Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) ( Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) )
Puntos de inversión
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de 485 millones de yuan, un aumento del 55,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 162 millones de yuan, un 82,4% más que el mismo período del año anterior. Q4 ingresos trimestrales de 126 millones de yuan, un aumento del 38,2%, una disminución del 2,6%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 41 millones de yuan, un aumento del 47,0% y una disminución del 15,0% en comparación con el a ño anterior. En 2021, el rendimiento de la empresa aumentó rápidamente y se ajustó a las expectativas.
La demanda descendente se ralentizó y los ingresos disminuyeron en el cuarto trimestre. El aumento de los precios de los productos va a la zaga del aumento de los precios de las materias primas, el cuarto trimestre de q4, la tasa bruta de interés disminuyó. Debido a la reducción de la demanda de los clientes finales debido a la limitación de la electricidad y otros factores, los distribuidores añadieron el inventario de fin de año, la empresa q4 de un solo trimestre, las ventas de productos de herramientas disminuyeron ligeramente, los ingresos disminuyeron un 2,6%. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 50,3%, una disminución del 0,6% con respecto al a ño anterior; Q4 es de 47,8% en un solo trimestre, 3,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, 4,1% en relación con el mes anterior. Las principales razones de la disminución del margen bruto son: 1) El aumento de los precios de las materias primas, como el carburo de tungsteno en polvo, aumentó un 12% en 2021q2 – Q3, mientras que el aumento de los precios de los productos de la empresa fue relativamente lento; Disminución de la tasa de construcción y efecto de escala. Con el aumento de los precios de los productos y la mejora marginal de la demanda, se prevé que el margen bruto de la empresa se restablezca gradualmente.
A lo largo del año, el efecto del tamaño de la empresa es obvio, la tasa de gastos disminuyó durante el período, el tipo de interés neto aumentó considerablemente. En 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 13,2%, lo que representa una disminución del 3,4%. Q4 fue del 13,9% en un solo trimestre, una disminución de 2,2 puntos porcentuales y un aumento de 1,2 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa fue del 33,4%, un aumento del 4,9% con respecto al a ño anterior; Q4 en un solo trimestre 32,2%, un aumento de 1,9 puntos porcentuales, una disminución de 4,7 puntos porcentuales.
La sustitución doméstica progresa sin problemas, las ventas de cuchillas CNC de la empresa aumentaron considerablemente. Desde el punto de vista de los factores internos, el rendimiento de las herramientas domésticas sigue mejorando y la capacidad de producción se libera gradualmente. Desde el punto de vista de los factores externos, la epidemia de covid – 19 ha obstaculizado la importación de cuchillas NC de alta gama en Europa, América, Japón y Corea del Sur, y los factores internos y externos han dado lugar a una fuerte demanda de cuchillas domésticas. En 2021, la empresa logró 82,34 millones de ventas de cuchillas CNC, un aumento del 52,2% en comparación con el mismo período del año pasado, la sustitución doméstica progresa sin problemas.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 2,29, 3,40 y 447 millones de yuan, con una tasa media de crecimiento compuesto anual del 40,2%. La empresa es la empresa líder de la herramienta de control numérico de China, promoviendo la sustitución de la herramienta de corte hecha en China, con un alto crecimiento a medio y largo plazo, dando 35 veces pe 2022, precio objetivo 182,35 Yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la inversión en la industria manufacturera ha disminuido considerablemente; La expansión de la capacidad de la empresa fue inferior a lo previsto; El patrón de competencia de la industria se deterioró.
