Hichain Logistics Co.Ltd(300873) ( Hichain Logistics Co.Ltd(300873) )
Puntos de inversión
Perfil de la empresa: profunda industria electrónica de consumo, integración de la cadena de suministro soluciones logísticas integradas a los operadores. Fundada en 2011, la empresa es el operador y Gerente de soluciones de la cadena de suministro en la industria de la electrónica de consumo. Proporciona soluciones logísticas integrales para las empresas de fabricación de tecnología global, incluyendo transporte, almacenamiento, aduanas y otros servicios de valor añadido. En cuanto al rendimiento, el margen bruto de la empresa se ha mantenido por encima del 27% en 2017 – 2021, el margen de beneficio neto de las ventas ha aumentado año tras año, y el margen de beneficio neto de 2017 – 2021 es del 10,27%, el 10,62%, el 14,64%, el 18,86% y el 21,97%, respectivamente. Roe también se ha mantenido por encima del 15%. En el aspecto financiero, el flujo de caja neto operativo es bueno, la relación activo – pasivo es inferior al 20%, la situación financiera es muy estable. Al mismo tiempo, el rápido desarrollo no se olvida de devolver a los accionistas, la empresa en 2021 distribuyó un dividendo en efectivo de 60 millones de yuan, y el Fondo de reserva de capital a todos los accionistas cada 10 acciones para aumentar 6 acciones.
Análisis de la industria: Aunque el espacio de mercado es amplio, se está desarrollando hacia la fragmentación, el refinamiento y la especialización. Esperamos que el crecimiento compuesto de la escala del mercado logístico de China, la escala del mercado logístico de externalización y la escala del mercado logístico de la cadena de suministro integrada sea del 6,2%, el 7,1% y el 9,5%, respectivamente, de 2020 a 2025, con un amplio espacio de mercado. Entre ellos, la logística integrada de la cadena de suministro es la tendencia inevitable del desarrollo de la industria logística y se espera que siga desarrollándose a alta velocidad con el apoyo de las políticas. Hasta 2020, el mayor mercado de servicios logísticos de la cadena de suministro integrada es el automóvil, los bienes de consumo, la ropa, la electrónica 3C. Esperamos que las áreas de crecimiento más rápido para 2020 – 2025 sean los productos frescos, los productos de consumo rápido, la ropa, y la electrónica de consumo, los vehículos de nueva energía, los electrodomésticos y los dispositivos médicos son la dirección principal del negocio de la empresa. La empresa se basa en el Grupo Lenovo, la industria electrónica de consumo. En 2021, los ingresos del Grupo Lenovo representaron el 40,44% de los ingresos. La empresa a través del Corte en el coche ideal, el rápido desarrollo del negocio de automóviles de nueva energía, el coche ideal en 2021 se convirtió en el segundo cliente importante de la empresa. Además de esto, la empresa continúa expandiendo el mercado de servicios logísticos de la cadena de suministro en otros campos de la industria manufacturera. En 2021, la empresa ha operado con éxito el almacén de piezas de repuesto de electrodomésticos en el extranjero y el Centro de distribución logística de Corning China (materiales especiales, vidrio, etc.).
Juicio de valor: gestión meticulosa + nivel de información + equipo especializado + replicación interprofesional, muy pocos como Morningstar. Gestión fina, el controlador real tiene más de 20 años de experiencia en investigación operativa y gestión financiera, que se refleja en la calidad de los estados financieros estables, sólidos y suficientes reservas. La inversión en tecnología de la información, la empresa se ajusta a la tendencia de desarrollo de la industria, presta atención a la inversión de equipos logísticos inteligentes a largo plazo, construye el almacén logístico automático, diseña y desarrolla independientemente el sistema de información, incluido el “sistema de palma de Dios”, el nivel de automatización, intelectualización y digitalización lidera la industria. El equipo de especialización, el equipo directivo principal después de los 80, respectivamente, en diferentes ámbitos (mercado, tecnología de la información, finanzas) tiene más de 10 años de experiencia laboral, alto nivel de especialización + lleno de energía, la empresa con acciones de los empleados y otras formas de mercado vincula los intereses del equipo, la eficiencia humana aumenta año tras año. La replicación interprofesional, la base de clientes de la empresa se ha expandido gradualmente de la electrónica 3C a nuevos vehículos energéticos, materiales especiales, Internet, electrodomésticos, industrias fotovoltaicas, la razón principal es que de la estandarización a la personalización y luego a la estandarización del sistema de negocios, rompiendo constantemente sus propios límites de capacidad.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Esperamos que la EPS de 2022 – 2024 sea de 2,59, 3,42 y 4,34 Yuan, respectivamente, correspondiente a pe 18, 14, 11 veces, por primera vez cubierto, dando la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de dependencia de los principales clientes y la situación epidémica hacen que el negocio de la industria electrónica 3C no alcance las expectativas; Los nuevos envíos de automóviles energéticos no están a la altura del riesgo esperado, etc.
