Puntos de inversión
Cambio de cabeza de dragón: el cambio de cabeza de dragón no es sólo el cambio de fragancia, sino también el cambio de la competencia básica. Antes de 1988, en la era de la escasez de materiales, la capacidad de producción era el rey, y el volumen de fenjiu fragante se convirtió en el líder; De 1990 a 2013, en el curso de la rápida mejora de la economía, el enriquecimiento gradual de los tipos de productos y el ajuste gradual de la oferta y la demanda de productos, la industria se dio cuenta de que el aumento de la cantidad y el precio era el factor más importante; La fragancia es muy popular, y Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) depende del sistema de grandes Desde 2013, el exceso de capacidad, el desarrollo de la industria impulsado por la mejora del consumo, la marca es la mejor identificación de productos de alta calidad, Maotai fuerte fuerza de marca superpuesta identidad de líder de salsa, se ha convertido en la marca de la industria + precio de doble referencia.
Patrón de competencia: la ventaja de Maotai es notable, el patrón de competencia de 1000 Yuan es relativamente estable. Bajo la promoción de la mejora del consumo, la banda de precios de gama alta se encuentra en la etapa de expansión de la capacidad, la marca como la competitividad más importante del vino de gama alta, el patrón de competencia se mantendrá relativamente estable, fuerte. Sub – Price Belt, 1) Maotai Station stable above 2000 Yuan super High – end Price Belt, the Advantage is still Strengthening; El segmento de precio de 1000 Yuan, por un lado, cinco, Lu, Lang son los principales competidores oligárquicos, el funcionamiento estable a largo plazo puede esperar, por otro lado, el precio de 1000 yuan con el patrón de competencia oligárquica es difícil de cambiar a corto plazo, pero el producto todavía tiene la base del crecimiento del volumen de divisas, Maotai 1935, fenjiu 30 versión de renacimiento de la ventaja principal o más notable.
Espacio futuro: el precio de la cantidad puede aumentar el período, a largo plazo, el espacio de mercado del vino de gama alta es de unos 300000 millones de yuan, la oferta y la demanda están estrechamente equilibradas. En el lado de la demanda, con el aumento de la población de alto valor neto, la proporción de consumidores de alto valor que están dispuestos a pagar una prima por productos de alta calidad se está expandiendo en los últimos a ños, es decir, la proporción de consumidores de alto valor también está aumentando. Los principales consumidores de Vino de gama alta son la población de alto valor neto y la clase media superior de China. Calculamos que la población de consumidores de vino de gama alta se estima en 590 millones de personas para 2025, mientras que la mejora del consumo impulsa el concepto de consumo. Se espera que la demanda de vino de gama alta siga aumentando. Esperamos que la demanda total de vino de gama alta sea de 107000 toneladas en 2025 y el precio de la tonelada de vino de gama alta sea de 2,86 millones de yuan por tonelada. La escala de mercado de vino de gama alta en 2025 se estima en 306,2 millones de yuan y la escala de mercado CAGR = 17% en 2020 – 2025. A partir del cálculo del lado de la oferta, las empresas vitivinícolas de gama alta existentes están completando gradualmente su propio 14º plan quinquenal, manteniendo un crecimiento constante y un patrón estable de gama alta; Al mismo tiempo, en el cinturón de precios de 1.000 Yuan también se lanzarán sucesivamente productos de gama alta de marcas famosas y excelentes, en el cinturón de precios de 1.000 yuan para lograr el crecimiento del volumen de divisas, seguir ayudando a ampliar el espacio del cinturón de precios de gama alta, a través de nuestra estimación, esperamos que el mercado de suministro de vino de gama alta para 2025 alcance los 300000 millones de yuan, 2020 – 2025 crecimiento compuesto del 15%.
Desde el punto de vista de la empresa: el precio al por mayor es el índice de Observación de la prosperidad, el desarrollo a largo plazo de las empresas vitivinícolas de gama alta. En cuanto a la cantidad, la oferta y la demanda están estrechamente equilibradas. En cuanto a los precios, la mejora del consumo seguirá impulsando el aumento de los precios, por lo que los precios son muy importantes, los cambios en los precios de los productos básicos de las empresas vitivinícolas son una veleta para observar el funcionamiento de las empresas y la tendencia de los precios de las acciones, los precios actuales de Maotai se estabilizan en más de 2.000 Yuan, los precios de los licores de gama alta se mantienen estables, la prosperidad de la industria sigue siendo. Desde el punto de vista de la fuerza de la marca, la elasticidad de los beneficios de la empresa, la mejora de la eficiencia interna y la certeza del rendimiento, recomendamos principalmente Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \
Consejos de riesgo: debilidad macroeconómica, reforma menos de lo esperado, problemas de seguridad alimentaria
