Puntos de inversión
Seguimiento de la semana del licor: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : 1) la Plataforma de comercio electrónico está a la vuelta de la esquina, la reforma de la comercialización da un paso más: de acuerdo con la información de Shanghai Securities News, el trabajo inicial del nuevo comercio electrónico Maotai se ha completado básicamente después de Medio a ño, la plataforma oficial puede estar en línea en cualquier momento. Creemos que la nueva plataforma de comercio electrónico de propiedad propia aportará tres beneficios principales: En primer lugar, la entrada de flujo, con el fin de volar en su conjunto: Maotai a través del comercio electrónico de terceros antes de la puesta en el cielo, se espera que el flujo de recuperación, a través de la atracción de La Plataforma de comercio electrónico feitian para forzar las ventas de Maotai no estándar y la serie de licor maoxiang. En segundo lugar, la posición de la propaganda cultural: la futura propaganda cultural será más precisa y vívida, mejorando el valor de marca a largo plazo de Maotai. En tercer lugar, el control de los consumidores se fortalece aún más: el cultivo de los consumidores Maotai está a la vanguardia de la industria, la Plataforma de comercio electrónico se espera que haga que los datos sean más ricos y precisos. No hay necesidad de preocuparse demasiado por la caída de los precios de los lotes: de acuerdo con los datos de los precios del vino de hoy, feitianmaotai full Box / bottle Drop 250 / 180 Yuan to 2700 / 2500 Yuan, the full box and bottle Price Difference further reduced. Visitamos el mercado y descubrimos que la situación epidémica a corto plazo y la Plataforma de comercio electrónico han afectado la confianza de los viticultores con existencias, mientras que las existencias de los distribuidores son bajas y los beneficios siguen siendo suficientes. A largo plazo, la rápida caída actual de los precios de los lotes es sólo el fenómeno de la desaparición de la demanda extrema a corto plazo causada por la epidemia, el volumen de negocios real a los consumidores es bajo, por lo que no tiene sentido explorar dónde está el Fondo de los precios de los lotes. Sin embargo, es necesario mantener una relación significativa entre los consumidores, ya que la demanda de Maotai se retrasará en lugar de desaparecer, y se espera que los precios se recuperen cuando se alivie la epidemia. Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) according to the information reported by CSC, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Esta semana Pu Wu continuó deteniendo las mercancías, parte del mercado para reforzar la supervisión del fenómeno de la colusión de mercancías, pero el impacto de la epidemia Pu Wu sigue siendo alrededor de 965 – 970 Yuan. En la actualidad, el inventario del canal es bajo, esperamos que el precio de aprobación se beneficie de la futura recuperación de la demanda causada por la mitigación de la epidemia, y esperamos que el precio de cinco lotes se fortalezca en el año. Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) \ : el precio
Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) : la demand a marginal es buena, la epidemia cataliza el estallido de la demanda de productos de fideos de arroz. Desde el punto de vista de la demanda, de acuerdo con la investigación del Canal, en enero, bajo múltiples factores, la demanda de productos como el material de la olla caliente se debilitó ligeramente, después de las vacaciones y todo el rendimiento de febrero mejoró marginalmente, mejor de lo esperado. Después de entrar en el brote repetido de 3 meses, la demanda de productos de fideos de arroz estalló, más de la situación de Corte. Al mismo tiempo, 21q1, enero de alta base, febrero – marzo relativamente plana, esperamos 22q1 industria principal todavía tiene un crecimiento de dos dígitos. Mr. Freeze preserved Fast Growth, especially pickle Fish and other categories are favourable by the Market, the Performance of Bright Eyes. Desde el punto de vista del aumento de los precios, el aumento de los precios de la empresa a finales del año pasado se ha aplicado básicamente en su lugar, algunos productos finales con parte de los costos de los insumos para reducir ligeramente los precios de inventario, pero se espera que el promedio general siga siendo un pequeño aumento de Los precios de un solo dígito. Desde el punto de vista de los costos, los precios actuales de la carne de cerdo y el pollo son más bajos, especialmente la carne de cerdo que el año pasado el costo de almacenamiento de la empresa ha disminuido considerablemente, por lo que la presión sobre los costos de la carne se ha aliviado; El costo de la pulpa de pescado se mantiene estable; La presión principal sigue siendo sobre las proteínas de soja y los aceites. Teniendo en cuenta que el aumento de los precios puede cubrir parte de la presión de los costos, creemos que el nivel de beneficios de la empresa todavía puede mejorar y recuperarse en cierta medida en comparación con el 21q3.
