Perspectiva de Seguridad:
Método de investigación: el precio dominante de la oferta y la demanda de vidrio, la periodicidad de la industria es notable. En el lado de la oferta, la capacidad de producción de vidrio se ve afectada principalmente por el aumento de la ignición, el corte en frío y la reanudación de la producción. En el lado de la demanda, el vidrio flotado se utiliza principalmente en bienes raíces, que puede combinarse con las ventas de bienes raíces de la Oficina de Estadística y la demanda de evaluación de la terminación. La correlación entre el aumento de la superficie de ventas y el precio del vidrio es buena, y más desde el punto de vista de la expectativa. Aunque el valor absoluto de la terminación puede distorsionarse, el aumento de la tasa de crecimiento todavía puede reflejar la demanda actual. Debido a la rigidez relativa de la oferta, la demanda se ve afectada por la periodicidad de la propiedad, el volumen de la industria del vidrio, el precio también tiene periodicidad, desde 2009 ha experimentado cuatro ciclos, cada ciclo de 3 a 4 años de duración, experimentó el aumento de los precios a la baja. Teniendo en cuenta que el inventario refleja el grado de correspondencia entre la oferta y la demanda, los precios de los futuros están por delante de los precios al contado durante unas dos semanas, y pueden utilizarse como indicadores de seguimiento de los precios a corto plazo y la prosperidad. En el extremo de coste, el vidrio se compone principalmente de ceniza de sosa y combustible, representando más de la mitad. Casi el 40% de la demanda de soda proviene del vidrio, y el precio está relacionado con este último. Los tipos de combustible son diferentes, entre los cuales el coque de petróleo se utiliza ampliamente y se ve afectado por el precio del petróleo. Puede rastrear la diferencia de precio entre el vidrio, la soda y el coque de petróleo para determinar el beneficio. A pesar de las fluctuaciones de los costos, los beneficios del vidrio a mediano y largo plazo están dominados por los precios, que también están estrechamente relacionados con los precios de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa.
Historia de la repetición: el desajuste entre la oferta y la demanda trae consigo la evolución de cinco ciclos. 2001 – 2008: la urbanización y el rápido desarrollo económico impulsan el rápido desarrollo de la industria inmobiliaria y automotriz, la industria del vidrio se desarrolla rápidamente y la oferta y la demanda están floreciendo. La crisis financiera de 2008, las ventas de bienes raíces, la finalización de la recesión y la disminución de las exportaciones llevaron a la industria del vidrio a la presión del volumen y los precios. 2009 – 2011: la crisis financiera condujo a la disminución de los beneficios del vidrio y a la contracción de la capacidad, mientras que la política de beneficios rescató activamente el mercado, la recuperación del mercado inmobiliario se fortaleció, la mejora de la oferta y la demanda bajo el aumento de los precios del vidrio; Con la fuerte expansión de la capacidad, se espera que la demanda se debilite bajo la caída de los precios del vidrio, el aumento de los costos superpuestos, las empresas en general se enfrentan a una disminución del rendimiento. 2012 – 2015: la presión de los beneficios conduce a la contracción de la oferta de capacidad, mientras que el lado de la demanda mejora con la relajación de la política monetaria y inmobiliaria, y el precio del vidrio aumenta gradualmente; Con la fuerte presión a la baja del mercado inmobiliario en 2014, el problema del exceso de capacidad se está volviendo cada vez más grave, los precios del vidrio cayeron. 2016 – 2018: Apertura de la reforma del lado de la oferta, restricción de la política de aumento de la capacidad y protección del medio ambiente en Shahe y otros lugares, contracción de la oferta de capacidad de vidrio, Introducción intensiva de la política de apoyo inmobiliario en el lado de la demanda, aumento gradual del mercado inmobiliario, Aumento de los precios del vidrio; Sin embargo, debido a la desaceleración del ritmo de terminación, la demanda en 2018 fue inferior a lo previsto, los precios del vidrio disminuyeron ligeramente. 2019 – 2021: el lado de la oferta sigue limitando la nueva capacidad de producción, el pico de reparación en frío se acerca gradualmente, mientras que el pico de terminación se acerca, bajo la fuerte demanda 2020h2 comenzó a subir el precio del vidrio, repetidamente un récord; Con 2021h2 aumento de la presión financiera de las empresas inmobiliarias, e incluso frecuentes impagos, ritmo de terminación más lento, los precios del vidrio cayeron.
