Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ( Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
Evento: el 31 de marzo, las aves azules emitieron un informe anual, 2021, los ingresos de 3.860 millones de yuan, un aumento del 53%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 530 millones de yuan, un aumento del 23,2% con respecto al a ño anterior y un aumento del 36,6% con respecto al año anterior. Los ingresos de un solo q4 ascendieron a 1.290 millones de yuan, un aumento del 52,2% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 155 millones de yuan, un aumento del 45,2% con respecto al año anterior.
Punto de vista básico: el rendimiento se ajusta a las expectativas (antes de la previsión de beneficios netos de la matriz de 485 a 555 millones). La empresa mejora la distribución de los tres principales servicios básicos, el crecimiento explosivo de los nuevos servicios, la recaudación general de fondos es buena, la presión sobre el margen bruto se basa principalmente en el cambio de la estructura empresarial; Presión sobre el coste de las materias primas; Tomar la iniciativa de competir y acelerar la salida del mercado. Mirando hacia el a ño 2022, por un lado, en el período de expansión de la escala de negocios, el lado de los ingresos mantiene una alta tendencia de crecimiento, la presión del lado de los costos se libera, la empresa se espera que llegue al punto de inflexión de la tasa de beneficio; Por otra parte, con la aplicación de la política de gestión y la investigación y el desarrollo de productos, se espera que el almacenamiento de energía y la lucha contra incendios alcancen el primer año de desarrollo y contribuyan a un nuevo aumento del rendimiento. La empresa está infravalorada como un grifo electrónico de Seguridad contra incendios, que corresponde a una valoración de sólo 10 x en 2024.
En 2021, la producción general de la empresa, la estabilidad de la gestión, la realización general, la evacuación de emergencia, la lucha contra incendios industriales tres áreas de negocio principales, lograr un alto crecimiento del 53% de los ingresos, la planificación trienal de 5.000 millones de objetivos de ingresos se espera que se completen antes de 2022. Desde el punto de vista empresarial:
Aumento constante del negocio general de lucha contra incendios, aumento de la contribución de la Sub – marca: en 2021, los ingresos de 2.470 millones de yuan, un aumento del 31,8% con respecto al a ño anterior, que representa el 64% de los ingresos totales, de los cuales ① la marca “larga” acelera la expansión regional, la escala de negocios aumenta más del 50% con respecto al año anterior; La distribución internacional de los resultados de la cosecha, la realización de ingresos en el extranjero de 330 millones de yuan, la empresa completó la integración de la adquisición de finsecur en Francia durante el período de referencia, la realización de Canadá, Francia, España, la cobertura de los mercados extranjeros de los Estados Unidos. En cuanto a la tasa bruta de interés, la tasa bruta de ventas de la placa de GM es del 39,8%, en comparación con – 2,1 PCT, la fase de liquidación del mercado, la empresa para aumentar la cuota de mercado como objetivo estratégico básico, el nivel general de la tasa bruta de interés controlable.
El negocio de evacuación de emergencia se expandió de manera explosiva y completó la distribución de múltiples marcas: en 2021, los ingresos alcanzaron los 660 millones, un aumento del 266,2% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 17% de los ingresos totales. La empresa ha formado “Blue Bird”, “left Direction”, “zhongke know Creation” tres patrones de marca, en el contexto de la expansión del mercado, los productos de la empresa, las ventajas de la marca se espera que apoyen el rápido crecimiento del negocio. En la actualidad, el chip Ibis crestado de segunda generación está cubriendo gradualmente todas las líneas de productos, el efecto de la reducción de costos y la mejora de la calidad ha sido evidente, 2021, la tasa bruta de beneficio de la placa es del 36,8%, año tras año + 3,6 PCT.
Se espera que el almacenamiento de energía y la lucha contra incendios se conviertan en un nuevo punto de crecimiento del rendimiento en el sector industrial: en 2021, los ingresos alcanzarán los 36 millones de yuan, un aumento del 225,7% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 0,9% de los ingresos totales. Muchos proyectos en el campo tradicional del acero, la metalurgia y el nuevo campo de almacenamiento de energía ganaron la licitación y confirmaron los ingresos. El aterrizaje del proyecto formará un respaldo para los productos de la empresa y la solución de lucha contra incendios. Se espera que la escala de Negocios de seguimiento mantenga una alta velocidad de expansión. Se espera que el margen bruto de beneficio de la placa aumente a más del 60%. Al mismo tiempo, el sistema de productos industriales sigue mejorando, se espera que este año se ponga en marcha una solución a nivel de módulo de almacenamiento de energía a pequeña escala y multidimensional, que ayudará a la empresa a profundizar la cobertura de la industria tradicional, la industria ferroviaria, la industria de almacenamiento de energía, el nuevo Modelo de estructura.
Negocios de gas y áreas inteligentes de lucha contra incendios: productos automáticos de lucha contra incendios, productos de detección de gas para lograr ingresos de 330 millones de yuan, 120 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 34%, 36%. Al mismo tiempo, la empresa siguió de cerca la tendencia de integración de la industria de la seguridad de los consumidores, a finales de 2021, el número de unidades en línea de ” Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) Cloud” superó los 21.000 y el número de puntos en línea superó los 1,3 millones.