Mengniu Dairy Industry: Dairy Products maintain Stable, cost input maintains relatively Rational State. De acuerdo con la investigación del Canal, se espera que la leche líquida a temperatura ambiente de mengniu aumente en dos dígitos de enero a febrero (entre ellos, el crecimiento de terensu es más rápido que el mercado, el rendimiento de la pantalla pura es peor), y se desaceleró ligeramente en marzo. Se considera principalmente que la atmósfera del Festival de primavera es más fuerte en enero – febrero de 21 años, el efecto de la entrega de regalos se debilita en todas partes y la base es relativamente baja. La mejora interanual en 22 años es evidente, la fuerte demanda de regalos trajo un rápido crecimiento. En marzo se inició la fase tradicional de eliminación de los costos de los insumos al inventario (se pidió a los terminales que eliminaran las categorías con fechas de producción del año anterior), por lo que la relación entre los costos de los insumos aumentó ligeramente, pero pertenece a la variación estacional normal, y los costos generales de la industria siguen siendo relativamente racionales.
Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) : los gastos de venta retrasan el rendimiento de q4 y esperan un nuevo volumen de productos en 22 a ños. La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 4.478 millones de yuan, un aumento del 57,3%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 154 millones de yuan, un aumento del 160,6%. El beneficio neto retenido fue de 122 millones de yuan, un aumento del 173,7%. Entre ellos, los ingresos de un solo q4 ascendieron a 1.334 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,4%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 11 millones de yuan, lo que representa un aumento del 72,7%. La pérdida de beneficios no netos fue de 21 millones de yuan. La industria del queso mantiene un rápido crecimiento. En cuanto a los productos, en 21 años, los ingresos procedentes del queso, la leche líquida y los productos comerciales ascendieron a 33,3, 4,3 y 7,0 millones de yuan, lo que representa un aumento del 60,8%, 4,0% y 97,0%, respectivamente. El q4 único aumentó + 44,0%, 2,0% y 27,5%, respectivamente. En el negocio del queso, el 70,8%, el 6,3% y el 72,7% de la serie de alimentos listos para el consumo, la familia y la restauración en 21 años, respectivamente. El negocio de las barras de queso sigue liderando el crecimiento. A nivel regional, los ingresos de las regiones septentrional, central y meridional ascendieron a 20,3, 16,1 y 830 millones de yuan, lo que representa un aumento del 51,0%, el 60,2% y el 67,2%, respectivamente. Optimización de la estructura del producto para mejorar el nivel de margen bruto, los gastos de venta retrasan el rendimiento de q4. En 21 años, el tipo de interés neto de la empresa fue del 4,33%, un aumento de 1,73 PCT. La tasa bruta de beneficio del queso, la leche líquida y el comercio fue de + 3,1 PCT, – 4,2 PCT y + 1,9 PCT, respectivamente. La tasa bruta de beneficio del negocio del queso se debe principalmente al volumen continuo de los productos, el aumento del efecto de escala y la mejora de la proporción de barras de queso de alto margen bruto (como el paquete de oro), lo que conduce a la optimización de la estructura del producto. La tasa de gastos de venta es del 25,87%, año tras año + 0,91 PCT, teniendo en cuenta que el principal negocio de barras de queso todavía está en la fase de desarrollo de alta velocidad, el número de jugadores entrantes aumenta, la empresa se adhiere a la medida de mantener su cuota de acciones. Entre ellos, la tasa de gastos de venta de 21q4 fue del 29,35%, debido principalmente a los gastos de comercialización de barras de queso a temperatura ambiente + gastos anticipados del Festival de primavera. La tasa de gastos de gestión fue del 7,67%, año tras año + 2,74 PCT, debido principalmente a la influencia de los gastos de incentivos de capital. La tasa de gastos financieros y de I + D fue de – 0,69% y 0,90%, respectivamente, en comparación con – 1,71 PCT y – 0,47 PCT. Si se excluye el impacto de los gastos de incentivos de capital, el tipo de interés neto de 21 años de la empresa es del 6,2%, un aumento de 4,1 PCT.
Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) : crecimiento en el dilema 2021, el objetivo 2022 muestra confianza. Los ingresos de la empresa 2021 ascendieron a 25.004 millones de yuan, un aumento del 9,71% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 6.671 millones de yuan, un aumento del 4,18% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de 7.010 millones de yuan, un aumento del 22,85% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.963 millones de yuan, un 7,19% más que el año anterior. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto En 2021, la difícil situación del crecimiento, el aumento de los costos y la presión sobre el margen bruto.
