Bestore Co.Ltd(603719) ( Bestore Co.Ltd(603719) )
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En la noche del 21 de marzo de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021: los ingresos de 2021 ascendieron a 9.324 millones de yuan, un aumento del 18,11%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 282 millones de yuan, una disminución del 18,06%.
Puntos de inversión
El flete afecta al rendimiento de las cuatro estaciones y el índice general es bueno.
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 9.324 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,11%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 282 millones de yuan, una disminución del 18,06%. Los ingresos de 2021 q4 ascendieron a 2.755 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,53%. El beneficio neto de la empresa matriz es de 34 millones de yuan, una disminución del 142%. Suponemos que el aumento de las materias primas de la empresa y el aumento de las subvenciones a la promoción de ventas. El margen bruto de 2021 fue del 26,77% (3,7 PCT menos), de los cuales 2021 q4 fue del 20,25% (7,79 PCT menos), debido al aumento de los costos de flete. En 2021, el tipo de interés neto fue del 3,03% (con una disminución de 1,33 PCT), de los cuales el tipo de interés neto fue de – 1,26% (con una disminución de 4,66 PCT), debido a la disminución del margen bruto.
En 2021, los gastos de I + D ascendieron a 400 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,64%. A finales de 2021, el pasivo contractual ascendía a 249 millones de yuan, lo que representaba un aumento de 56 millones de yuan. La corriente neta de efectivo de explotación en 2021 fue de 412 millones de yuan (un aumento del 25%), debido al aumento del 18% en la recepción de efectivo para la venta de bienes y la prestación de servicios.
Los productos se actualizan continuamente y se distribuyen de manera equilibrada a través de todos los canales
En cuanto a los productos, en 2021, los ingresos procedentes de la venta de nueces fritas ascendieron a 1.609 millones de yuan (un 21% más), los ingresos procedentes de frutas secas en conserva a 850 millones de yuan (un 6% más), los ingresos procedentes de aperitivos cárnicos a 2.163 millones de yuan (un 9% más), los ingresos procedentes de frutas vegetarianas de montaña a 721 millones de yuan (un 3% más) y los ingresos procedentes de confitería y pastelería a 2.035 millones de yuan (un 22% más). A finales de 2021, había 1.555 SKU de todo el canal, y 565 SKU de nuevos productos en 2021. En 2021, la carne de cerdo en conserva se ha convertido en un solo producto de 500 millones de grados, con un aumento del 41%. La empresa remodela el nuevo proceso de productos, establece el nuevo mecanismo de 35 días de productos rápidos, acumula un total de 49 nuevos productos en todo el a ño, las ventas de terminales de canales completos 183 millones, hace tostadas de centeno, pan de onda grande y muchos otros productos que aparecen en el mercado en menos de 6 meses para lograr ventas de terminales de canales completos de más de 10 millones de unidades.
Desde el punto de vista de los canales, en 2021 los ingresos de las principales empresas en línea ascendieron a 4.858 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,42%. En línea: la proporción de ingresos fuera de línea es de 53: 47. Los ingresos de las empresas afiliadas ascendieron a 2.556 millones de yuan, un aumento del 8,76%; Los ingresos de las empresas minoristas directas ascendieron a 1.409 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,45%. Los ingresos del canal de compras en grupo de los principales clientes ascendieron a 321 millones, un aumento del 208,58%. A finales de 2021 había 2.974 tiendas fuera de línea y 619 nuevas en 2021, de las cuales 185 eran tiendas directas y 434 eran tiendas afiliadas. Hay 139 nuevas tiendas en el suroeste de China, 72 nuevas tiendas en el sur de China.
A nivel subregional, los ingresos de China Central en 2021 ascendieron a 2.025 millones de yuan (un aumento del 3,6%) y representaron el 22%; Los ingresos del este de China ascendieron a 771 millones de yuan (un aumento del 19%) y representaron el 8%; Los ingresos en el suroeste de China ascendieron a 552 millones de yuan (un aumento del 21%) y representaron el 6%. Los ingresos del Sur de China ascendieron a 477 millones de yuan (un aumento del 12%) y representaron el 5%; Los ingresos de otras regiones ascendieron a 140 millones de yuan (un aumento del 49%) y representaron el 2%.
Distribución equilibrada de todos los canales, Subdivisión de las necesidades de diferenciación de la población
Planificación 2022: 1) Desarrollo de una distribución equilibrada de todos los canales; Fortalecer la capacidad de innovación de productos y realizar la conducción de doble rueda de productos y canales; Aumentar la inversión en I + D de productos y crear barreras a la competencia en la industria; Promover la coordinación profunda de la cadena de suministro y crear la competencia básica de la cadena de suministro. En 2021, la empresa puede llegar a 120 millones de miembros a través de todos los canales, con más de 62,45 millones de miembros de mantenimiento clave, de los cuales 34,41 millones son miembros de tiendas, 11,99 millones son miembros de comercio electrónico, 13,19 millones son miembros de Wechat, 3,6 millones son miembros de Alipay y 2,15 millones son miembros de App.
Entre los miembros activos, el 70% eran mujeres y el 30% hombres. Los principales grupos de consumidores son los nuevos trabajadores de cuello blanco de 18 a 40 años, los trabajadores de cuello blanco de alto nivel y las madres jóvenes. En 2021, las ventas de los miembros representaron alrededor del 61,16% de las ventas totales de la empresa.
Para los niños, las mujeres, la aptitud física, la escena del descanso del té y otras necesidades especiales de los segmentos de la población y la escena para desarrollar 86 productos en el mercado y 47 productos de reserva. En 2021, las ventas de terminales de todo el canal de “xiaoshixian” ascendieron a 417 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41,17%. Entre ellos, las ventas de terminales de la serie de barras de nutrición saludable (azúcar) alcanzaron los 128 millones, representando más del 30%, creciendo en la serie Star, impulsando el crecimiento general de la marca. En 2021 se lanzaron 28 nuevos productos de aperitivos para niños, que representaron el 35,17% de las ventas, y la innovación de nuevos productos ayudó al rápido crecimiento de la marca.
Previsión de beneficios
Se espera que EPS 2022 – 2024 sea de 0,87 / 1,25 / 1,72 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 35 / 24 / 18 veces, cubriendo por primera vez, dando una calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, la promoción de nuevos productos es inferior a las expectativas, el riesgo de aumento de las materias primas, la competencia aumenta aún más el riesgo, etc.
