Punto de vista del informe: Se espera que la demanda mejore marginalmente y siga siendo optimista sobre las oportunidades del sector.
Lógica básica: ciclo de producción impulsado, la industria del carbón continúa con un alto grado de paisaje. La reforma del lado de la oferta iniciada en 2016 resolvió el exceso de capacidad y completó la tarea, y la capacidad de oferta disminuyó más de lo esperado. La Comisión Nacional de desarrollo y reforma (ndrc) pide que se acelere el desarrollo y la expansión de la nueva energía cinética y se fomente la capacidad de producción avanzada de alta calidad, pero está lejos de ser suficiente. De acuerdo con el período de construcción de 3 a 5 años, la escala de la capacidad de producción de carbón que puede liberarse realmente en el futuro es relativamente limitada. Durante el período del 14º plan quinquenal, con el crecimiento de la economía nacional, se prevé que la demanda de energía de toda la sociedad siga aumentando, y que el carbón desempeñe un papel más importante en el sistema energético, y que el consumo absoluto de carbón aumente constantemente, y que la industria del carbón se encuentre todavía en una etapa de auge.
Exceso de expectativas: 1) aumento de la producción y garantía de la oferta más difícil de lo esperado: 2022 capacidad de re – cardado, re – excavación del espacio limitado, y aumentar la capacidad de 300 millones de toneladas de dificultad. El 18 de marzo de 2022, la Comisión de desarrollo y reforma publicó la circular sobre el establecimiento de un grupo de Trabajo Especial para promover la producción y la garantía de suministro de carbón, lo que indica que la urgencia y la dificultad de aumentar la producción y la garantía de suministro son más graves de lo que se pensaba. La resistencia al crecimiento de la demanda superó las expectativas: los datos aguas abajo del carbón de enero a febrero de 2022 parecen tener un rendimiento deficiente, pero teniendo en cuenta el alto crecimiento del mismo período del a ño pasado, el rendimiento real de este año es aceptable, la resistencia al crecimiento de la demanda sigue siendo fuerte. Con el “crecimiento constante” de las medidas nacionales, la tasa de explotación de las empresas transformadoras aumenta constantemente, se espera que la demanda de carbón subacuático supere las expectativas de crecimiento.
El aumento del precio del carbón comprado por la fábrica, el espacio limitado de precios se abrió más allá de las expectativas: China Shenhua Energy Company Limited(601088) El precio del carbón comprado por 5.500 camiones durante el período comprendido entre el 15 de enero y el 11 de febrero de 2022 no fue inferior a 900 Yuan, lo que indica que “la boca del pozo no fue superior a 700 Yuan / tonelada, el puerto no fue superior a 900 Yuan / tonelada” el impacto del límite de precios disminuyó ligeramente, el precio al contado se abrió, el patrón de escasez de oferta y demanda, se espera que el precio del carbón aumente fácilmente. La crisis de Rusia y Ucrania cataliza la crisis energética mundial y el aumento de los precios del carbón en el extranjero supera las expectativas: el índice internacional de precios al contado del carbón de tres motores ha aumentado considerablemente, lo que se suma a las perspectivas confusas de la liberalización del carbón importado de Australia y a los obstáculos a la exportación causados por la necesidad de cumplir la dmo en las minas de carbón indonesias, el papel complementario del carbón importado en la oferta del mercado chino es limitado y la situación de las importaciones de carbón es tensa. El aumento de los precios del carbón en el extranjero y el cambio de las importaciones al comercio interno podrían exacerbar las tensiones en el suministro de carbón costero.
Sugerencias de inversión: Se espera que la demanda mejore marginalmente y siga siendo optimista sobre las oportunidades de las placas. Focus on the Subject: Power Coal Company Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , yankuang Energy China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Coking Coal Company Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) .
Precio del carbón: a corto plazo, los factores más vacíos se entrelazan, el precio del carbón del puerto es más estable.
Factores negativos: En primer lugar, el aumento de la oferta y la estabilidad de precios de las políticas dirigidas a suprimir el aumento de los precios del carbón. Con la profundización de la supervisión del cumplimiento de los contratos de carbón a medio y largo plazo en todo el país, se da prioridad a la protección de las operaciones de transporte de carbón en las carreteras y los puertos, se mejora aún más la tasa de cumplimiento de la Asociación de carbón a largo plazo y la Asociación de carbón a largo plazo sigue desempeñando el papel de lastre y estabilizador; En segundo lugar, los brotes epidémicos son frecuentes y el transporte de mercancías se enfrenta a cuellos de botella. La epidemia se extendió, el transporte de carbón fuera de las principales zonas de producción de Shanxi, Shaanxi y Mongolia se vio obstaculizado, los vehículos de transporte de automóviles se redujeron, los vehículos ferroviarios eran difíciles de pedir, la producción y las ventas cambiaron, el sector de la oferta gradualmente apareció la acumulación de existencias, el aumento de los precios del carbón para apoyar el debilitamiento de la fuerza motriz. Factores positivos: En primer lugar, el consumo de electricidad y carbón sigue siendo optimista. Después de los dos períodos de sesiones, el aumento de la temperatura en todo el país, el aumento de la demanda de energía industrial superpuesta, el consumo de electricidad y carbón presenta una pequeña conmoción, el consumo diario de las centrales eléctricas aguas abajo sigue siendo alto, las centrales eléctricas todavía tienen una fuerte demanda de reposición; En segundo lugar, las existencias portuarias son bajas y la función de los embalses no es eficaz. Los puertos del Norte siguen operando con alta eficiencia, la tasa de acumulación es lenta, el suministro de carbón de alta calidad con bajo contenido de azufre y alta calidad, as í como el suministro de bienes comercializables al contado sigue siendo limitado. En tercer lugar, los precios internos y externos del carbón están gravemente invertidos, lo que constituye un fuerte apoyo a los precios del carbón en China. En cuanto al carbón de coque, el aumento de los precios de las coquerías de aguas abajo sigue cayendo al suelo, con la reanudación gradual de la producción de altos hornos en las acerías de aguas abajo, la necesidad de recuperarse rápidamente, la reposición de las acerías es más activa, pero debido a la reciente situación epidémica repetida, El Estado de ánimo de esperar y ver aumentó significativamente, lo que limita la formación de coque. En la actualidad, los beneficios de las empresas siderúrgicas son escasos, la liberación de la demanda de acero terminal retrasa la superposición de algunas regiones gravemente afectadas por la epidemia, la demanda de acero es débil, y los beneficios de las empresas de coque también están siendo exprimidos por el alto costo del carbón, por lo que el aumento de los precios del carbón a corto plazo está bajo presión. El precio del carbón de coque en China es estable, pero algunos recursos siguen siendo estrechos y las contradicciones estructurales son prominentes.
