Zijin Mining Group Company Limited(601899) ( Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
Evento: la compañía publicó su informe anual 2021 después del 18 de marzo. Los ingresos de 2021 fueron de 225.1 mil millones de yuan, un 31% más que el mismo período del año pasado. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 15.670 millones de yuan, un aumento del 141% con respecto al a ño anterior, y el beneficio no neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 14.680 millones de yuan, un aumento del 132% con respecto al año anterior.
Comentarios:
El aumento del volumen y los precios y la disminución de los costos han dado lugar a un gran aumento del rendimiento. El crecimiento del rendimiento en 2021 se debe a 1) Volumen: producción de oro mineral 48 toneladas (año tras año + 17%); 580000 toneladas de cobre mineral (29% año tras año); Mineral zinc (plomo) 430000 toneladas (año tras año + 15%); 309 toneladas de plata mineral (año tras año + 3%), 4,25 millones de toneladas de concentrado de hierro (año tras año + 10%). Precio: el precio unitario del cobre mineral es de 54.000 Yuan / tonelada (año tras año + 44%), y el zinc Mineral es de 14.000 Yuan / tonelada (año tras año + 44%); El precio unitario de la plata mineral es de 3,43 Yuan / g (año tras año + 8%), el precio unitario del oro mineral es de 349 Yuan / g (año tras año - 4,5%). Costo: el costo unitario del cobre mineral es de 18.000 Yuan / tonelada (año tras año - 9,5%); El costo unitario del oro mineral es de 176 Yuan / G, igual que en el mismo período del año anterior. Indicador: el Roe (diluido) alcanzó el 22,1% en 2021, un nuevo máximo desde 2012.
Se prevé que la producción de cobre y oro aumentará un 47% y un 26% en 2022. La empresa tiene previsto producir 60 toneladas de oro mineral, 860000 toneladas de cobre mineral, 480000 toneladas de zinc Mineral (plomo), 310 toneladas de plata mineral y 3,2 millones de toneladas de concentrado de hierro en 2022. Entre ellos, la producción de cobre mineral aumentó un 47% y el oro mineral un 26%.
Con la participación en el desarrollo de los recursos de litio, se prevé que 20.000 toneladas de carbonato de litio entren en funcionamiento a finales de 2023. En octubre de 2021, la empresa anunció la adquisición en efectivo de neolithium por valor de 960 millones de dólares canadienses (unos 4.939 millones de dólares) y los activos básicos de neolithium son propiedad del 100% del proyecto argentino 3q lithium Salt Lake. El informe anual muestra que el proyecto 3q tiene un recurso total equivalente de carbonato de litio de aproximadamente 7,63 millones de toneladas (grado límite de concentración de iones de litio de 400 mg / l), la primera fase de producción anual de 20.000 toneladas de carbonato de litio a nivel de batería está prevista para finales de 2023, y La producción anual de 50.000 toneladas de carbonato de litio está prevista para 2025.
Producción de cobre en 2025 o exceso de planificación. Los principales yacimientos de cobre en construcción de la empresa incluyen la mina de cobre Tongshan de Heilongjiang, la mina de cobre luobuling de zijinshan de Fujian, la mina de cobre JM de Bor de Serbia, la mina de cobre chukalu - pegi de Serbia y otros cuatro yacimientos de pórfido a gran escala subterráneos. Se espera que el proyecto de la segunda fase de la mina de cobre julong en el Tíbet aumente la capacidad de producción anual de 200000 toneladas de cobre y metal; Se prevé que el proyecto de la segunda fase y algunos proyectos de la tercera fase de la mina de cobre kamoa - kakula de la República Democrática del Congo aumenten la capacidad de producción anual de cobre de 120000 toneladas de derechos e intereses, y que la producción de cobre de los minerales en 2025 supere las previsiones originales de 1 a 1,1 millones de toneladas.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: teniendo en cuenta el aumento de los precios de los metales, con el precio medio del oro de Shanghai de 2022 / 2023 / 2024385 / 380 / 380 Yuan / G, el precio medio del cobre de Shanghai de 7 / 6.8 / 6.5 millones de yuan / T, el precio medio del zinc de Shanghai de 2.5 / 2.4 / 22.2 millones de yuan / t como hipótesis, los beneficios netos de las empresas matrices de 2022 - 2023 se estiman en 229 / 25.5 millones de yuan respectivamente para 2022 - 2023 (ajuste + 2% / - 7% en comparación con las previsiones anteriores), el beneficio neto de las empresas matrices de 2024 a ños se prevé en 31.2 millones de yuan, un aumento de 46% / 12% / 22% / 22% / 22% / 22%.%, Pe correspondiente al precio actual de las acciones 12 / 11 / 9 veces, respectivamente, para mantener la calificación de "Aumento".
Consejos de riesgo: los precios de los metales bajan más de lo esperado, cobre y oro y otros proyectos de construcción menos de lo esperado; Riesgos operativos en el extranjero.
