Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ( Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
La empresa divulga el informe anual 2021 y su funcionamiento es el siguiente:
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 29.699 millones de yuan, lo que representa un aumento del 32,6% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada ascendió a 2.922 millones de yuan, lo que representa un aumento del 110,61% con respecto al año anterior. La corriente neta de efectivo procedente de las actividades operacionales ascendió a 8.437 millones de yuan, lo que representa un aumento del 222,79% con respecto al a ño anterior. Las ganancias básicas por acción fueron de 1.2632 Yuan, un aumento del 108,93%. La Roe media ponderada fue del 17,09% (7,92 PCT más que el mismo período del año anterior).
En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 10.126 millones de yuan, lo que representa un aumento del 46,28% y del 82,16% en comparación con el año anterior. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 1.154 millones de yuan, un aumento del 62,44% y un aumento del 236,35%. El beneficio neto no deducible fue de 1.170 millones de yuan, un aumento del 65,5% y un aumento del 170,27%.
La estrategia de limpieza del carbón sigue avanzando, la producción y las ventas de carbón limpio siguen aumentando. La empresa siguió promoviendo la estrategia de limpieza del carbón, debido a la supervisión de la seguridad y otros factores, la producción y las ventas totales disminuyeron ligeramente, mientras que la proporción de las ventas de carbón de producción propia y la producción y las ventas de carbón limpio aumentaron continuamente, 2021, la producción de carbón bruto de la Empresa 28,85 millones de toneladas, una disminución del 6,39% (o – 196,83 millones de toneladas); Las ventas de carbón comercial disminuyeron un 2,74% (o – 865,1 millones de toneladas) a 30.650,7 millones de toneladas, de las cuales 26.592,5 millones de toneladas se vendieron de carbón comercial propio, lo que representa una disminución del 4,54% (o – 1.266 millones de toneladas) a ño tras año, y la proporción de ventas fue del 92,17%, lo que representa un aumento de 2,22 PCT a ño tras año, lo que dio lugar a una producción de carbón refinado de 11,88 millones de toneladas, un aumento del 3,2% a ño tras año, y a un aumento de las ventas de 11,99 millones de toneladas Los ingresos procedentes de las ventas de carbón ascendieron a 28.076 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,14%. El costo de las ventas fue de 19.515 millones de yuan, un aumento del 29,8% con respecto al año anterior; El beneficio bruto de las ventas de carbón fue de 8.561 millones de yuan, un aumento del 41,45% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El carbón limpio fue la principal fuente de ingresos y beneficios, contribuyendo con 68% de los ingresos de ventas y 85% de los beneficios brutos. En el cuarto trimestre, la empresa logró una producción de carbón bruto de 7,14 millones de toneladas, una disminución del 10,13% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, un aumento del 4,19%; Las ventas de carbón comercial ascendieron a 7,7 millones de toneladas, lo que representa una disminución del 24,9% en comparación con el a ño anterior y un aumento del 6,25% en relación con el mes anterior, de las cuales 6.653,7 millones de toneladas se vendieron de carbón comercial propio, una disminución del 25,51% en comparación con el año anterior y un aumento del 8,02% en relación con el mes anterior. Los ingresos de ventas ascendieron a 9.509 millones de yuan, un aumento del 81,0% con respecto al año anterior; El costo de las ventas fue de 6.398 millones de yuan, un aumento del 91,28%. El beneficio bruto de las ventas de carbón fue de 3.111 millones de yuan, un aumento del 62,97%.
Los precios del carbón limpio se mantuvieron altos y los resultados del primer trimestre fueron previsibles. Según el anuncio de la empresa, el precio medio de venta en 2021 es de 916 Yuan / tonelada (año tras año + 36,9%), el precio medio de venta en el cuarto trimestre es de 1.235 Yuan / tonelada, el precio medio de venta en el tercer trimestre es de 322 Yuan / tonelada (o + 35,32%), el precio medio de venta en el tercer trimestre es de 809 Yuan / tonelada, el precio medio de venta en el cuarto trimestre es de 426 Yuan / tonelada (o + 50,66%) en comparación con el tercer trimestre anterior, en el que el precio medio de venta del carbón refinado en 2021 es de 1.596 Yuan / tonelada, el 36% en comparación con el mismo período del año, el costo unitario es de Después de que el precio del carbón de coque principal se elevó a 2.960 Yuan / tonelada en el cuarto trimestre, el precio medio anual de 2021 es de 1.945 Yuan / tonelada, mientras que el precio se estabilizó en 2.960 Yuan / tonelada a partir del 28 de marzo de este año, un aumento sustancial del 52% en comparación con el precio medio del año pasado, el rendimiento del primer trimestre de 2022 es previsible. En cuanto al costo, el costo medio de venta en 2021 fue de 637 Yuan / tonelada (+ 33,47%), el costo medio en el cuarto trimestre fue de 831 Yuan / tonelada, un aumento de 198 Yuan / tonelada (o + 31,3%) en comparación con el tercer trimestre, y el aumento del costo anual se debió principalmente al aumento de la profundidad de la minería, las condiciones mineras complejas, el aumento de la inversión en seguridad de la empresa y el aumento de la remuneración de los empleados. Desde el punto de vista del beneficio bruto, el beneficio bruto del cuarto trimestre alcanzó los 3.111 millones de yuan (5.451 millones de yuan en los tres primeros trimestres), el beneficio bruto medio por tonelada de carbón alcanzó los 404 Yuan / tonelada en el cuarto trimestre, un aumento de 124 Yuan / tonelada (o + 44,4%) en comparación con el trimestre anterior, después del aumento de los precios, el beneficio bruto del cuarto trimestre aumentó aún más al 33%.
