En febrero, la cantidad total y la estructura del crédito social fueron inferiores a las expectativas, el aumento histórico de los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes fue nuevo bajo, el aumento a corto plazo de los residentes también se encontraba en un nivel histórico bajo, la estructura de financiación de las empresas era débil, la superposición de los recientes resultados de la deuda inmobiliaria de las empresas privadas, reflejando el impacto de los bienes raíces y la situación epidémica en la demanda macroscópica, pero también reflejando el crecimiento estable, el crédito amplio, aunque la orientación es clara, pero la falta de atención, la eficacia no es suficiente. El informe sobre la labor del Gobierno estableció un objetivo de crecimiento del PIB del 5,5%, y el Primer Ministro Li Keqiang aumentó claramente la aplicación de la política macroeconómica el 11 de marzo. En el contexto de la tensión de las relaciones internacionales, la importancia de la “estabilidad” de China es aún más importante, y las políticas de seguimiento o los pasos hacia arriba, especialmente en los sectores inmobiliario y de servicios, etc.
Reiterar el punto de vista, seguir siendo optimista sobre el mercado bancario, el crecimiento constante y el mercado inmobiliario sigue siendo estable. No hay necesidad de ser pesimista en cuanto a la debilidad de la demanda y la falta de eficacia; la economía tiene ciclos; las políticas tienen espacio; y hay más posibilidades y espacios al alza en posiciones más bajas. Las acciones siguen recomendando bancos comerciales agrícolas urbanos de alta calidad: como Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) \ \ \ \
La cantidad total y la estructura del crédito en febrero fueron inferiores a las expectativas, la disminución de los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes, el aumento sin precedentes de 1,23 billones de nuevos préstamos RMB en febrero, un aumento interanual de 125,8 millones de dólares, facturas y préstamos a corto plazo de las empresas, los préstamos a los residentes y los préstamos a largo plazo de las empresas fueron la razón principal. El préstamo a largo plazo de los residentes se redujo en 45.900 millones este mes, el aumento más bajo desde 2008, lo que refleja la recesión del mercado de la vivienda. Los préstamos a corto plazo de los residentes se redujeron en 291100 millones en febrero, que fue un mes débil para los préstamos a corto plazo de los residentes, y el aumento de febrero de este a ño se acerca al mismo período de 2019, en combinación con el nivel de enero, o sólo mejor que la epidemia de 2020. Los préstamos a las empresas aumentaron en 1,24 billones de yuan, con un aumento de 40.000 millones de yuan en comparación con el a ño anterior. Los préstamos a corto plazo y las facturas de las empresas aumentaron en 411100 millones y 305200 millones de yuan, respectivamente. Los préstamos a largo plazo a las empresas aumentaron en sólo 505200 millones de yuan, con un aumento de 594800 millones de yuan en comparación con el año anterior. Creemos que aunque la orientación del crédito amplio es positiva, no es suficiente.
La tasa de crecimiento de la sociedad y las finanzas disminuyó, el crédito y las facturas se arrastraron, la deuda local y la deuda empresarial aumentaron un 10,2% en febrero, en comparación con enero, la tasa de crecimiento de la sociedad y las finanzas disminuyó 0,3 puntos porcentuales. En febrero, el aumento de la financiación social fue de 1,19 billones de dólares, un aumento de 531500 millones de dólares menos que en el mismo período del a ño anterior. Además del impacto del crédito, los billetes sin descuento cayeron 422800 millones de dólares, un aumento de 486700 millones de dólares en comparación con el mismo período del a ño pasado, y la facturación se vio limitada por la debilidad de la demanda de financiación y las nuevas normas de los billetes, lo que dio lugar a un aumento de La demanda de descuento debido al impulso. De enero a febrero, el total de la financiación social sigue aumentando año tras año, y teniendo en cuenta los préstamos, la deuda empresarial y la financiación fuera de balance, creemos que el aumento general de la financiación empresarial sigue siendo débil. Los bonos corporativos, los bonos locales y la financiación fuera de balance siguen mejorando año tras año: En primer lugar, los tipos de interés del mercado de bonos disminuyen, la financiación de las empresas tiende a emitir bonos, los bonos corporativos aumentaron 337700 millones de dólares en febrero, 202100 millones de dólares en comparación con el mismo período del año pasado, y la emisión de bonos corporativos en enero – febrero alcanzó un nuevo máximo histórico. En segundo lugar, la deuda local aumentó en 272200 millones de dólares, un aumento de 170500 millones de dólares en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, la emisión de bonos locales antes, el aumento fue significativamente mejor que el mismo período del año pasado.
En combinación con los datos de enero a febrero, los depósitos financieros aumentaron más a ño tras año, los depósitos no bancarios aumentaron menos a ño tras año, los depósitos financieros aumentaron más o se relacionaron con la emisión de bonos locales, o disminuirán en marzo para apoyar inversiones como la infraestructura. Los depósitos de renminbi aumentaron 2,54 billones de yuan en febrero, un aumento de 1,39 billones de yuan a ño tras año. Entre ellos, los depósitos financieros aumentaron en Jiangsu Wuzhong Pharmaceutical Development Co.Ltd(600200) millones de yuan, los depósitos de los residentes disminuyeron en 292300 millones de yuan, los depósitos de las empresas aumentaron en 138900 millones de yuan y los depósitos no bancarios aumentaron en 1,39 billones de yuan. Con el fin de debilitar la influencia de los factores del Festival de primavera, el total de enero – febrero, enero – febrero RMB Deposit aumentó 1,65 billones de yuan, el ahorro fiscal aumentó 863 mil millones de yuan; Los depósitos de las instituciones no bancarias aumentaron en 291600 millones de yuan, los residentes aumentaron en 377700 millones de yuan y las empresas aumentaron en 210500 millones de yuan. En combinación con los datos de enero a febrero, se prevé que parte del capital vuelva del mercado de valores y los fondos al sistema bancario en un Estado de ánimo deprimido. En febrero, M1 aumentó un 4,7% año tras año, 6,6 puntos porcentuales más que el mes pasado, m2 aumentó un 9,2% año tras año, 0,6 puntos porcentuales menos que el mes anterior.
Consejos de riesgo: la economía cayó bruscamente, el riesgo inmobiliario estalló en general.
