Huaneng Power International Inc(600011) ( Huaneng Power International Inc(600011) )
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La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 204600 millones de yuan, un aumento del 20,75%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10.300 millones de yuan, una disminución del 324,85% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
Bajo el alto precio del carbón, el rendimiento de la empresa cambió de ganancias a pérdidas, con una pérdida de 10.300 millones de yuan en 2021
En 2021, la demanda de electricidad de toda la sociedad aumentó rápidamente, lo que aumentó considerablemente la cantidad de electricidad en el lado de la generación de energía, y la empresa adoptó medidas para fortalecer la supervisión de la cantidad de electricidad y reducir la reserva de unidades, con un aumento del 13,23%. En cuanto al precio de la electricidad, afectado por la política nacional, la relación entre la oferta y la demanda, el precio medio de la electricidad en 2021 aumentó un 4,41% a 431,88 Yuan / MWH. El volumen y los precios bajaron al mismo tiempo, y los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 204600 millones de yuan, un aumento del 20,75% con respecto al a ño anterior. Desde el punto de vista de los costos, el precio global de adquisición de carbón bruto de la empresa en 2021 fue de 770,67 Yuan / tonelada, un aumento del 60,85% con respecto al a ño anterior, y el costo del combustible de la unidad de venta de energía de la central térmica doméstica fue de 316,36 Yuan / MW / H, un aumento del 51,32% con respecto al año anterior. Los altos precios del carbón provocaron un aumento sustancial de los costos de la empresa, lo que dio lugar a un rendimiento de las ganancias a las pérdidas, una pérdida de 10.300 millones de yuan en 2021.
El aumento de los precios de la electricidad y el control de los precios del carbón hacen que la rentabilidad de las empresas de energía térmica vuelva a un nivel razonable.
Desde el punto de vista del precio de la electricidad, la reforma del precio de la electricidad orientada al mercado avanza, y esperamos que el aumento del precio de la electricidad de las transacciones orientadas al mercado de la electricidad en las provincias siga siendo elevado. A juzgar por los resultados de las transacciones anuales en 2022, los precios medios de las transacciones en las provincias de Jiangsu, Guangdong y Shaanxi han aumentado en comparación con los precios locales de referencia del carbón. Desde el punto de vista de los costos, las políticas a nivel nacional se producen con frecuencia. A finales de febrero, la Comisión Nacional de desarrollo y reforma publicó la circular sobre la mejora del mecanismo de formación de precios en el mercado del carbón, en la que se especificaban tres políticas y medidas clave para orientar el funcionamiento de los precios del carbón en un intervalo razonable, mejorar el mecanismo de transmisión de los precios del carbón y la electricidad y perfeccionar el mecanismo de regulación de los precios del carbón. Con la aplicación gradual de la política en el futuro, se espera que la rentabilidad de las empresas de energía térmica vuelva a un nivel razonable.
Promover vigorosamente la transformación de la estructura energética, se espera que la contribución de la energía limpia al rendimiento se destaque gradualmente
A finales de 2021, la capacidad de generación de energía controlable de la empresa era de 118695 megavatios, la proporción de energía limpia con bajas emisiones de carbono era del 22,39%, de los cuales 12.242,62 megavatios de gas natural, 10.535 megavatios de energía eólica, 10.055 megavatios de energía eólica, 3.311,13 megavatios de energía hidroeléctrica, 368,10 megavatios de energía hidroeléctrica y 120 megavatios de biomasa. La empresa promueve vigorosamente la transformación de la estructura energética, 2022 planes de gastos de capital paisajístico para 12.649 millones de yuan, 18.609 millones de yuan, se espera que la contribución de la energía limpia a los resultados se destaque gradualmente.
Recomendaciones de inversión:
Teniendo en cuenta la expansión del negocio de la empresa y los cambios en el precio del carbón y el precio de la electricidad, se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 75, 104 y 12.300 millones de yuan (el valor original en 2022 – 2023 es de 7.600 y 8.900 millones de yuan), lo que corresponde a 15, 11 y 9 veces de pe, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de una fuerte desaceleración macroeconómica, el aumento de los precios del carbón, el riesgo de una reducción de los precios de la electricidad, la demanda descendente inferior a la esperada, el riesgo de una competencia demasiado intensa en la industria, el riesgo de impago continuo de las subvenciones, etc.