Mantener una alta proporción de dividendos, reducir el espacio para aumentar la eficiencia. Al mismo tiempo, la empresa emitió un plan de dividendos para distribuir dividendos en efectivo de 7,6 Yuan (impuestos incluidos) a todos los accionistas por cada 10 acciones, un total de 1.760 millones de yuan de dividendos, lo que representa el 60,21% de los beneficios netos disponibles para la distribución, a precios de cierre el 28 de marzo de 2022, la tasa de dividendos hasta el 5,1%. Además, la reducción de la eficiencia de la empresa siguió avanzando, a finales de 2021 el número total de empleados en servicio de la empresa ascendió a 65.281, en comparación con 2020, la reducción de 8.985 personas, dos años consecutivos de reducción significativa de puestos, un total de más de 20.000 personas. En los últimos años, la empresa ha promovido vigorosamente el proyecto de transformación inteligente, la desviación de puestos, la promoción activa y constante de “10.000 trabajadores mineros cambian de puestos”, el funcionamiento en línea del sistema de gestión inteligente de los recursos humanos, y se esfuerza por optimizar el personal de las minas de carbón a menos de 40.000 personas mediante esfuerzos de 5 a 8 años para promover una mejora sustancial de la eficiencia del trabajo per cápita.
Establecer una empresa conjunta de coque para lograr la integración de la cadena industrial. Henan Pingmei Shenma rufeng Carbon material Co., Ltd. Was established jointly by announcement and rufeng Coking. The Company contributed 700 million Yuan and Shared 70%. The New Company used 600 million tons Coke Capacity Indicators closed up by the original he Nanping Coal Shenma chaochuan Chemical Science and Technology Co., Ltd. And 700 million tons Coke Capacity Indicators closed down by rufeng Coking Co., Ltd. To reduce Energy and replace the Construction of 1.2 million tons Coking Project annually, Supporting the Construction of related production and deep El índice de capacidad de coquización se refiere al precio de mercado y se determina mediante consultas entre las dos partes, y la nueva empresa adquiere el producto a un precio de 200 Yuan / tonelada. Después de que el proyecto se complete y ponga en funcionamiento, la capacidad de producción de coque se incrementará en 1,2 millones de toneladas al a ño, los ingresos anuales de explotación serán de 2.696,47 millones de yuan, el beneficio anual total estimado será de 24.466,15 millones de yuan, el rendimiento total de la inversión será de 13,69%, El período total de recuperación de la inversión (antes de impuestos) será de 7,1 años, el margen de beneficio de las ventas será de 9,17%, superior al rendimiento de referencia de la industria del coque en un 7%. Una vez terminada la nueva empresa, la empresa llevará a cabo la integración de la cadena industrial del carbón de coque y el coque y mejorará aún más el valor añadido del producto.
La oferta y la demanda de la industria siguen siendo tensas y los precios son fuertes. En la actualidad, el fenómeno de la escasez de carbón fuera de China es grave, el precio del carbón de coque ha aumentado considerablemente, hasta el 28 de marzo de 2022, el principal depósito de carbón de coque del puerto de jingtang aumentó en 3.350 Yuan / tonelada, en comparación con el precio medio de 2021 (2.515,44 Yuan / tonelada) aumentó en un 33,18%; Los precios del carbón en el extranjero han ido renovando constantemente sus máximos históricos, hasta el 25 de marzo de 2022, la mina Fengjing de carbón de coque duro 565 dólares de los EE.UU. / tonelada, en comparación con el precio medio de 2021 (248 Yuan / tonelada) aumentó un 128%, a principios de marzo se acerca a 700 dólares de los EE.UU. / tonelada, constantemente renovando nuevos máximos históricos. La estructura general de la oferta y la demanda de la industria es tensa, el margen de la demanda aguas abajo muestra signos de mejora, se espera que la industria mantenga un alto grado de gas escénico, la empresa como el mayor proveedor principal de carbón de coque de acciones a, se beneficiará significativamente de la Alta prosperidad de la industria.
Previsión y valoración de beneficios: el precio del carbón de coque se recuperó a un nivel relativamente alto después de una fuerte corrección en el cuarto trimestre del a ño pasado. Sobre la base del ajuste de la oferta y la demanda de la industria y las expectativas de precios, pronosticamos que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz será de 64,9 / 68,7 / 7.270 millones de yuan en 2022 – 2024 (80,0 / 8.310 millones de yuan en 2022 – 2023), con un aumento de + 122%, + 6% y + 6% año tras año, lo que equivale a 2,76 / 2,92 / 3,09 yuan por acción, respectivamente. El precio actual de las acciones de 14,92 Yuan corresponde a pe 5,4 / 5,1 / 4,8 veces, respectivamente, para mantener la calificación de la empresa “Buy”.
Sugerencia de riesgo: el riesgo a la baja de los precios del carbón, de acuerdo con el cálculo, si otros no cambian, si el precio del carbón limpio cae 50 Yuan / tonelada en 2022, el beneficio neto de 2022 / 23 / 24 se reducirá en 3,65 / 3,87 / 411 millones de yuan, respectivamente; Riesgo de Seguridad en el trabajo.
