Abreviatura de la acción: Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) Código de la acción: Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148)
(No. 11, area a, Lingang Industrial Park, GuJing Town, Xinhui District, Jiangmen City)
Emisión de bonos convertibles de sociedades a objetos no específicos
Folleto (proyecto de declaración)
Patrocinador (asegurador principal)
(piso 27 y piso 28, Bloque 2, edificio de comercio internacional, no. 1 Jianguomenwai Street, distrito de Chaoyang, Beijing)
Marzo de 2002
Declaración
La empresa y todos los directores, supervisores y altos directivos se comprometen a que el folleto y otros materiales de divulgación de información no contengan ningún registro falso, declaración engañosa u omisión importante y asuman las responsabilidades jurídicas correspondientes por su autenticidad, exactitud e integridad.
La persona encargada de la empresa, la persona encargada de la contabilidad y la persona encargada de la organización contable garantizarán la veracidad y exhaustividad de la información financiera y contable en el folleto.
Ninguna decisión o opinión de la c
Cualquier inversor que posea los bonos mediante suscripción, negociación, cesión, herencia u otros medios legales se considerará que está de acuerdo con el Acuerdo de Administración Fiduciaria, las normas para la reunión de tenedores de bonos y otros acuerdos pertinentes sobre los derechos y obligaciones de los emisores, tenedores de bonos y administradores fiduciarios de bonos en el folleto.
De conformidad con las disposiciones de la Ley de valores, tras la emisión de valores de conformidad con la ley, el emisor será responsable de los cambios en el funcionamiento y los ingresos del emisor. Los inversores juzgarán por sí mismos el valor de la inversión del emisor, tomarán decisiones de inversión por sí mismos y asumirán por sí mismos los riesgos de inversión derivados de los cambios en el funcionamiento y los ingresos del emisor o en los precios de los valores tras la emisión de valores de conformidad con la ley.
Consejos sobre cuestiones importantes
En particular, se insta a los inversores a que presten atención a las siguientes cuestiones o factores de riesgo importantes y a que lean cuidadosamente las secciones del folleto relativas a los factores de riesgo. Riesgo de que los inversores de bonos convertibles de la empresa que no cumplan los requisitos de idoneidad de los inversores en acciones de la Junta de creación de Ciencia y tecnología no puedan convertir los bonos convertibles en acciones
Para las empresas que cotizan en bolsa en la Junta de innovación tecnológica, los inversores que emitan bonos convertibles a objetivos no específicos y participen en la conversión de bonos convertibles en acciones deberán cumplir los requisitos de gestión de la idoneidad de los inversores en acciones de la Junta de innovación tecnológica. Si los tenedores de bonos convertibles no cumplen los requisitos de gestión de la idoneidad de los inversores en acciones, los tenedores de bonos convertibles no podrán convertir sus tenencias de bonos convertibles en acciones de la empresa.
Las condiciones de reembolso de los bonos convertibles emitidos por la empresa incluyen las condiciones de reembolso a su vencimiento y las condiciones de reembolso. El precio de reembolso a su vencimiento es determinado por el Consejo de Administración autorizado por la Junta General de accionistas (o por la persona autorizada por el Consejo de Administración) en consulta con la institución patrocinadora (aseguradora principal) sobre la base de las condiciones del mercado en el momento de la emisión, y el precio de reembolso condicional es el valor nominal más los intereses devengados durante el período en curso. Si los tenedores de bonos convertibles de la empresa no cumplen los requisitos de idoneidad de los inversores en acciones de kechuangban, los inversores corren el riesgo de sufrir pérdidas debido a un precio de amortización más bajo, teniendo en cuenta que sus bonos convertibles no pueden convertirse en acciones de la empresa cuando se enfrentan a la amortización, si el precio de amortización determinado por la empresa de acuerdo con las condiciones de amortización previamente acordadas es inferior al precio (o costo) de los bonos convertibles adquiridos por los inversores. Calificación crediticia de los bonos convertibles emitidos por la empresa
Los bonos convertibles han sido evaluados por China Credit Credit Rating Co., Ltd. De acuerdo con el informe de calificación crediticia de los bonos convertibles emitidos por China Credit Credit Rating Co., Ltd. ( Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) \
Después de la cotización de los bonos convertibles emitidos por la empresa, CSC pengyuan Credit Assessment Co., Ltd. Llevará a cabo una calificación de seguimiento al menos una vez al a ño.
