Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ( Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) )
Asunto:
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos totales anuales de la empresa 7.910 millones de yuan, un aumento del 8,0%. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 950 millones de yuan, una disminución del 18,1% en comparación con el a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 850 millones de yuan, una disminución del 21,8% en comparación con el año anterior. El plan de distribución de dividendos es un dividendo en efectivo de 11 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Perspectiva de Seguridad:
Muchos factores influyen en la disminución del margen bruto de la empresa y el aumento de los costos. Los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 7.910 millones de yuan, un aumento del 8,0% con respecto al a ño anterior, de los cuales 7.090 millones de yuan correspondieron a los principales ingresos de explotación, un aumento del 3,2% con respecto al año anterior. Debido a muchos factores, como la situación epidémica, el aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los costos de mano de obra y los costos de fabricación de los productos de la empresa, el principal margen bruto de negocio de la empresa en comparación con 2020 disminuyó en 3,1 puntos porcentuales, hasta el 22,8%. En cuanto a los gastos, los gastos de venta y gestión de la empresa aumentaron un 21,2% y los gastos de I + D aumentaron un 25,7% en 2021, y el beneficio neto de la empresa disminuyó un 18,1% a 950 millones de yuan en 2021, con la disminución del margen bruto y el aumento de los gastos.
Los nuevos pedidos de proyectos de la empresa son suficientes, se benefician a largo plazo de la tendencia inteligente de las luces. En 2021, la empresa llevó a cabo 62 proyectos de desarrollo de lámparas de vehículos, produjo 42 nuevos modelos de vehículos, llevó a cabo pedidos de nuevos proyectos por valor de 13.500 millones de yuan, incluidos los faros ADB, los faros DLP y los controladores de lámparas, etc., del 1 de enero al 15 de marzo de 2022, la empresa llevó a cabo pedidos de nuevos proyectos por valor de 4.000 millones de yuan, nuevos pedidos de proyectos de alta calidad para proporcionar una fuerte garantía a la empresa, de acuerdo con el ciclo de investigación y desarrollo de la industria de lámparas, Después de 18 a 24 meses, el proyecto comenzó a contribuir a los ingresos y beneficios. Además, con la popularización de los faros LED, los faros se desarrollan a ADB, HD – ADB y DLP, y las luces traseras combinadas se desarrollan de la luz trasera combinada separada a la luz trasera combinada penetrante. Las luces de ambiente interior emergen como un nuevo punto de crecimiento. Las luces de Ambiente de decoración exterior de automóviles, como las luces de logotipo y las rejillas luminosas, se convierten gradualmente en la tendencia de la industria. En febrero de 2022, Huawei y la empresa firmaron el Acuerdo de cooperación estratégica para las luces inteligentes, liderando el desarrollo de las luces inteligentes.
La planta Serbia entró en funcionamiento en el segundo trimestre de 2022, y el proyecto de la planta principal Europea entró en la fase de producción por lotes a partir de 2022. La fábrica Serbia comenzará en marzo de 2020 y entrará en producción en el segundo trimestre de 2022. El proyecto serbio mejorará la competitividad internacional de Xingyu, acelerará la distribución mundial y sentará una base sólida para el desarrollo de los mercados extranjeros.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: como proveedor líder de automóviles autónomos, se beneficiará a largo plazo de la ola de desarrollo de vehículos inteligentes, la estrategia de globalización de la empresa se abrirá y se espera que se convierta en un aumento importante en el futuro de la empresa, teniendo en cuenta que la industria automotriz seguirá sufriendo La escasez de chips y el aumento de los precios de las materias primas en 2022, Redujimos el valor previsto de los beneficios netos de la empresa en 2022 / 2023 a 1.261 millones / 1.747 millones (el valor previsto de los beneficios netos de la empresa en 2022 / 2023 fue de 1.832 millones / 2.228 millones), y dimos por primera vez la previsión de los beneficios netos de la empresa en 2024 a 2.073 millones de yuan, la empresa está en la posición de liderazgo en el campo de las luces, los proyectos en el extranjero avanzan ordenadamente, se beneficiarán de la tendencia de crecimiento a largo plazo de las luces ADB y DLP a medio y largo plazo, La falta de núcleo a corto plazo no cambia la lógica de la industria a largo plazo y mantiene la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: 1) la escasez de chips no se puede resolver a tiempo, si no se puede resolver el problema del suministro de chips, afectará a la producción de vehículos de pasajeros, afectando así el rendimiento de la empresa; Si los principales clientes de la empresa pierden o reducen la demanda, tendrá un gran impacto en el rendimiento de la empresa; Después de la puesta en marcha del proyecto de construcción en curso, el beneficio económico de la empresa no es tan bueno como se esperaba.