Seguimiento de datos de alta frecuencia
El índice de precios del carbón se mantuvo estable, los precios al contado impulsaron la caída de los puertos de carbón, los puertos de carbón de coque aumentaron sin cambios. A partir del 16 de marzo, el índice de precios medio compuesto: el carbón de energía alrededor del Mar de Bohai (q5500k) se cerró en 738,0 Yuan / tonelada, sin cambios semanales; Comprehensive Trade Price: CCTD Qinhuangdao Power Coal (q5500) reported to close at 786.0 Yuan / ton, Round Robin level. Al 18 de marzo, el precio de cierre del carbón final de la central eléctrica (q5500) en el puerto de Qinhuangdao era de 1.520,0 Yuan / tonelada en la provincia de Shanxi, con una disminución de 144,0 Yuan / tonelada (- 8,65%) en la relación entre el anillo y la circunferencia. Guangzhou Port Company Limited(601228) Indonesian Coal (q5500) Warehouse increased Guangzhou Port Company Limited(601228) En cuanto al carbón de coque, a partir del 18 de marzo, el principal depósito de carbón de coque de Shanxi en el puerto de jingtang aumentó el precio (incluidos los impuestos) en 3.350,0 Yuan / tonelada y se mantuvo estable en relación con el ciclo; Shanxi Main Coke Coal average Price 2669.0 Yuan / ton, Annual ratio increased 88.0 Yuan / ton (+ 3.4%); El carbón de coque duro de la mina de carbón Fengjing, Australia, CIF $450.0 por tonelada, aumentó $3.0 por tonelada (+ 0.7%) por semana.
Las existencias de baches, puertos y terminales aumentaron y disminuyeron entre sí, mientras que las de las ocho provincias costeras disminuyeron y las de las coquerías independientes aumentaron. Al 17 de marzo, los depósitos de carbón de energía de las ocho provincias costeras ascendían a 26.894 millones de toneladas, lo que representaba una disminución de 1.389 millones de toneladas (- 4,9%) en la relación entre el ciclo y el medio ambiente. Al 18 de marzo, las existencias de carbón del puerto de Qinhuangdao ascendían a 5,14 millones de toneladas, lo que representaba un aumento de 120000 toneladas (+ 2,4%). Los depósitos de carbón de coque de los seis principales puertos almacenan 2.360000 toneladas, con una disminución de 240000 toneladas (- 9,2%). China Independent Coking Plant (100) Coking Coal Total inventory 11534 million tons, the Annual Annual ratio increases 116000 tons (+ 1.0%). El índice de despacho de carbón y el flete marítimo del carbón en el puerto de Qinhuangdao disminuyeron ligeramente. Al 18 de marzo, el volumen de tráfico del puerto de Qinhuangdao era de 6.405,0 vehículos, y la relación de circunvalación era de 439,0 vehículos (- 6,4%). El caudal portuario del puerto de Qinhuangdao es de 504000 toneladas, con una disminución de 49.000 toneladas (- 8,9%). Flete marítimo del carbón: al 18 de marzo, el índice de flete marítimo de carbón de Qinhuangdao – Shanghai (40 – 50.000 dwt) ocfi era de 38,6 Yuan / tonelada, con una disminución de 5,0 Yuan / tonelada (- 11,5%). El índice de flete marítimo de carbón de Qinhuangdao – Guangzhou (50 – 60.000 dwt) es de 65,0 Yuan / tonelada, con una disminución de 6,0 Yuan / tonelada (- 8,5%).
Rendimiento descendente: aumento de los precios del coque, disminución de los precios del acero, aumento de los precios del cemento. Al 18 de marzo, Rizhao Port Co.Ltd(600017) \ cuasi – primer Shanghai thread Steel Price (hrb40020mm) 4950.0 Yuan / T, Annular ratio decline 10.0 Yuan / T (- 0.2%); La tasa nacional de funcionamiento de altos hornos (247) fue del 78,9%, con un aumento del 8,1% (+ 11,4%). El índice nacional de precios del cemento fue de 172,8 puntos (+ 0,5%) con un aumento de 0,8 puntos a la semana.
Indicación del riesgo
Riesgo de limitación de precios; Volumen de las importaciones de carbón; La economía se estancó bruscamente.
