Principales puntos de vista:
En nuestro último informe, "Qué tan fuerte es el alfa del Norte?" China ha desmantelado el rendimiento de la inversión de los fondos del Norte desde la apertura de las acciones continentales, y ha encontrado que el rendimiento a largo plazo de los fondos del Norte puede ganar el índice y el Fondo de acciones, el exceso de rendimiento de la industria de reasignación y la capacidad de selección de acciones. Sobre la base del seguimiento de las entradas y salidas de capital hacia el Norte, la industria tiene un fuerte efecto de predicción. En este informe tratamos de construir una estrategia de seguimiento de los fondos hacia el Norte, con el fin de encontrar la estrategia óptima de retorno excesivo y control de retroceso.
Sobre la base del valor de mercado de las posiciones de capital hacia el norte de la cartera de acciones Top 50, puede ganar el capital hacia el Norte en su conjunto y el punto de referencia del mercado. Sobre la base de la estrategia de seguimiento del valor de las posiciones y el cambio de las entradas netas, se seleccionaron diferentes condiciones de activación (top100 / 50 / 30 / 10 o diferentes umbrales de entrada), respectivamente, y se encontró que la estrategia de seguimiento del valor de las posiciones era la mejor. Desde que disponemos de los datos (mayo de 2020), el rendimiento acumulativo de las 50 acciones más grandes de seguimiento ha sido del 31,92%, el rendimiento excesivo del 23,12%, la relación Sharp del 1,34% y la tasa media semanal de cambio de manos del 2,83%. La estrategia ha logrado un rendimiento excesivo significativo en el conjunto de los fondos hacia el Norte, con un rendimiento acumulado del 15,17%, un rendimiento excesivo del 8,76% y una relación Sharp de 0,93. Aunque la estrategia de seguimiento de los cambios en la entrada neta es mejor en el rendimiento (rendimiento acumulado 64,29%, rendimiento excesivo 23,23%), pero necesita una tasa de cambio de manos súper alta (91,25%) para lograr. Por lo tanto, elegimos la estrategia de seguimiento de posiciones top50, y encontramos que la estrategia semanal es mejor que la estrategia mensual.
Tratamos de construir una estrategia de seguimiento de la industria basada en "50 acciones hacia el Norte". Teniendo en cuenta que el seguimiento frecuente de los cambios en las posiciones individuales puede dar lugar a un mayor costo de seguimiento, construimos la estrategia de inversión de la industria correspondiente, compramos el índice de la industria correspondiente y establecemos el umbral de ajuste de la industria de acuerdo con la industria en la que se encuentra el valor de mercado de las posiciones de capital hacia el norte de las acciones de Top 50. La estrategia de seguimiento de la industria hacia el norte es mejor que "50 acciones hacia el Norte". En comparación con el mercado, el rendimiento excesivo de la industria orientada al norte es del 24,24%, superior al 23,12% de la estrategia de "50 acciones orientadas al norte". En cuanto a la relación Sharp, la relación Sharp de la industria orientada al norte es de 1,98, que es superior a 1,34 de las 50 acciones orientadas al norte; En cuanto a la retirada, la capacidad de control de la retirada del índice de la industria orientada al norte también es superior a la de otros, y su retirada máxima en los dos últimos años es del 37,13%, lo que es obviamente inferior al 59,80% de las "50 acciones orientadas al norte", el 56,47% de las acciones orientadas al norte en su conjunto y el 51,11% del índice de fondos de acciones.
Las acciones de la industria del Norte son relativamente estables y el costo de seguimiento es bajo. En un futuro próximo, las acciones de top50 en la última parte de la industria en la que pueden producirse reducciones. Desde el establecimiento de la estrategia de seguimiento, el umbral de ajuste de la posición de activación de la estrategia de "industria orientada al norte" se ha producido 12 veces, la proporción actual de la configuración de la industria y los detalles históricos del ajuste de la posición se detallan en el cuadro 6 del texto; Desde diciembre de 2021, los fondos del Norte han entrado en enero y febrero en 29.494 millones de yuan, y los fondos del Norte han salido en marzo (hasta el 15) en 32.421 millones de yuan, mientras que el cambio general de las posiciones del Norte en la industria top50 es sólo del 2,03%, sin tocar la línea de ajuste de posiciones de la industria. La estrategia de seguimiento de la industria también puede mantener una estabilidad relativa durante el período de grandes fluctuaciones de los fondos hacia el norte. Centrarse en las últimas 10 acciones hacia el norte de Top 50, es necesario hacer un seguimiento si el cambio de la industria supera el umbral del 4%.
Sugerencia de riesgo: la fluctuación del mercado supera las expectativas, el resultado del análisis se basa en la medición de los datos históricos, puede haber errores estadísticos de los datos, en la política, el cambio del entorno del mercado existe el riesgo de fallo.