Iii. No hay garantía para la emisión de bonos convertibles por la empresa
La emisión de bonos convertibles no está garantizada. Se recuerda a los inversores que los bonos convertibles pueden estar sujetos a un riesgo de impago debido a la falta de garantía. En particular, la empresa señala a la atención de los inversores los siguientes riesgos (ⅰ) riesgos técnicos y operativos
1. Riesgo de alta concentración de clientes
En 2018, 2019, 2020 y enero – septiembre de 2021, las ventas de los cinco principales clientes representaron el 87,28%, el 91,04%, el 80,40% y el 86,01% de los ingresos corrientes, respectivamente. La relación entre los ingresos de ventas de Panasonic y los ingresos de explotación de cada período es de 63,00%, 80,43%, 62,71% y 45,20%, respectivamente. La alta concentración de clientes y la alta dependencia de un solo cliente afectarán a la empresa en los siguientes aspectos: (1) la alta concentración de clientes de La empresa reducirá la compra de productos de la empresa si los principales clientes de la empresa cambian de ruta técnica, reajustan la estructura de productos, añaden nuevos proveedores o cambian de proveedor en el futuro. O la recuperación tardía de los préstamos, la reducción del margen bruto de ventas y otros problemas, tendrá un impacto negativo en el rendimiento de la empresa; En la actualidad, el rendimiento operativo de la empresa depende en gran medida de Panasonic, y la batería Panasonic NCA se suministra principalmente a Tesla. Si los nuevos clientes y el desarrollo de nuevos productos no están a la altura de las expectativas en el futuro, o los cambios en la ruta técnica, el modelo y los requisitos de cantidad de Panasonic para los productos adquiridos y la sustitución de proveedores son causados por los cambios en la demanda del mercado descendente, o la compra de productos de Panasonic se reduce considerablemente debido a la reducción de la compra de Tesla a Panasonic y otros factores. Tendrá un impacto negativo en el rendimiento de la empresa; En 2021, el modo de cooperación entre la empresa y Panasonic China se ajustó gradualmente para que la empresa comprara frijoles metálicos de níquel y frijoles metálicos de cobalto a Panasonic China para producir precursores ternarios NCA y luego los vendiera a Panasonic China. El cambio del modo de cooperación anterior tuvo un efecto negativo en el margen bruto de las ventas de precursores ternarios NCA a Panasonic China de enero a septiembre de 2021, y el cambio del modo de cooperación podría tener un efecto negativo en la rentabilidad de la empresa en el futuro.
2. Alto riesgo de concentración de proveedores de materias primas
En 2018, 2019, 2020 y enero – septiembre de 2021, las compras de los cinco principales proveedores representaron el 58,44%, el 70,26%, el 72,21% y el 71,03%, respectivamente. La mayor concentración de proveedores se debió principalmente a la alta concentración de la industria de recursos aguas arriba. La proporción de la cantidad de compra de MCC en la cantidad total de compra es de 37,84%, 58,08%, 57,55% y 7,82%, respectivamente. MCC es un proveedor importante de la empresa.
A partir de febrero de 2021, el modo de cooperación entre la empresa y Panasonic China ha cambiado. La empresa desarrolla proveedores por sí misma y compra principalmente a MCC el precursor ternario NCA para la producción de productos intermedios de hidrometalurgia del níquel (hidróxido de níquel) para la venta a Panasonic China durante el período que abarca el informe. La materia prima del frijol de cobalto (Panasonic compra frijol de níquel a BHP Billiton en Australia y frijol de cobalto a Glencore en el Reino Unido) produce precursor ternario NCA para la venta a Panasonic China; De enero a septiembre de 2021, la cantidad de compra del emisor a Panasonic China fue de 595760.500 Yuan, lo que representa el 39,46% de la cantidad total de compra.
Con la expansión gradual de la escala de negocio de la empresa, la demanda de compra de la empresa aumentará en consecuencia. Si la situación de funcionamiento de los principales proveedores de la empresa o la relación de cooperación entre la empresa y los principales proveedores cambia desfavorablemente en el futuro, tendrá un impacto negativo en la producción y el funcionamiento de la empresa.
