Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) ( Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) )
Event: The Company issued 2021 Annual Report, the company achieved income in 2021 (3.808 million Yuan, Year – on + 30.77%), returned to the net profit of the mother (591 million Yuan, Year – on + 37.25%), deducted non – returned net profit (548 million Yuan, Year – on + 48.88%). En un solo trimestre, 2021q4 obtuvo ingresos (957 millones de yuan, año tras año + 66,61%, mes tras mes + 4,49%), lo que dio lugar a un beneficio neto de la madre (223 millones de yuan, año tras año – 23,78%, mes tras mes – 87,55%).
1, 2021: como principal fuente de rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa, los beneficios netos aumentaron un 37,60% año tras año, y otras operaciones comerciales fueron relativamente estables.
China Aviation Composite Materials: achieved income in 2021 (3.553 million Yuan, + 33.08%), net profit (685 million Yuan, + 37.60%, Accounting for the net profit of the Listed Company to the parent 116%), from the account of receivable and receivable Bill of Listed Company (1.676 million Yuan, + 47.26%), Contract Liability (696 million Yuan, + 530.59%), Los datos, como el pago anticipado (131 millones de yuan, + 32,64%), muestran el aumento de las ventas de preimpregnados y la compra de fibra de carbono. Desde el punto de vista de las transacciones con partes vinculadas, la cantidad real de productos vendidos por la empresa y las unidades afiliadas de la industria de la aviación de China en 2021 fue de (2.773 millones de yuan, año tras año + 18,75%), inferior a los 3.500 millones de yuan previstos en 2021, principalmente debido a los cambios en el ritmo de la demanda de productos de algunos clientes, lo que dio lugar a una disminución de las expectativas. Se prevé que en 2022 la empresa venda 3.800 millones de yuan de productos básicos a las unidades afiliadas de la industria de la aviación de China, lo que representa un aumento del 37,01% con respecto a la cantidad real en 2021. En 2021, la empresa ha realizado progresos en varios campos de aplicación: cr929, fue seleccionada como el único proveedor del paquete de trabajo del fuselaje anterior de Comac cr929, completó la tarea de investigación y desarrollo del fuselaje anterior de Comac cr929; C919, llevar a cabo el diseño de optimización de la cola C919, cooperar para completar el diseño detallado del estabilizador vertical; En el aspecto de ag600, se completó el desarrollo, la etiqueta de aeronavegabilidad y la entrega del ala, el timón y el cuerpo del ala. En el aspecto del motor, se completó la tarea de desarrollo de la hoja de ventilador compuesta, la placa de flujo y la cascada.
Máquinas herramienta: los ingresos en 2021 (139 millones de yuan, + 8,85%), el beneficio neto (- 30 millones de yuan, el mismo período del año pasado – 37 millones de yuan). La empresa colabora con los recursos industriales y las ventajas técnicas del Grupo de la industria de la aviación para promover la transformación y mejora del negocio de máquinas herramienta y equipos y reducir las pérdidas. En 2021, la empresa se ha expandido en el negocio de equipos y piezas especiales de aviación, por ejemplo, el proyecto de soldadura por fricción lineal de 100 toneladas ha completado el diseño detallado del prototipo a través de la aceptación final de los principales proyectos especiales y el proyecto de conexión de nueve ejes y cinco ejes. El equipo de inteligencia aérea completó el prototipo de nuevo producto vcl110a. Se espera que en el futuro la empresa resuelva los problemas de los elevados costos, la capacidad de gestión y el mecanismo operacional mediante el fortalecimiento de las medidas de reforma.
Bermudas de alta calidad: en 2021 se lograron ingresos (87 millones de yuan, + 58,62%) y beneficios netos (112 millones de yuan, + 469,11%). En cuanto a los frenos de aviación civil, la empresa obtuvo ingresos de 68 millones de yuan y completó la certificación de aeronavegabilidad de un par de discos de freno de avión y ocho accesorios de freno de rueda. En cuanto al frenado de los vehículos ferroviarios, la empresa obtuvo unos ingresos de 20 millones de yuan y completó la sustitución de las pastillas de freno de la serie crh380 de la UEM, as í como la revisión del diseño de las pastillas de freno de la serie cr400 de trenes de alta velocidad y la producción experimental de muestras. En cuanto a la reforma del sistema de propiedad mixta, se completó la confirmación de la introducción de cinco inversores en la ampliación de capital de la bolsa de valores de Beijing, se está llevando a cabo la evaluación de los activos y se prevé que la ampliación de capital se complete en el primer semestre de 2022.
Beijing Aviation Biology: 2021 achieved Income (014 million Yuan, – 37.02%), net profit (- 021 million Yuan, the same period of the last year – 012 million Yuan), mainly affected by the policy of “Buying with quantity” and the persistence of the Epidemic.
2, 2022: Se espera que los productos de la empresa y las áreas de aplicación aguas abajo se expandan continuamente, los ingresos y el rendimiento siguen creciendo constantemente, mientras que la empresa seguirá profundizando las medidas de reforma.
