Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ( Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 12.867 millones de yuan, un aumento del 24,86%; El beneficio neto de la madre ascendió a 1.991 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,35%. El beneficio no neto de la deducción a la madre ascendió a 1.914 millones de yuan, un aumento del 38,77%. El plan de distribución de beneficios es: cada 10 acciones se distribuyen dividendos en efectivo de 5,50 Yuan (impuestos incluidos), a la reserva de capital a todos los accionistas por cada 10 acciones para aumentar 4 acciones.
Comentarios:
Desde el punto de vista descendente, la posición de mercado de los productos aeroespaciales de la empresa sigue mejorando; El efecto del ajuste de la estructura de las comunicaciones y las empresas industriales ha mejorado considerablemente. La transformación de la estrategia empresarial de los nuevos vehículos energéticos se aceleró y los pedidos anuales se duplicaron. El margen bruto global anual alcanzó el 37%, un nuevo máximo histórico, con un crecimiento interanual de casi 1 PCT. La tasa bruta de beneficio de los servicios eléctricos, ópticos y de fluidos se ha incrementado en general, y los servicios de dispositivos ópticos y equipos optoelectrónicos se han incrementado en 4,7 PCT, lo que ha dado lugar a una mejora significativa.
Los ingresos trimestrales son relativamente equilibrados, la inversión en I + D sigue aumentando: q1 – q4 de la empresa logró ingresos de 3.400 millones, 3.300 millones, 3.200 millones y 3.000 millones, respectivamente, representando el 26%, el 26%, el 25% y el 23%, respectivamente, desde el punto de vista de Los ingresos, una mejor producción equilibrada. Q4 o debido a cambios en la estructura de los productos entregados, el margen bruto es del 33%, inferior al de los tres primeros trimestres; Al mismo tiempo, q4 ventas, gestión, gastos de I + D y otros gastos más altos, el nivel de beneficio neto de la madre también es inferior a los tres primeros trimestres. A lo largo del año, los gastos de I + D alcanzaron los 1.300 millones de dólares, un aumento del 35,66% con respecto al a ño anterior, y la tasa de gastos de I + D alcanzó el 10,15%.
Los pedidos se mantuvieron en buen estado o se mantuvieron, y el flujo de caja mejoró obviamente: a finales de 2001, el inventario de la empresa aumentó un 69,41% año tras año, lo que refleja la preparación activa de la empresa; Los pasivos contractuales aumentaron un 246% año tras año, principalmente debido al aumento de los pagos anticipados, lo que refleja que los pedidos de la empresa son más adecuados y la demanda de los clientes es mejor. El flujo de caja de las actividades operacionales ascendió a 2.062 millones de yuan, un aumento del 62,74% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento del efectivo recibido por la empresa en relación con las ventas de bienes.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: con el fin de mejorar la competitividad de la empresa, la empresa puede seguir mejorando los gastos de I + D, etc., el nivel de beneficios puede fluctuar en el proceso de I + D de nuevos productos, reduciendo la previsión de beneficios de la empresa 2022 – 2023 de 7,24% / 9,59% a 2.622 millones de yuan / 3.300 millones de yuan, y pronosticando un beneficio de 4.105 millones de yuan en 2024, EPS 2022 – 2024 de 2,31, 2,91 y 3,62 yuan respectivamente, el precio actual de las acciones corresponde a pe 34x, 27x y 22x, respectivamente. Se espera que la escala de ingresos y el nivel de beneficios de la empresa mantengan un buen crecimiento, ya que se benefician del crecimiento de las industrias nacionales clave de desarrollo, como el equipo de defensa nacional, las comunicaciones, los nuevos vehículos energéticos y el transporte ferroviario. Al mismo tiempo, considerar la posición de la industria líder de la empresa y el nivel actual de valoración, mantener la calificación de “comprar” de la empresa.
Indicación del riesgo: el riesgo de disminución de la demanda del mercado bajo la influencia de la macroeconomía; Riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos productos de alta fiabilidad no esté a la altura de las expectativas; El riesgo de competencia causado por el aumento de la competencia en el mercado de conectores de defensa; El riesgo de que el mercado de la comunicación, el automóvil de nueva energía y otros campos civiles se expandan menos de lo esperado.
