Yankuang Energy ( Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) )
Evento: el 30 de marzo de 2022, la compañía publicó el informe anual 2021, la compañía logró los ingresos de explotación 2021151.991 millones de yuan, una disminución del 29,30% año tras año; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 16.259 millones de yuan, un aumento del 128,30%.
El deterioro afecta a la liberación de 21q4. En 2021, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 4.727 millones de yuan, un aumento del 32,15,85% con respecto al a ño anterior y una disminución del 13,89% con respecto al mes anterior. La disminución del rendimiento se debió principalmente a la pérdida por deterioro del valor de los activos de 1.180 millones de yuan y la pérdida por deterioro del valor del crédito de 514 millones de yuan.
Se paga un dividendo especial del 5,27%. Según el anuncio, la empresa tiene la intención de distribuir 1,60 Yuan / Acción de dividendos en efectivo para 2021 a todos los accionistas (incluidos los impuestos), y 0,40 Yuan / Acción de dividendos en efectivo especiales (incluidos los impuestos), con un total de 2,00 Yuan / Acción de dividendos en efectivo (incluidos los impuestos), se espera que se distribuya un total de 9.897 millones de yuan (incluidos los impuestos), lo que representa el 60,87% de los beneficios netos de la empresa en 2021, con una tasa de dividendos del 5,27% calculada al precio de cierre del 30 de marzo de 2022.
Los precios del carbón han aumentado considerablemente y la tasa bruta de interés del carbón ha aumentado. En 2021, la empresa produjo 105025.000 toneladas de carbón comercial, una disminución del 12,68% con respecto al a ño anterior; Las ventas de carbón ascendieron a 105645 millones de toneladas, lo que representa una disminución del 28,43% con respecto al a ño anterior. En cuanto a los precios, el precio global del carbón comercial es de 793,19 Yuan / tonelada, un aumento del 68,6%. Según el informe anual, el costo del carbón por tonelada de carbón producido por sí mismo en 2021 es de 332,37 Yuan / tonelada, un aumento del 50% con respecto al a ño anterior, el costo medio del carbón comercial es de 133935 Yuan / tonelada, un aumento del 125,83% con respecto al año anterior, y el Costo integrado del carbón comercial es de 445,13 Yuan / tonelada, un aumento del 43,88% con respecto al año anterior. En 2021, el negocio del carbón alcanzó una tasa bruta global del 20,66%, un aumento del 8,9%. En 2022, la empresa acelerará los procedimientos de las minas, como yingpanhao, jinjitan, etc., para liberar la ventaja de la capacidad avanzada, esperamos que la producción se recupere.
Los precios de los productos químicos aumentaron, la rentabilidad aumentó significativamente. En el negocio químico del carbón, la producción de productos químicos de la empresa ascendió a 5.794000 toneladas, un aumento del 26,59% año tras año. La producción de metanol fue de 2.530000 toneladas, un aumento del 37,3% con respecto al a ño anterior, y el precio medio de venta de metanol fue de 1.819,8 Yuan / tonelada, un aumento del 39,4% con respecto al año anterior, y el costo medio fue de 1.431,48 Yuan / tonelada, un aumento del 30,9% con respecto al año anterior. El volumen de ventas de ácido acético fue de 757000 toneladas, una disminución del 0,26% con respecto al a ño anterior, el precio medio de venta fue de 5.647,29 Yuan / tonelada, un aumento del 152,76% con respecto al año anterior, y el costo de venta fue de 2.554,82 Yuan / tonelada, un aumento del 42,48% Con respecto al año anterior. El volumen de ventas de acetato de etilo fue de 402000 toneladas, un aumento del 7,54% con respecto al a ño anterior, y el precio medio de venta fue de 7.676,62 Yuan / tonelada, un aumento del 52,28% con respecto al año anterior. El costo de las ventas fue de 5.771,14 Yuan / tonelada, un aumento del 22,48% con respecto al año anterior; En 2021, las ventas de cera líquida bruta de la empresa ascendieron a 445000 toneladas, un aumento del 7,56% con respecto al a ño anterior, un precio medio de venta de 4.892,13 Yuan / tonelada, un aumento del 46% con respecto al año anterior, y un costo medio de venta de 3.564 Yuan / tonelada, un Aumento del 14,81% con respecto al año anterior. El volumen de ventas de glicol de la empresa es de 295000 toneladas, el precio de venta es de 4.172,88 Yuan / tonelada, el costo de venta es de 2.749,15 Yuan / tonelada. En 2021, el margen bruto de beneficio de las empresas químicas de la empresa fue del 32,01%, un aumento del 20,34%.
Los precios del carbón en el extranjero siguen aumentando, y se espera que la División australiana contribuya al aumento de los resultados. Desde 2022, debido a la recuperación de la demanda en el extranjero, el conflicto ruso – ucraniano y otros factores, los precios de la energía en el extranjero siguen aumentando, según los datos del viento, al 29 de marzo de 2022, el precio medio del carbón de Newcastle y el precio medio del carbón de coque de la mina Fengjing de Australia aumentaron 168,18% y 252,22%, respectivamente. Se espera que el aumento continuo de los precios del carbón en Australia impulse la liberación de los resultados de yanmei Australia y yanmei Australia. Además, también se ve afectada por la escasez de energía, los precios del petróleo crudo siguen siendo elevados, lo que contribuye al aumento de los precios de los productos químicos de la empresa y a mejorar el nivel de rentabilidad de las empresas químicas de la empresa.
Los resultados del primer trimestre superaron ligeramente nuestras expectativas: la empresa publicó un pronóstico de resultados del primer trimestre de 2022, se espera que el primer trimestre de 2022 para lograr un beneficio neto de alrededor de 6.600 millones de yuan, un aumento interanual de 4.349 millones de yuan o 193,20%.
Sugerencias de inversión: de acuerdo con el informe anual y la tendencia actual de los precios del carbón, las previsiones de ganancias al alza, se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 25992 millones de yuan, 26971 millones de yuan y 27584 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 5,25 / 5,45 / 5,57 Yuan / acción, lo que corresponde al precio de las acciones de pe el 30 de marzo de 2022 es 7 veces, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: 1) La desaceleración del crecimiento macroeconómico, los precios del carbón cayeron bruscamente; Los precios de los productos químicos han disminuido considerablemente; El desarrollo de la transformación es más lento de lo esperado.