Mirando hacia el futuro: terminación a corto plazo o difícil de mejorar, la segunda mitad de la demanda no es pesimista. En comparación con el ciclo anterior, hay dos diferencias en la actualidad: En primer lugar, a diferencia de la expansión de la capacidad en el pasado, el auge de la industria se aceleró a la baja, desde 2021h2, la caída de los precios del vidrio se debió principalmente al aumento de la presión de capital de las empresas inmobiliarias, la demanda se debilitó rápidamente; En segundo lugar, debido al aumento de los precios del combustible, el ciclo actual de los precios del vidrio comenzó a ser más alto. A corto plazo, los fundamentos de la propiedad no han sido reparados, la presión financiera de las empresas inmobiliarias Judas, la política de considerar el retraso, la confianza del mercado todavía necesita tiempo para recuperarse, la terminación a corto plazo todavía está bajo presión, las existencias de vidrio son altas, lo que demuestra que la demanda descendente es débil, pero debido al aumento de los precios del combustible, el espacio de precios del vidrio es relativamente limitado. A medio plazo, si la política inmobiliaria sigue funcionando, el entorno financiero de las empresas inmobiliarias ha mejorado considerablemente, junto con los requisitos de la política de “garantía de la entrega de viviendas”, la tasa de terminación y reparación será más rápida que la de la construcción bajo la presión del período máximo de entrega de viviendas, y la demanda acumulada de terminación se liberará gradualmente después de la adición de 2021h2. Se espera que 2022h2 se complete en el camino correcto. Con la mejora de la oferta y la demanda, la prosperidad del vidrio no necesita ser pesimista y se espera que se produzca una nueva ronda de evolución cíclica.
Sugerencias de inversión: en los últimos 20 años, la industria del vidrio plano tiene una periodicidad notable, la oferta es relativamente rígida, la demanda se ve afectada por la fluctuación del ciclo inmobiliario, la oferta y la demanda dominan el aumento y la caída de los precios del vidrio, y luego influyen en el rendimiento de los precios de las acciones de las empresas de vidrio. De pie en el momento actual, creemos que, a diferencia de las últimas rondas del ciclo, la recesión de la industria se debe más a la rápida disminución de la demanda, la expansión de la capacidad no necesita preocuparse demasiado, de hecho, el impacto de la línea de producción posterior es limitado, la lógica del pico de reparación en frío continúa, la oferta de capacidad tiende a contraerse en su conjunto, por lo que la prosperidad de la industria presta más atención al lado de la demanda. Aunque la terminación a corto plazo todavía está bajo presión, el aumento de los precios del petróleo también conduce a la fase de presión de los beneficios, pero con la política inmobiliaria continua, superponiendo los requisitos de la política de “garantía de la vivienda”, la demanda de vidrio bajo el apoyo de la lógica del pico de terminación Todavía está disponible, se recomienda prestar atención a los líderes de la industria Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , vidrio fiel.
Consejos de riesgo: 1) en el contexto de la presión sobre los fundamentos inmobiliarios, si el apoyo a las políticas de seguimiento es demasiado pequeño o el tiempo de publicación es demasiado lento, afectará a las ventas inmobiliarias, el nivel de reparación y la velocidad de terminación, incluso afectará a la escala de la demanda de vidrio y El rendimiento de los precios. Si los precios de las materias primas, como la ceniza de sosa, la arena de sílice, etc., aumentan posteriormente, los precios del gas natural, el coque de petróleo y el petróleo pesado seguirán aumentando debido a la influencia geopolítica, lo que dará lugar a una presión sobre los beneficios de la industria y retrasará los beneficios de Las empresas de vidrio. Si la aplicación posterior de la política de protección del medio ambiente y limitación de la producción no es satisfactoria, lo que dará lugar a un aumento de la nueva línea de ignición o de producción, aumentará la presión en el extremo de suministro de vidrio.