3. El riesgo de que la fluctuación de los precios de las materias primas tenga un gran impacto en la producción y el funcionamiento del emisor
Las principales materias primas de la empresa son los recursos de níquel y cobalto, como el frijol de níquel, el hidróxido de níquel, el hidróxido de cobalto y el sulfato de níquel en bruto. Durante el período que abarca el informe, la proporción del costo directo de los materiales de la empresa en los principales costos de funcionamiento fue de 87,48%, 86,35%, 86,37% y 89,89%, respectivamente, que son los principales componentes de los principales costos de funcionamiento. Los precios del níquel y el cobalto se ven afectados por la oferta y la demanda del mercado, la política industrial, la situación macroeconómica, la geopolítica y otros factores. El cambio de la situación macroeconómica, el ajuste de las políticas industriales pertinentes y los acontecimientos inesperados pueden tener un impacto negativo significativo en el suministro de materias primas y el precio de compra de la empresa. Las empresas pueden no ser capaces de adquirir las principales materias primas necesarias para la producción a tiempo o de aumentar considerablemente los costos de adquisición debido a la escasez de las principales materias primas o al aumento sustancial de los precios. Si la presión de los costes no puede repercutirse en el aumento de los precios de venta de los productos, la rentabilidad y la producción de la empresa se verán gravemente afectadas.
En marzo de 2022, bajo la influencia de factores como el “conflicto ruso – ucraniano”, el precio del disco de níquel en LME aumentó considerablemente. Si el precio del níquel sigue siendo elevado o sigue aumentando en el futuro, o si se produce una escasez de recursos de níquel, la empresa puede hacer frente a una disminución significativa de los resultados y a un riesgo de que los beneficios de los proyectos de inversión recaudados sean inferiores a los previstos.
4. Riesgo de cambio de ruta técnica en la industria de baterías
La batería de energía es el componente central que proporciona la fuente de energía para los nuevos vehículos energéticos. La batería de litio ternario y la batería de litio fosfato férrico son las principales baterías de energía en el mercado. Desde 2018, la actualización de la tecnología de baterías de potencia es rápida, el esquema de núcleo de larga duración de la batería de fosfato férrico de litio y la tecnología sin módulo (CTP) han mejorado aún más la densidad de energía de su paquete de baterías, y la competencia entre las dos rutas tecnológicas continuará en el futuro. Al mismo tiempo, están surgiendo nuevas tecnologías, como las pilas de combustible de hidrógeno y las baterías de litio de estado sólido. Si en el futuro otras tecnologías de baterías se desarrollan, maduran y aplican gradualmente en la industria, la empresa no puede seguir la tendencia de desarrollo de la tecnología en la industria a tiempo, lo que puede tener un impacto negativo en la ventaja competitiva y el rendimiento de la empresa.
5. El riesgo de que los productos de la empresa sean principalmente precursores de la NCA
Durante el período que abarca el informe, los principales productos de la empresa son los precursores de materiales catódicos de la NCA, y la proporción de los ingresos por ventas de precursores de la NCA en los principales ingresos comerciales fue del 80,34%, 84,66%, 74,14% y 65,22%. Como una de las principales rutas de precursores ternarios, el negocio de precursores ncm representó una proporción relativamente baja de los principales ingresos empresariales de la empresa entre 2018 y 2020, que fue de 5,79%, 3,80% y 7,50%, respectivamente. De enero a septiembre de 2021, el volumen de negocios del precursor ncm de la empresa se redujo gradualmente, y los ingresos de la empresa ascendieron a 389 millones de yuan, lo que representa el 25,39% de los ingresos del negocio principal, que ha cubierto a clientes como bettery, Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , BASF Shanshan, etc. El producto precursor ncm de la empresa todavía está en el período de volumen inicial, la estructura general del producto de la empresa sigue siendo relativamente única, la capacidad de resistencia al riesgo causada por el cambio del mercado descendente y el cambio de la industria es débil, si el nuevo negocio de la empresa en el futuro, el nuevo cliente se expande menos de lo esperado, o la demanda actual del mercado de productos precursores ternarios NCA se sustituye por otros productos, puede tener un impacto negativo en la producción y el funcionamiento del emisor.