En 2021, los ingresos anuales de condimentos de la empresa ascendieron a 23.597 millones de yuan, lo que representa un aumento del 9,09% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de 2021q4 se aceleraron en comparación con los tres primeros trimestres, lo que se benefició principalmente del aumento de los precios que impulsaron el aumento de las Reservas de canales. La tasa bruta anual de aderezo disminuyó 3,73 PCT, principalmente debido al aumento de los costos. Por producto, en 2021, los ingresos de la salsa de soja aumentaron un 8,78% año tras año, las ventas aumentaron un 8,44% año tras año, el precio por tonelada aumentó un 0,31% año tras año, el aumento de las materias primas condujo a un aumento del costo unitario del 8,83% y a una disminución del margen bruto de 4,47 PCT; Los ingresos de la salsa de ostras aumentaron un 10,18% año tras año, las ventas aumentaron un 11,46% año tras año, el precio por tonelada aumentó un – 1,15% año tras año, el costo unitario se mantuvo estable y el margen bruto disminuyó 0,75 PCT; Los ingresos de la salsa aumentaron un 5,61% año tras año, las ventas aumentaron un 5,19% año tras año, el precio por tonelada aumentó un 0,40% año tras año, el aumento de las materias primas dio lugar a un aumento del costo unitario del 8,81% y a una disminución de la tasa bruta de interés de 4,68 PCT; Los ingresos por otros condimentos aumentaron un 13,37% y el margen bruto disminuyó 3,39 PCT. Durante todo el año, el número de distribuidores aumentó de 379 a 7.430. La tasa de gastos se controla bien para aliviar la presión de los tipos de interés netos. En 2021, la tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas de la empresa fue de – 0,56, – 0,01, – 0,03, – 0,62 PCT a 5,43%, 1,58%, 3,09% y – 2,34%, respectivamente. La disminución de la tasa de gastos de venta se debe principalmente a la disminución de los costos laborales y al buen control de los gastos de publicidad; La disminución de la tasa de gastos financieros se debió principalmente al aumento de los ingresos por concepto de intereses. Aunque el aumento de los costos ha dado lugar a una disminución de la tasa bruta global de la empresa de 3,51 PCT a 38,66% en 2021, la disminución de la tasa de gastos ha aliviado la presión de los tipos de interés netos, que sólo han disminuido en 1,44 PCT a 26,68% en comparación con el a ño anterior. Seguir avanzando constantemente en 2022 y demostrar la capacidad de los líderes para resistir los riesgos. Según el informe anual, los ingresos previstos de la empresa para 2022 ascienden a 28.000 millones de yuan, un aumento del 12% con respecto al a ño anterior, y el objetivo de beneficios es de 7.470 millones de yuan, un aumento del 12% con respecto al año anterior. Por un lado, en 2022 la situación epidémica existe repetidamente una gran incertidumbre en el contexto de la empresa todavía se esfuerza por lograr un crecimiento constante del 12% es realmente difícil; Por otra parte, en 2022, los costos de las materias primas y los materiales de embalaje aumentaron considerablemente en el entorno, la empresa tiene previsto mantener el tipo de interés neto anual en 2021, lo que refleja la capacidad y la confianza de los principales líderes para reducir los costos y aumentar la eficiencia.
China Resources Beer: High – end Trend is not changed, Short – term cost pressure. La empresa alcanzó un volumen de Negocios de 33.387 millones de yuan en 2021, un aumento del 6,2% con respecto al a ño anterior; El ebit sin proyectos especiales fue de 4.652 millones de yuan, un aumento del 21,5% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz, excluido el proyecto especial, fue de 3.583 millones de yuan, un 34,9% más que el año anterior. Entre ellos, 2021 H2 logró un volumen de Negocios de 13.753 millones de yuan, un aumento interanual de – 2,0%; El ebit sin proyectos especiales fue de 249 millones de yuan, un aumento interanual de – 66,9%; El beneficio neto de la empresa matriz, excluido el proyecto especial, fue de 424 millones de yuan, un 17,1% más que el año anterior. La epidemia causó repetidamente la presión sobre las ventas en el segundo semestre del año, la tendencia de la gama alta no cambia. El volumen de ventas de cerveza de 2021h2 fue de 4.719000 litros, una disminución del 6,8% con respecto al a ño anterior, principalmente afectada por la epidemia. Los ingresos por tonelada de vino aumentaron un 5,1% a 2.914 Yuan / 1.000 litros en el segundo semestre del a ño, manteniendo una buena tendencia al alza, principalmente debido a: En primer lugar, la estructura del producto siguió mejorando, las ventas de productos de alta calidad en el segundo semestre del año ascendieron a 866000 litros, un aumento del 8,6% en el mismo período del año pasado, liderando el crecimiento general de 15,4 