Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
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En la noche del 30 de marzo de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021: los ingresos de 2021 ascendieron a 2.282 millones de yuan, un aumento del 16,47%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 151 millones de yuan, lo que representa una disminución del 37,65%. 91 millones de yuan, una disminución del 51,73%.
Puntos de inversión
Los factores a corto plazo influyen en el margen bruto
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.282 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,47%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 151 millones de yuan, lo que representa una disminución del 37,65%. Se dedujeron 91 millones de yuan, lo que representa una disminución del 51,73%. Los ingresos de 2021 q4 ascendieron a 654 millones de yuan, lo que representa un aumento del 24,65%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 73 millones de yuan, un aumento de 37,90; Se dedujeron 66 millones de yuan, lo que representa un aumento del 40,68%. Los ingresos trimestrales y los beneficios de la mejora acelerada de la relación entre las cuatro estaciones de las pérdidas y ganancias, las medidas de ajuste de la empresa comenzaron a mostrar resultados.
La tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 35,7% (- 8 PCT), de los cuales 2021 q4 fue del 25,5% (- 22 PCT), lo que se debió al aumento de los costos en el cuarto trimestre y al hecho de que el volumen de nuevos productos no había afectado a la estructura del producto. La tasa neta de interés en 2021 fue del 6,8% (- 5,6 PCT), de los cuales 2021 q4 fue del 11,2% (+ 1 PCT), y el efecto de reducción de la tasa de control de cuatro estaciones fue significativo. Los gastos de venta en 2021 ascendieron a 505 millones de yuan (un aumento del 7%), lo que se debió a que la empresa aumentó la expansión del mercado y la inversión en el mercado y pagó 35 millones de yuan por las acciones de acuerdo con la nueva estrategia de marketing planificada. Los gastos de gestión ascendieron a 119 millones de yuan (un aumento del 24%), lo que representa 24 millones de yuan para la transformación y mejora de los recursos humanos, la gestión de las operaciones, etc.
La proporción de operaciones no directas aumentó continuamente y la contribución total fue superior al precio.
En cuanto a los productos, los ingresos de los pasteles de ocio (incluidas las patatas fritas) en 2021 ascendieron a 754 millones de yuan, un aumento del 10,8% y un margen bruto del 36% (- 9 PCT). Los aperitivos recreativos de aguas profundas ascendieron a 407 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37% y un beneficio bruto del 48% (- 13 PCT). El pescado de carne de ocio fue de 301 millones de yuan, con un aumento del 22,5% y un margen bruto del 37,6% (- 8 PCT). Cantidad y precio: en 2021, las ventas de aperitivos horneados de ocio (incluidas patatas fritas) ascendieron a 35.000 toneladas (+ 21%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 21.500 Yuan / tonelada (- 9%). Las ventas de aperitivos recreativos de aguas profundas ascendieron a 20.400 toneladas (+ 25%), lo que corresponde a un precio de 20.000 Yuan / tonelada (+ 10,5%). Las ventas de carne y pescado recreativos ascendieron a 76.600 toneladas (+ 40%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 39.600 Yuan / tonelada (- 13%). Las ventas de frutas confitadas y secas ascendieron a 75.000 toneladas (+ 21%), las ventas de productos fritos a 14.000 toneladas (+ 1,3%) y las ventas de verduras de ocio a 66.000 toneladas (+ 70%).
A nivel subregional, los ingresos de China Oriental en 2021 ascendieron a 400 millones de yuan (+ 10%), lo que representa el 17,53% (1 PCT); Los ingresos del suroeste + noroeste ascendieron a 322 millones de yuan (+ 19%), lo que representa el 14,11% (+ 0,3 PCT); Los ingresos del Norte de China y el noreste de China ascendieron a 80 millones de yuan (- 0,5%) y representaron el 3,5% (0,5 PCT); China Central 1.023 millones de yuan (+ 20%), que representan el 45%; En el sur de China, 455 millones de yuan (+ 17%) representan el 20%. Desde el punto de vista de los canales: 1) a finales de 2021, la empresa había operado 2.131 hipermercados ka de 49 grandes cadenas de tiendas directamente (Nota: algunos hipersistemas de tiendas y hipermercados han sido transferidos por los distribuidores en 2021). En 2021, los ingresos de las empresas directas superaron los 659 millones de yuan (+ 4,6%), lo que representa una disminución del 32,2% en 2020 al 28,9% en 2021. A finales de 2021, había 1.749 distribuidores y 869 nuevos, que abarcaban 31 provincias, regiones autónomas y municipios directamente dependientes del Gobierno central. Los ingresos de los canales de distribución en 2021 ascendieron a 1.483 millones de yuan (21,7%), lo que representa un aumento del 62% en 2020 al 65% en 2021. Los ingresos del comercio electrónico en 2021 ascendieron a 139 millones de yuan (+ 27,5%), lo que representa un aumento del 5,6% en 2020 al 6,1% en 2021.
Estrategia de doble isla sin cambios, centrándose en la creación de cuatro marcas
La empresa se ha comprometido a crear un “control de la fuente, producción independiente, trazabilidad de productos” como el núcleo del sistema de control de calidad de la seguridad alimentaria, la adquisición, la producción, las ventas de tres enlaces de seguridad alimentaria. La empresa presta atención a la construcción de canales de marketing, con “el negocio directo supera el estándar de árbol, el distribuidor se expande completamente, el canal se hunde, el comercio electrónico, el canal de aperitivos y otros canales emergentes avance activamente”, promover vigorosamente “la casa de aperitivos y” el padre de frijoles “panadería” Estrategia de doble isla. En la actualidad, hay cuatro bases de producción en Liuyang, Xiushui, Pingxiang y Luohe, Provincia de Hunan. Más del 95% de todos los aperitivos de ocio vendidos por la empresa son producidos por la propia empresa.
En 2022, la empresa se centrará en dos puntos: 1) centrarse en cinco categorías principales de aperitivos de aguas profundas, salmuera picante, horneado a corto plazo, patatas fritas y frutas secas, y crear cuatro marcas principales, a saber, ” Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) \ ” marca principal de alimentos de aguas El nuevo plan de puntos de venta de la División de salados se duplicará y se promoverá plenamente la visualización normalizada de los puntos de venta; La División de panadería puso en marcha 10.000 nuevos contadores y abrió 35.000 puntos de venta; El Departamento de servicios de carga cuantitativa pondrá en marcha 16 provincias y ciudades clave, la Feria de lanzamiento de tiendas + exhibición de múltiples puntos, cubriendo 100000 terminales de productos.
Previsión de beneficios
Somos optimistas sobre la reforma de los productos y canales de la empresa, 2022 se espera lograr el objetivo de incentivos de capital. Esperamos que EPS 2022 – 2024 sea 2.04 / 3.08 / 4.11 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 29 / 20 / 15 veces, respectivamente, para mantener la calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, la promoción de nuevos productos menos de lo esperado, el riesgo de aumento de las materias primas, la disminución del volumen de negocios, etc.
