Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) ( Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) )
Los ingresos de explotación a 21 años y el beneficio neto de la empresa matriz fueron respectivamente + 16,34% y – 4,99% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el rendimiento de los beneficios fue inferior al previsto.
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 10.921 millones de yuan, un aumento del 16,34% en comparación con el mismo per íodo de 19 años, un aumento del 37,76%, un beneficio neto atribuible a la madre de 677 millones de yuan, una disminución del 4,99% en comparación con el mismo per íodo, un beneficio neto retenido de 520 millones de yuan, una disminución del 7,26% en comparación con el mismo per íodo de 19 años. EPS es de 1,44 Yuan, el dividendo por acción propuesto es de 0,60 Yuan (impuestos incluidos). La disminución interanual del beneficio neto de la empresa matriz se debió principalmente a la disminución de las ventas al por menor y al aumento de los gastos en el cuarto trimestre, que representaron una proporción relativamente grande de las ventas al por menor.
Los ingresos de explotación de la empresa 2021q1 ~ Q4 en un solo trimestre fueron respectivamente + 93,10%, + 27,82%, + 3,92%, – 9,16% en comparación con el mismo per íodo de 19 años, respectivamente + 60,93%, + 60,48%, + 27,14%, + 20,09%. El beneficio neto atribuible a La madre se duplicó 22 veces, 85,52%, – 24,66%, – 69,33% en comparación con el mismo per íodo de 19 años.
Q4 muchas marcas cayeron, las ventas no fueron esperadas, un aumento neto anual del 13%
Los ingresos se dividieron por marca: los ingresos de las principales marcas PB para mujeres y PB para hombres en 21 años fueron de 4.484 millones de yuan (+ 18,60%) y 3.370 millones de yuan (+ 18,99%), respectivamente, mientras que los de Le Ting, MP para niños y otros ingresos fueron de 1.398 millones de yuan (+ 5,20%), 1.274 millones de yuan (+ 29,53%) y 306 millones de yuan (+ 16,20%).
En cuarto lugar, la marca principal PB Men ‘s Wear, Women’ s Wear 21q3 slow growth, q4 turn to decline, in which PB Women ‘s Wear 21q1 ~ Q4 Income respectively + 120%, + 46%, + 4%, – 18%; PB ropa masculina + 77%, + 31%, + 9%, – 1%; Le maching + 83%, + 2%, – 4%, – 18%; MP Children Wear + 76%, + 72%, + 12%, + 2%.
Ingresos divididos por Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \ En los canales fuera de línea, los ingresos de las tiendas directas representaron el 42,60% y los ingresos aumentaron un 13,21% año tras año. Los ingresos de las franquicias representaron el 26,34% y los ingresos aumentaron un 23,64% año tras año. Después de deducir el impacto del ajuste de las normas financieras en el cuarto trimestre, los ingresos directos de las tiendas, franquicias y en línea disminuyeron un 12%, un 10% y un 9%, respectivamente.
Los ingresos fuera de línea se dividen por extensión endógena: En cuanto al número de canales, el número total de tiendas de la empresa a finales de 2021 fue de 5.214, lo que representa un aumento neto de 598 (1.315 nuevas y 717 cerradas) en comparación con el comienzo del año 21, y el aumento neto de la Extensión fue de 12,95%. Entre ellos, el número neto de tiendas directas aumentó en 62 (+ 3,99%, 317 abiertas y 255 cerradas), el número neto de tiendas de franquicias aumentó en 536 (+ 17,50%, 998 abiertas y 462 cerradas), y el número neto aumentó hasta 2017. En cuanto al aspecto endógeno, la eficiencia media de las tiendas directas aumentó un 5,90% año tras año durante 12 meses.
El margen bruto es estable, la tasa de gastos aumenta obviamente, el inventario aumenta, las cuentas por cobrar disminuyen, el flujo de caja es saludable
Margen bruto: el margen bruto de 21 años aumentó 0,44 PCT a 52,93% año tras año, mientras que el margen bruto de las principales empresas disminuyó 0,36 PCT a 53,21% año tras año, principalmente debido a la disminución del margen bruto de Pb Men ‘s Wear y franquicias. En términos trimestrales, el margen bruto de un solo trimestre de 21q1 a q4 fue de 55,88% (año tras año + 3,98 PCT), 54,61% (1,70 PCT), 50,02% (0,05 PCT) y 51,55% (2,46 PCT), respectivamente.
En términos de sub – marca, la tasa bruta de beneficio de Pb Women ‘s Wear, PB Men’ s Wear, le Ting, MP Children ‘s Wear y otros fue de 55,87% (+ 0,37 PCT), 53,32% (- 1,10 PCT, principalmente debido al aumento de la fuerza de procesamiento de bienes de 21 años), 48,81 (- 1,01 PCT), 51,27% (+ 0,12 PCT), 40,98% (- 3,37 PCT), respectivamente. A través de los canales, la tasa bruta en línea de 21 años de funcionamiento directo, franquicias y franquicias fue de 65,71% (+ 0,10 PCT), 42,71% (- 2,36 PCT) y 44,95% (+ 1,92 PCT), respectivamente. La disminución de la tasa bruta de interés de 21 años se debe principalmente a la aceleración de la apertura de la tienda de franquicias en el segundo semestre del año, más gastos de una sola vez, como subsidios de decoración de la empresa, y otros 21 años de franquicias en el envío de la proporción de fondos antiguos ha aumentado, el descuento de suministro correspondiente es menor. El aumento del margen bruto en línea a 21 años se debe principalmente a la optimización activa de la contribución de descuento de las ventas en línea.
