Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) ( Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación 485 millones de yuan, un aumento del 55,51%; El beneficio neto de la matriz fue de 162 millones de yuan, un 82,41% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 152 millones de yuan, un aumento del 72,43%.
Análisis y juicio:
21 años de resultados brillantes, la rentabilidad aumentó significativamente. Con el aumento de la tasa de producción y comercialización de la empresa, los ingresos de la empresa y los beneficios netos de la empresa matriz aumentaron considerablemente en un 55,51% y un 82,41%, respectivamente, en 2021 (de los cuales, las ganancias y pérdidas no periódicas de la empresa en 21 años ascendieron a 10.034500 Yuan, principalmente mediante subvenciones gubernamentales recibidas, lo que aumentó aún más los beneficios de la empresa). Desde el punto de vista de la rentabilidad, el margen bruto de la empresa en 2021 fue del 50,30%, aproximadamente el mismo que el año anterior. Con la aparición gradual del efecto de tamaño de la empresa, la tasa de gastos de gestión, ventas y Finanzas de la empresa disminuyó 0,09 / 0,53 / 1,57 PCT en 2021, respectivamente, lo que dio lugar a un aumento significativo de la tasa de interés neto de la empresa de 4,93 PCT a 33,44%. En un solo trimestre, el aumento de los precios de las materias primas arrastró la rentabilidad de 2021q4 en un solo trimestre. 2021q4 Company achieved Operational income of 126 million Yuan, 38.17 per cent increase over the same period, and a slight Reduction of 2.56 per cent over the same period; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 41 millones de yuan, un aumento del 47,01% en comparación con el mismo período del a ño anterior y un cambio de – 15,03% en relación con el mes anterior, lo que se debió principalmente a una disminución de 4,11 PCT a 47,80% en relación con el mes anterior, lo que dio lugar a una disminución de 4,72 PCT a 32,16% en relación con el mes anterior.
La empresa acelera la expansión de la capacidad de producción, mejora continua de la competitividad global de los productos, se espera que las ventas de productos aumenten tanto la cantidad como el precio. En 2021, el rendimiento de los productos de la empresa siguió mejorando y la capacidad de producción se liberó gradualmente, la producción y las ventas aumentaron continuamente. Entre ellos, la producción de cuchillas de torneado / molienda / perforación aumentó 56,74% / 13,16% / 23,45% a 4967 / 2784 / 2,08 millones de unidades, y las ventas aumentaron 64,71% / 35,61% / 47,52% a 4973 / 3051 / 2,1 millones de unidades, respectivamente. Desde el punto de vista de los ingresos, los ingresos de las cuchillas de torneado / molienda / perforación de la empresa en 2021 alcanzaron 3,25 / 144 / 012 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 65,41% / 34,01% / 79,31%. Entre ellos, los ingresos de las cuchillas de torneado aumentaron considerablemente, alcanzando gradualmente la producción completa. Desde el punto de vista de la rentabilidad, la tasa bruta de giro / molienda / perforación de la empresa en 2021 fue de 47,31% / 55,86% / 79,31%, respectivamente, y la tasa bruta de giro de la hoja fue relativamente débil que la de la hoja de molienda / perforación. En el futuro, con la liberación gradual de la nueva capacidad de producción de la empresa, el enriquecimiento de la línea de productos y la mejora gradual de los canales de venta directa, se espera que las ventas de cuchillas CNC de la empresa alcancen el precio de la cantidad y la mejora múltiple de la rentabilidad.
La capacidad se libera continuamente y se prevé que la proporción de productos de alto valor añadido siga aumentando. Se espera que el proyecto IPO libere gradualmente la capacidad de producción en el segundo semestre de 2022 a 2023, cuando la empresa aumente la capacidad de producción de 30 millones de hojas de carburo NC, 5 millones de hojas de carburo NC y 2 millones de hojas de carburo integral. Al mismo tiempo, la empresa tiene la intención de emitir bonos convertibles para recaudar fondos para el proyecto de construcción de la línea de producción de cortadores CNC de precisión (capacidad de producción de 500000 nuevos productos de cortadores CNC de precisión), el proyecto de construcción de la línea de producción de cortadores de perforación de alta eficiencia (capacidad de producción de 1,4 millones de cortadores de perforación de alta eficiencia añadidos cada año) y el capital de trabajo complementario. Se espera que los ingresos anuales medios de explotación de 408 millones de yuan y el beneficio neto de 115 millones de yuan se alcancen después del parto. Mediante la expansión activa de la capacidad de producción + categoría, se espera que la proporción de productos de alto valor añadido aumente aún más.
En 2022, la empresa se centrará en la investigación y el desarrollo, la producción y las ventas de herramientas CNC de carburo cementado. La empresa mejorará el rendimiento de corte de alta velocidad de las cuchillas NC para satisfacer las necesidades de mecanizado de alta eficiencia de los clientes. La empresa seguirá mejorando el proceso de producción de cuchillas NC, ayudando a los clientes a automatizar la producción. Seguir aumentando la inversión en la investigación del Corte de materiales difíciles de mecanizar en la aviación y el espacio, y esforzarse por lograr un avance en la herramienta de corte de materiales difíciles de mecanizar. La empresa aumentará la inversión en I + D del cuerpo de la herramienta NC, formará la capacidad de desarrollo cooperativo de la hoja NC y el cuerpo de la herramienta NC, y mejorará aún más la competitividad global de los productos de la empresa. Toda la herramienta de carburo cementado en 3c, molde, aeroespacial, automotriz y otros campos tienen una gran cantidad de aplicaciones, la empresa ha llevado a cabo activamente la disposición técnica pertinente, tiene una capacidad de desarrollo y fabricación más madura, la futura empresa aumentará la inversión en este campo, realizar activamente avances tecnológicos.
Propuestas de inversión
Mantenemos nuestra previsión de ganancias 2022 – 2023 y aumentamos nuestra previsión de ganancias 2024. Se espera que los ingresos de 2022 – 2024 alcancen los 6,70 / 8,82 / 1.193 millones de yuan, con un aumento anual del 37,9% / 31,8% / 35,2%; El beneficio neto de la matriz fue de 2,24 / 3,01 / 421 millones de yuan, con un aumento del 38,1% / 34,4% / 39,7%, respectivamente. El EPS correspondiente a 2022 – 2024 fue de 5,10 / 6,85 / 9,57 Yuan, correspondiente al precio de cierre de 128,3 Yuan / acción el 17 de marzo de 2022, y el PE correspondiente a 2022 – 2024 fue de 25 / 19 / 13 veces. Mantenemos la calificación de “sobrepeso”.
Indicación del riesgo
La expansión de la capacidad es inferior a lo previsto; La prosperidad aguas abajo no es tan buena como se esperaba; La competencia industrial se intensifica.