PCT; En segundo lugar, la segunda mitad de la empresa gradualmente algunos precios de los productos se han ajustado moderadamente. En 2021, la empresa super valiente, Heineken, copo de nieve puro, verde Mars y otros productos de alto nivel han logrado un crecimiento de las ventas de dos dígitos. En 2022, la empresa seguirá promoviendo el desarrollo de la gama alta, y planea lanzar copos de nieve de trigo entero puro, Heineken 0.0 cerveza sin alcohol. El aumento de los costos afecta al margen bruto y la inversión de gama alta sigue aumentando. El costo del vino por tonelada de 2021h2 fue de 1.904 Yuan / 1.000 litros, un aumento del 7,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a: En primer lugar, el costo de las materias primas y los materiales de embalaje aumentó; En segundo lugar, la disminución de las ventas ha dado lugar a una disminución de la dilución de los costes fijos. El margen bruto de 2021h2 disminuyó 1,3 PCT al 34,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior debido al efecto de arrastre de costos. La empresa cerró 5 fábricas a 65 en todo el año, la tasa de utilización de la producción aumentó del 59,2% al 60,8%, y el número de empleados disminuyó de 2.000 a 25.000. 2021h2 Company sales cost rate increased 2.3 PCT to 25.1 per cent, continued to increase High – end product input; La tasa de gastos de gestión disminuyó 4,1 PCT al 14,4% año tras año, lo que se debió principalmente a la pérdida por deterioro del valor de los activos fijos y a la reducción de los gastos de colocación de los empleados y a la mejora de la eficiencia de la gestión. El ebit de 2021h2, excluido el proyecto especial, aumentó un 66,9% año tras año, y el ebitmargin disminuyó un 3,5 PCT año tras año. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz aumentó un 17,1% y el tipo de interés neto atribuible a la empresa matriz aumentó 0,5 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, excluidas las partidas especiales.
Bestore Co.Ltd(603719) : los ingresos siguen aumentando y los resultados a corto plazo se ven limitados. La empresa publica el informe anual 2021, los ingresos se ajustan a las expectativas, el rendimiento es ligeramente inferior a las expectativas. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 9.324 millones de yuan, yoy + 18,11%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 282 millones de yuan, yoy – 18,06%. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos de cada canal de la empresa muestran una tendencia al crecimiento en los últimos 21 a ños, el negocio de compras en grupo, el crecimiento de los ingresos en línea más. A finales de 2021 había 2.974 tiendas fuera de línea y 619 nuevas, de las cuales 185 eran tiendas directas y 434 eran tiendas afiliadas. En 2021, la empresa puede llegar a 120 millones de miembros a través de todos los canales, y la proporción de ventas de miembros en las ventas totales de la empresa es de aproximadamente el 61,16%. El tipo de interés neto trimestral fue de – 1,22% y el tipo de interés neto de la empresa fue de 3,03% en 2021, con una disminución de 1,33 PCT. Esperamos que las principales razones sean: (1) la empresa amplía aún más la cuota de mercado del comercio electrónico de la plataforma tradicional, doble 11, doble 12 durante el aumento de la promoción; La tasa bruta de beneficio de la Caja de regalo anual es baja; Aumento del costo de las materias primas importadas (carne de vacuno, nueces, etc.); Los efectos de la epidemia y las características de la Caja de regalo aumentan la tasa de transporte; Aumento de la proporción de servicios en línea y rápido desarrollo del comercio electrónico social.
Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) : la recuperación de la demanda La empresa publicó el informe anual 2021, el rendimiento alcanzó las expectativas del mercado. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 226225 millones de yuan, yoy + 16,1%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.132 millones de yuan, yoy – 31,1%. 21q1 – q4 ingresos trimestrales de la empresa en comparación con el mismo período + 28,0% / + 10,8% / + 12,2% / + 15,6%, el crecimiento de los ingresos es más estable, 21h2, los ingresos trimestrales de la empresa muestran una tendencia gradual a aumentar la velocidad. Creemos que: (1) la situación epidémica de China se controla eficazmente, el mercado de alimentos y bebidas de China se recupera, la demanda se recupera gradualmente; Aumento de precios: la empresa ajustó los precios de los diferentes tipos de petróleo a finales de 20 años y de marzo a abril de 21 años, con un aumento general de los precios del 10% al 15%. En 2021, la escala de prensado de soja de la empresa disminuyó en gran medida, y la capacidad real de prensado de semillas oleaginosas disminuyó en un 29,58%. 202