Tasa de gastos: durante el período de 21 años, la tasa de gastos aumentó en 2,23 PCT al 44,66%. La tasa de gastos de venta, gestión, I + D y Finanzas fue de 36,16% (+ 1,29 PCT), 6,49% (+ 0,36 PCT), 1,39% (+ 0,15 PCT) y 0,62% (+ 0,42 PCT), respectivamente. El costo neto de las ventas aumentó en 676 millones de yuan en 21 años, de los cuales el mayor aumento fue el costo de las tiendas, el costo de la publicidad y la remuneración de los empleados, con un aumento neto de 135 millones de yuan, 160 millones de yuan y 193 millones de yuan, respectivamente. El aumento de la tasa de gastos financieros se debió principalmente a la aplicación de las nuevas normas de arrendamiento en 21 años, el reconocimiento de los gastos en concepto de intereses de las obligaciones de arrendamiento y el aumento de los gastos en concepto de intereses de las obligaciones convertibles en 21 años.
En términos trimestrales, la tasa de gastos durante el período 21q1 ~ Q4 fue de – 6,31 PCT, + 3,04 PCT, + 2,49 PCT, + 4,45 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales el aumento de la tasa de gastos durante el período 21q4 fue causado principalmente por el Aumento de la tasa de gastos de venta de 3,31 PCT.
Otros indicadores financieros: 1) el inventario total a finales de 2000 aumentó un 12,56% a 2.540 millones de yuan a principios de 2000. El volumen de Negocios de inventario de 21 años es de 168 días, un aumento de 2 días. La optimización de la estructura de la edad del inventario y el aumento de la proporción de nuevos productos, la proporción de productos de menos de 1 año, 1 ~ 2 años, 2 ~ 3 años y más de 3 años fue de 68,59% (+ 2,26 PCT), 23,65% (+ 3,27 PCT), + 4,85% (- 1,11 PCT), + 2,92% (- 4,41 PCT), respectivamente.
Las cuentas por cobrar se redujeron en un 18,79% a 632 millones de yuan a finales de 21 años en comparación con principios de 21 años, y los días de rotación de las cuentas por cobrar se redujeron en 23 días y 4 días en comparación con el año anterior.
La pérdida por deterioro del valor de los activos + la pérdida por deterioro del valor del crédito se redujo en un 13,64% a 109 millones de yuan en 21 años.
El flujo de caja neto de las actividades operacionales aumentó un 12,62% a 1.300 millones de yuan en 21 años.
Resultados de 21 años menos de lo esperado, esperando un crecimiento saludable en 22 años
En 2021, el rendimiento de la empresa no es tan bueno como se esperaba, por una parte, debido a la distribución de brotes epidémicos desde el segundo semestre de 21 años, el entorno de venta al por menor terminal se debilitó para influir en el flujo de pasajeros fuera de línea, as í como los factores climáticos como el Invierno cálido, etc., lo que afectó a las ventas de productos básicos en otoño e invierno, por otra parte, debido a la mayor inversión de los gastos de la empresa, incluidos los gastos de promoción de la publicidad, los gastos de consultoría digital, etc., el efecto de la inversión no
Por un lado, el diseño diversificado de los canales en línea ha demostrado ser eficaz. En 2021, el comercio electrónico de contenidos representado por el temblor de voz de la empresa ha logrado un avance notable, y el temblor de voz GMV ha aumentado más de 7 veces en comparación con el a ño anterior, contribuyendo alrededor del 20% al comercio electrónico minorista de la empresa. En segundo lugar, la rentabilidad frontal de las tiendas fuera de línea ha mejorado, uniéndose a la fuerza de la tienda de extensión es obvia, la escala continúa expandiéndose. En 2022, la empresa seguirá promoviendo la diversificación de la distribución en línea y el desarrollo del comercio electrónico de contenidos, fortaleciendo la gestión de las tiendas fuera de línea y el control general de los costos, los productos se orientarán por la tendencia de la juventud, sobre la base de los productos originales de calidad de la moda, La expansión de la línea de productos de moda en el extranjero.
En comparación con 21 años, creemos que la empresa será más cautelosa en 22 años de funcionamiento, fortalecer la capacidad de venta al por menor, seguir ampliando el alto margen de beneficio y la escala de Negocios de comercio electrónico, promover el rendimiento financiero general más saludable. Teniendo en cuenta que el rendimiento de 21 años de la empresa es inferior a lo previsto y que el entorno minorista se ve afectado por la situación epidémica en la actualidad es incierto, reducimos las previsiones de beneficios de 22 a 23 años y las EPS correspondientes de 22 a 23 años a 1,68 y 1,99 Yuan, respectivamente (el beneficio neto se redujo en un 35% y un 36%, respectivamente, en comparación con las previsiones de beneficios anteriores), aumentando las previsiones de beneficios de 24 años y las EPS correspondientes de 24 años a 2,31 Yuan, y el PE correspondiente de 22 a 23 años a 13 y 11 veces, respectivamente, a la calificación de “aumento de las tenencias”.
Consejos de riesgo: la situación epidémica o los efectos meteorológicos extremos superan las expectativas, la desaceleración del crecimiento macroeconómico conduce a la debilidad de las ventas finales; La tasa de control es inferior a lo esperado; El aumento de la competencia en línea, el aumento de los costos de flujo y la escasa expansión de algunas plataformas hacen que el crecimiento sea inferior a las expectativas o que la rentabilidad se vea afectada; Inventario atrasado.
