Las acciones de Alcoa han aumentado casi 20 veces en los últimos dos años. Desde el 15 de marzo de 2020, las acciones de Alcoa y Century Aluminium han seguido aumentando. Al 29 de marzo de 2022, Alcoa y Century Aluminium aumentaron 18 veces y 9,4 veces, respectivamente, en comparación con el rendimiento máximo de S & P 500 hasta 7,1 y 3,4 veces. Los precios de las acciones de Alcoa y Century Aluminium, que están de acuerdo con el ciclo de precios del aluminio, están por delante de la apertura y el final de los precios del aluminio.
Se benefició del aumento de los precios del aluminio, el rendimiento de Alcoa aumentó considerablemente, el aluminio electrolítico y la contribución de los beneficios de alúmina representaron una alta proporción. En 2021, el precio medio del aluminio LME aumentó un 45,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, Alcoa se benefició significativamente, el rendimiento aumentó considerablemente, la empresa logró ingresos de 12.150 millones de dólares de los EE.UU., un aumento del 31% en comparación con el mismo período del año anterior; Implementar EBITDA 18. 6.300 millones de dólares, un aumento del 92% con respecto al a ño anterior. Desde el punto de vista empresarial, la contribución de las placas electrolíticas de aluminio y aluminio, respectivamente, 69,3% / 25,7% de los ingresos, 81,3% / 25,6% de los beneficios brutos, es la principal fuente de beneficios de la empresa. En 2021, el margen bruto de la empresa aumentó en 10,5 PCT al 24,7%, el margen neto aumentó en 4,8 PCT al 4,7%, mientras que el costo de tres honorarios se mantuvo estable, la tasa de tres honorarios disminuyó en 2,0 PCT al 7,6%, y la rentabilidad aumentó significativamente.
Alcoa: la ventaja de la integración de la industria del aluminio es obvia. La empresa se centra en el desarrollo aguas arriba del aluminio, el negocio se refiere principalmente a la producción de bauxita, alúmina, aluminio electrolítico y energía. En los últimos años, la producción de los principales productos de la empresa es relativamente estable, se beneficia de la liberación de la capacidad del proyecto de bauxita guineana, la bauxita y la producción de alúmina aumentan lentamente, la electrólisis de aluminio, parte de los activos de la empresa, el alto costo de producción, más capacidad ociosa, la disminución de la producción de capacidad, el crecimiento insuficiente.
El secreto del éxito de Alcoa: diseño integrado, ventajas de costos prominentes, incentivos + recompra de acciones para mostrar confianza en el desarrollo.
La empresa produce principalmente materias primas 100% autosuficientes, parte de la exportación de productos, bauxita 12,0% de las exportaciones, alúmina 72,6% de las exportaciones. En 2021, el costo de la alúmina de la empresa es inferior a 110 Yuan / tonelada de Hongqiao, y el costo de la electrólisis de aluminio es inferior a 430 dólares / tonelada de aluminio de siglo. El rendimiento salarial de la dirección de la empresa es relativamente alto, la mayoría de los incentivos también se pagan con acciones, y los ejecutivos exigen acciones, la gestión y los intereses de los accionistas vinculan, lo que contribuye a mejorar el rendimiento de la empresa. En el cuarto trimestre de 2021, la empresa recompra acciones y lanza un nuevo plan de recompra, que no supera los 200 millones de dólares y aumenta a 500 millones de dólares, lo que demuestra la confianza de la administración en el desarrollo futuro.
Para Alcoa estándar, la rentabilidad de las empresas chinas de aluminio es fuerte, se espera que la valoración aumente. En cuanto a los beneficios brutos de las toneladas de aluminio electrolítico, chinalco (4.912 Yuan, incluido el procesamiento posterior de aluminio) Hongqiao (4.654 Yuan) shenhuo (4.309 Yuan) Alcoa (4.154 Yuan); Roe, shenhuo (34,5%) Hongqiao (19,8%) Alcoa (9,2%) chinalco (8,9%); La rentabilidad, Hongqiao y shenhuo son mucho más fuertes que Alcoa, aluminio relativamente débil. En cuanto a la valoración del PE, Alcoa (40) chinalco (20) shenhuo (10) Hongqiao (5), shenhuo, Hongqiao y chinalco son mucho más bajos que Alcoa. En comparación con Alcoa, las empresas chinas de aluminio electrolítico tienen una mayor rentabilidad, una valoración más baja y un mayor margen para mejorar el precio de las acciones.
Sugerencias de inversión: la estructura de la oferta y la demanda de aluminio electrolítico es buena, la rentabilidad de las empresas de aluminio electrolítico de China es fuerte, el nivel de valoración es bajo, se espera que aumente en el futuro, seguir recomendando la rentabilidad es fuerte, la valoración es baja Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Aluminum Corporation Of China Limited(601600) Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) .
Consejos de riesgo: la oferta supera la liberación esperada, la demanda es inferior a la esperada, el costo aumenta bruscamente, la diferencia de valoración del mercado de valores entre China y los Estados Unidos.