En 2021, el margen de beneficio bruto de las ventas fue del 37,14%, en comparación con – 2,05 PCT, principalmente debido al cambio de la estructura empresarial: la proporción de ingresos de evacuación de emergencia aumentó del 7% al 17%; Aumento de los precios de las materias primas industriales, presión al final del coste; La tasa bruta de interés de la placa general disminuyó. En el futuro, el patrón del mercado se optimizará continuamente, junto con la iteración y la introducción del chip Ibis crestado de la empresa, junto con la mejora de la tecnología, la gestión fina y otras medidas, el nivel general del margen bruto es controlable.
El rendimiento del control de costos fue bueno: en 2021, el tipo de interés neto de las ventas fue del 14,35%, en comparación con – 3,04 PCT, después de deducir sólo 1,59 PCT. La tasa de gastos durante el período fue del 21,5%, y la tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas fue de + 1,36, – 0,55, – 0,64, – 0,19 PCT, respectivamente. El aumento de la tasa de gastos de ventas se debió principalmente al aumento del personal de la Mesa de Consolidación, la División de lucha contra incendios industriales, la División de lucha contra incendios inteligentes y la nueva red de larga data.
En el contexto del endurecimiento de la propiedad, el rendimiento de la recaudación de fondos es bueno: el flujo de caja neto de explotación es de 195 millones de yuan, en comparación con 530 millones de yuan, el beneficio neto de la madre tiene cierta diferencia, pero desde el punto de vista de la recaudación de fondos, la venta de bienes y la prestación de servicios recibidos en efectivo es de 3.550 millones de yuan, un aumento del 65,8% en comparación con el mismo período del año anterior, que es superior al crecimiento de los ingresos; Desde el punto de vista de los gastos, los anticipos y las existencias de la empresa aumentaron en unos 435 millones en comparación con el año pasado, lo que se debió, por una parte, a la ampliación de la escala de los pedidos, y, por otra, a fin de hacer frente al aumento de los costos y Garantizar el suministro de materias primas, la empresa adoptó medidas para aumentar la preparación de las mercancías y bloquear las facturas largas. En general, la empresa tiene una buena recaudación de fondos y una excelente calidad de gestión.
En 2022, los ingresos, los beneficios y el almacenamiento de energía son los tres principales catalizadores: ① la expansión de los productos: el campo común tiene un fuerte impulso de crecimiento estructural debido al aumento de los ingresos y la coexistencia del mercado de valores; Al mismo tiempo, la empresa organiza la placa de evacuación de emergencia, entra activamente en el campo de la lucha contra incendios industriales y domésticos, en el viento del este de la política, todavía está en el período de expansión rápida de la escala. Mejora de los beneficios: En cuanto a la tasa bruta de interés, la tasa bruta de evacuación de emergencia es de casi el 37%, y el impacto negativo de la futura estructura empresarial en la tasa bruta de interés es limitado. En cuanto a la tasa neta de interés, la inversión inicial (producto, equipo, Canal) de la nueva estructura empresarial se ha completado básicamente, el futuro control interno refinado aumenta la eficiencia energética per cápita, se prevé que la tasa de gastos de venta disminuya, la amortización de los gastos de incentivos de capital se ha completado En un 67%, la presión de la tasa de gastos de gestión se ha aliviado, en general, se prevé que la tasa neta de beneficios de la empresa matriz en 2022 alcance el 15%, con un aumento anual de aproximadamente 1 PCT. Almacenamiento de energía y lucha contra incendios: la política de gestión de incendios aumenta la demanda de la industria, se espera que el almacenamiento de energía y la lucha contra incendios comiencen el primer año de desarrollo, con la llegada de nuevos productos de la empresa, se espera que la solución de “detección + lucha contra incendios” contribuya a un nuevo aumento del rendimiento.
Sugerencias de inversión: teniendo en cuenta el buen desarrollo de la distribución del negocio de la empresa y la aceleración de la optimización del patrón de la industria, hemos aumentado ligeramente las previsiones de beneficios de la empresa. Se espera que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean 52,07, 69,18 y 9.116 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 34,8%, 32,9% y 31,8%, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 7,81, 10,92 y 1.526 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 47,4%, 39,7% y 39,8%, respectivamente. EPS fue de 2,24 Yuan, 3,13 yuan y 4,37 yuan respectivamente, y PE correspondiente fue de 19,13 veces y 10 veces respectivamente. Mantenga la calificación “Buy – a”, el precio objetivo de 6 meses es de 67,2 Yuan.
Indicación del riesgo: aumento de la competencia en el mercado; La expansión del mercado de evacuación de emergencia fue inferior a lo previsto; La expansión de las empresas en el sector industrial no es tan buena como se esperaba; El aumento de las deudas incobrables se debió a una recaudación de fondos inferior a la prevista; La mala gestión de los principales accionistas arrastra a las empresas que cotizan en bolsa.