Planificación de ingresos y rendimiento: el objetivo de ingresos de la empresa para 2022 (4.500 millones de yuan, frente al valor real de 2021 + 18,17%) y el objetivo de beneficios totales (893 millones de yuan, frente al valor real de 2021 + 26,49%). Entre ellos, el objetivo de ingresos de los nuevos materiales de Aviación (4.376 millones de yuan, en comparación con el valor real de 2021 + 19,20%), el objetivo de beneficios totales (992 millones de yuan, en comparación con el valor real de 2021 + 24,78%); El objetivo de ingresos del negocio de máquinas herramienta (108 millones de yuan, el valor real en 2021 es 139 millones de yuan), el objetivo de beneficios totales (- 28 millones de yuan, el valor real en 2021 es – 30 millones de yuan).
Aplicación de productos y aguas abajo: desde el punto de vista de los productos, en 2021 la empresa y el Instituto de fabricación firmaron el Acuerdo de licencia para la aplicación de la tecnología de prepreg de la serie de compuestos avanzados de aviación, a fin de crear las condiciones para el desarrollo de la industrialización de prepreg de clase t800 En China, y tienen previsto romper el cuello de botella de la tecnología en 2022. Al mismo tiempo, se espera que en 2022 se completen las pruebas de banco y las pruebas de PMA de los productos de frenado de carbono de las aeronaves, y se complete el desarrollo y la aceptación del proyecto del prototipo de centro compuesto de giro y fresado de nueve ejes y cinco enlaces y del prototipo de fresadora de pórtico qiaosan NC. Desde el punto de vista de la aplicación posterior, se espera que en 2022 se completen las tareas de investigación y ensayo de los componentes compuestos de las aeronaves civiles y los motores civiles.
Profundización continua de la reforma: en 2021, la empresa completará todas las tareas de reforma de acuerdo con los requisitos de la acción trienal de reforma de las empresas estatales, incluida la mejora continua de la eficiencia de la contratación de mano de obra (el ingreso per cápita aumentó un 37,6% año tras año), la promoción continua de la formulación de planes de incentivos a mediano y largo plazo, el establecimiento de un sistema de tenencia a nivel de gestión y un mecanismo de gestión contractual; Establecer un sistema de selección y contratación de gerentes profesionales orientado al mercado y un sistema de empleo orientado al mercado. De acuerdo con las ideas de trabajo de la empresa en 2022, se espera que la empresa siga profundizando la reforma en 2022, incluyendo: completar la ampliación de capital y acciones de BMM, promover la reforma de la diversificación de acciones de Beijing Aviation Biology y Aviation Intelligence equipment, promover activamente la aplicación de la tecnología de prepreg en El mercado no aéreo, etc.
3. Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) \ \ \ \ \ \ \ Se espera que los resultados de la empresa sigan creciendo constantemente en los próximos cinco años.
Pista de carreras: el compuesto de fibra de carbono tiene las características de peso ligero y alta resistencia, resistencia a la corrosión y resistencia a la fatiga, etc. la permeabilidad de los equipos actualizados y actualizados aumenta continuamente, y es una pista de carreras de la industria militar con propiedades de crecimiento a largo plazo. Militar: tomando como ejemplo el avión de ala fija, la cantidad de material compuesto de fibra de carbono utilizado por el avión de combate f14a de los Estados Unidos fue de sólo el 1% en 1969, y la cantidad de F35 utilizado por el avión de cuarta generación fue de hasta el 36%; Civil: en la actualidad, la cantidad de materiales compuestos de aeronaves civiles avanzadas se está desarrollando al 50%, y la cantidad de materiales compuestos de Airbus A380 es del 23%; La dosis de Boeing 787 puede alcanzar el 50%; En el futuro, la cantidad de materiales compuestos de C919 y cr929 puede alcanzar el 20% y el 50%.
Empresa: la subsidiaria de propiedad total de China Aviation Composite en el campo de preimpregnados de aviación de China tiene una posición dominante, es la pista de compuestos de fibra de carbono en el núcleo de la tarjeta de la empresa. Las altas barreras crean una buena posición Industrial: los materiales compuestos de China Aviation han establecido un foso muy profundo en el campo de los preimpregnados de China Aviation: la tecnología y la acumulación de datos crean altas barreras, la fuerza de investigación y desarrollo es la base de la información, y las barreras militares de acceso al mercado superpuestas crean un patrón de mercado estable, los materiales compuestos de China Aviation se espera que disfruten plenamente de la expansión espacial de la industria de preimpregnados de China Aviation en el futuro. Determinación de la trayectoria de crecimiento: en el contexto del fortalecimiento general de la preparación para el combate, los aviones militares entran en el período de carga de volumen, lo que da lugar a una alta demanda de crecimiento de los preimpregnados militares. Al mismo tiempo, la empresa promueve vigorosamente la aplicación de la tecnología de materiales compuestos aeronáuticos en aeronaves civiles, automóviles, transporte ferroviario y nuevas fuentes de energía sobre una base militar, abriendo aún más el espacio de crecimiento.
Sugerencias de inversión: Creemos que Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) \ Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 8,09, 10,93 y 1.407 millones de yuan, respectivamente, y que la valoración correspondiente sea de 40x, 29x y 23x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: la liberación de la capacidad y la demanda descendente no son lo que se esperaba.
