Shandong Minhe Animal Husbandry Co.Ltd(002234) ( Shandong Minhe Animal Husbandry Co.Ltd(002234) )
Eventos:
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.775 millones de yuan, un aumento del 5,56% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 476097 millones de yuan, una disminución del 28,60% con respecto al año anterior.
Puntos de inversión:
Los ingresos aumentaron un 5,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, mientras que el beneficio neto de la madre disminuyó un 28,6%. Los principales productos de la empresa son la sustitución de la carne de pollo comercial, la filial y el sacrificio de alimentos y la transformación de productos básicos en nombre de los pollos de engorde, proporcionando productos de segmentación de pollos de engorde. En 2021, el mercado de pollos de engorde de plumas blancas mostró una tendencia alta y luego baja, en el primer semestre del a ño, el mercado de pollos de engorde se abrió alto y alto, ha mantenido un buen nivel; En la segunda mitad del año, el mercado de pollos se desplomó todo el camino, aunque hubo un repunte en agosto y septiembre, pero el alcance no es grande. La capacidad de producción anual de la industria del pollo de pluma blanca es relativamente suficiente y el precio de la carne está sujeto a una oferta adecuada de carne de cerdo, el precio de mercado del pollo de pluma blanca se mantiene en un nivel bajo todo el a ño. Los precios de las materias primas agrícolas, como el maíz, la harina de soja, etc., siguen siendo elevados, el costo de la cría sigue aumentando, la prosperidad de la industria del pollo de pluma blanca es baja.
Las ventas de productos básicos representaron 310 millones de plumas de pollo, los ingresos de las plántulas de pollo 940 millones de yuan. En 2021, la empresa vendió 310 millones de aves de corral en lugar de carne, lo que representa una disminución de 50 millones de aves de corral en comparación con el a ño anterior. La razón principal es que los beneficios de la cría de aves de corral en lugar de productos básicos aguas abajo son pobres y la intención de reponer la columna no es fuerte. Debido al aumento del costo de la cría, el costo de las plántulas de pollo y el precio unitario aumentaron al mismo tiempo, el rendimiento disminuyó año tras año. Los ingresos de las plántulas de pollo ascendieron a 940 millones de yuan, un aumento del 6,8% con respecto al año anterior. En la actualidad, la capacidad de producción de la generación de productos básicos de la empresa supera los 300 millones de gallinas ponedoras, y el proyecto de construcción de fondos recaudados en privado aumentará la capacidad de producción de 100 millones de gallinas ponedoras por año, lo que puede impulsar aún más el crecimiento del rendimiento de la empresa. Además, en 2021 la empresa eliminó los ingresos de la cría de pollos 62,57 millones de yuan, un aumento del 27,2%.
Las ventas de productos de pollo ascendieron a 69.000 toneladas, lo que representa un aumento de 13 millones de toneladas. Los ingresos de explotación de la filial Minhe Food Co., Ltd. Para la venta de pollos de engorde segmentados ascendieron a 670 millones de yuan, lo que representa un aumento del 0,6% con respecto al a ño anterior. El precio unitario de los productos de pollo fue de 9.648 Yuan / tonelada, una disminución de 122 Yuan / tonelada en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al impacto de los precios de la carne de cerdo, los precios de la carne disminuyeron en general. La empresa se está expandiendo activamente a la industria de procesamiento de productos de pollo aguas abajo, a través del proyecto de construcción de recaudación de fondos privados aumentará la capacidad total de producción de productos de carne de 60.000 toneladas, productos de pollo y otros beneficios de procesamiento profundo más estables, seguirá aumentando los ingresos más estables para la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: el punto de inflexión de los precios de los cerdos se acerca, se espera que la industria de pollos de pluma blanca salga gradualmente del ciclo de bajo rendimiento, la capacidad de producción de pollos de engorde y productos cárnicos de la empresa seguirá expandiéndose, listo para el ciclo ascendente, los beneficios de los vínculos de procesamiento profundo de productos cárnicos son estables, la integración de la cadena industrial sigue avanzando. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 0,58 / 5,29 / 573 millones de yuan respectivamente, EPS es de 0,17 / 1,52 / 1,64 Yuan / acción respectivamente, PE correspondiente es de 96,23 / 10,52 / 9,71 veces, mantener la calificación de “Aumento”.
Sugerencia de riesgo: el precio de las materias primas para piensos sigue aumentando; Covid – 19 riesgo de transporte deficiente; Riesgos para los proveedores de pollos de engorde; Riesgos para los distribuidores de pollos de engorde aguas abajo; El rendimiento de la empresa es inferior al riesgo esperado.