6. El riesgo de que la epidemia de covid – 19 afecte a las actividades cotidianas de la empresa y a su rendimiento
El brote de covid – 19 en China en enero de 2020 y la situación epidémica en China desde junio de 2020 son generalmente estables, pero la situación epidémica en el extranjero sigue siendo grave y compleja. Debido a la situación epidémica de covid – 19, las actividades de compra, producción y venta de la empresa también se ven afectadas en diversos grados, la empresa lleva a cabo intercambios técnicos, investigaciones de mercado, visitas de clientes, investigación y desarrollo tecnológicos, retroalimentación de productos y otras actividades comerciales fuera de China están atrasadas o retrasadas. El impacto negativo de la epidemia de covid – 19 en las actividades cotidianas de funcionamiento dio lugar a una cierta disminución del rendimiento operativo en 2020, y el beneficio neto de la empresa atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 59.327500 Yuan, una disminución del 20,40% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 55.180,02 millones de yuan, una disminución del 25,42% con respecto al a ño anterior.
En la actualidad, las principales ventas finales y la adquisición de terminales de la empresa proceden de zonas situadas en el extranjero, lo que representa una proporción relativamente alta. Si la situación epidémica en las zonas situadas en el extranjero, especialmente las ventas y la adquisición de la empresa, no puede controlarse o recuperarse eficazmente, y los pedidos, la logística, las adquisiciones, el desarrollo del mercado, etc. de la empresa en el país y en el extranjero, o se ven afectados continuamente, existe el riesgo de que disminuyan los ingresos de explotación y el nivel de beneficios de la empresa. Ii) riesgos financieros conexos
1. Riesgo de disminución del margen bruto
En 2018, 2019, 2020 y enero – septiembre de 2021, el margen bruto de las principales operaciones de la empresa fue de 17,18%, 20,24%, 15,33% y 13,74%, respectivamente, lo que dio lugar a algunas fluctuaciones, principalmente debido a los diferentes pasos de la influencia de los cambios en los precios de mercado del níquel metálico y el cobalto en los precios de venta y los costos de venta de los principales productos de la empresa, as í como a los cambios en el modo de cooperación con los principales clientes de Panasonic China. El precio de venta de los productos de la empresa consiste principalmente en el precio de los materiales y los gastos de procesamiento, en los que el precio de los materiales depende principalmente del contenido de níquel y cobalto y del precio de mercado del níquel y el cobalto. Las tasas de procesamiento son relativamente estables en cada etapa. El costo directo de las materias primas en el costo de venta de la empresa depende principalmente del precio de mercado del níquel metálico o el cobalto en el momento de la compra, el contenido de níquel metálico o cobalto en las materias primas y la calidad de las materias primas, etc. Si el precio de mercado del níquel metálico o el cobalto fluctúa considerablemente en el futuro, existe cierto riesgo de fluctuación en el margen bruto de la empresa. De 2018 a 2020, la empresa utilizó principalmente hidróxido de níquel, sulfato de níquel, sulfato de cobalto y otras materias primas crudas de níquel – cobalto para producir precursores ternarios e hidróxido esférico de níquel, ventajas de costos obvias. Después de febrero de 2021, el modelo de cooperación entre la empresa y Panasonic NCA se ajustó gradualmente a la compra de frijoles de níquel y cobalto para producir precursores ternarios de la NCA y luego venderlos a Panasonic. El margen bruto de la empresa disminuyó en consecuencia. Si la futura empresa no puede obtener una ventaja de costes en la cooperación o mantener una alta concentración de clientes, existe el riesgo de que el margen bruto de la empresa siga disminuyendo.
En los últimos años, la industria de baterías de iones de litio se ha desarrollado rápidamente, la demanda del mercado descendente sigue siendo fuerte, las empresas competitivas de la industria han invertido en la I + D y la producción de precursores ternarios, la capacidad de producción de la industria se ha ampliado continuamente, la competencia del mercado se ha intensificado. En el futuro, existe el riesgo de que el margen bruto de la empresa disminuya considerablemente si se produce una serie de situaciones adversas, como el ajuste de la política de la industria del automóvil de nueva energía, la competencia desordenada de la industria de precursores ternarios, el cambio adverso de los precios de las materias primas o la incapacidad de la empresa para mantener la competitividad básica de los productos.
2. Mayor cantidad de existencias al final del período y riesgo de caída de precios
A finales de 2018, 2019, 2020 y finales de septiembre de 2021, el valor contable de las existencias de la empresa era de 292046,5 millones de yuan, 414188,95 millones de yuan y 458900,19 millones de yuan, respectivamente.
