitados se concentrarán en los productos de alto margen bruto y umbral de alta tecnología; En tercer lugar, la empresa y las empresas comparables de China tienen diferencias en la ubicación de los productos de segmentación, los productos de la empresa se centran en el chip de gestión de baterías, el umbral tecnológico en este campo es alto, las empresas chinas participan en un bajo grado de competencia, y los productos de la misma industria también incluyen productos de cadena de señales, mcu y otros chips de gestión de energía, por lo que la tasa bruta de beneficio también tiene algunas diferencias.
Más del 26% de la inversión en I + D en tres años, los clientes y los proveedores están más concentrados
Esta elección se cotiza en la Junta de innovación de la ciencia, uno de los requisitos de la propiedad de la innovación de la ciencia es la inversión en I + D – la inversión acumulada en I + D de la empresa en los últimos tres años es de 89.228300 Yuan, los ingresos de explotación acumulados en los últimos tres años son de 336 millones de yuan, la inversión acumulada en I + D en los últimos tres años representa el 26,55% de los ingresos de explotación acumulados en los últimos tres años, y cumple los requisitos de más del 5%. P align = “center” image source: Screenshot of the merchandiser
En el mercado actual, Sai weidan recaudará 809 millones de yuan para la gestión de baterías electrónicas de consumo y la gestión de energía chip R & D y proyectos de industrialización, gestión de baterías y gestión de energía chip R & D y proyectos de industrialización, Nueva gestión de baterías chip R & D y proyectos de capital de trabajo complementario.
Sin embargo, al igual que la mayoría de las empresas de diseño de chips más pequeñas, el problema de la Dependencia del proveedor y el cliente de Symantec también es prominente. Debido a la particularidad de la industria de circuitos integrados, la fábrica de obleas y la fábrica de pruebas de sellado pertenecen a la empresa de activos pesados y la concentración del mercado es muy alta, el número de fabricantes que dominan el proceso avanzado es menor, la empresa de diseño de circuitos integrados individuales a menudo elige la fábrica de obleas individuales y la fábrica de pruebas de sellado para cooperar debido a la estabilidad del proceso y la ventaja de costo de compra por lotes. En el aspecto de las ventas, las empresas de diseño de chips de menor tamaño y menor categoría de productos se concentran en los recursos superiores, y los clientes también se concentran relativamente.
En primer lugar, desde el punto de vista del proveedor, Symantec es una empresa típica de diseño de CI, que adopta el modo Fabless para entregar la fabricación de obleas y el proceso de sellado a los proveedores externos. Entre ellos, el OEM de obleas confiaba principalmente a HUAHONG hongli y Tower, y las pruebas de embalaje se confiaban principalmente a Tianshui Huatian Technology Co.Ltd(002185) Y Jcet Group Co.Ltd(600584) \ . Durante el período que abarca el informe, los cinco principales proveedores de Symantec representaron el 99,87%, el 99,93%, el 99,84% y el 99,94%, respectivamente, con una mayor concentración de proveedores.
Desde 2020, las empresas de diseño de CI se enfrentan en general a la escasez de suministro de obleas y a la escasez de capacidad de las fábricas de externalización, como el sellado y la medición, dijo Sai. Si la escasez de capacidad de la fábrica de outsourcing continúa o se agrava aún más, la empresa tiene el riesgo potencial de que el producto no cumpla los requisitos de la empresa debido a la escasez del calendario de producción de la fábrica de outsourcing, la escasez de suministro, el retraso en la oferta o el aumento del precio de La oferta, o el problema del control del proceso de producción de la fábrica de outsourcing, que tiene un impacto negativo en el rendimiento de la empresa.
En segundo lugar, en lo que respecta a los clientes, el modo de venta de Sai picopower es el modo de distribución, y la proporción de los ingresos totales de ventas de los cinco primeros distribuidores en los ingresos de explotación del período en curso es de 66,96%, 72,04%, 62,94% y 67,61%, respectivamente. La Empresa dijo que si en el futuro la estrategia de gestión y compra de los principales clientes de la empresa cambia mucho, o la calidad de los productos de la empresa y otras razones para la pérdida de los principales clientes, o la situación actual de los principales clientes y la situación crediticia de los cambios adversos significativos, tendrá un impacto negativo en el funcionamiento de la empresa.
En cuanto a la futura expansión de la empresa, el aumento de la línea de productos, la solución de proveedores y la Dependencia de los clientes y otros problemas, los periodistas trataron de entrevistar a la competencia, enviar un correo electrónico para entrevistar, hasta el manuscrito no ha sido respondido.
