Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) ( Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) )
Evento: el 15 de marzo de 2022, la compañía publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.754 millones de yuan, un aumento del 56,5% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 518 millones de yuan, lo que representa un aumento del 191,5% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 356 millones de yuan, lo que representa un aumento del 426,4% con respecto al a ño anterior. 2021q4, los ingresos de la empresa alcanzaron 1.156 millones de yuan, un aumento del 70,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, un aumento del 16,3% en relación con el mes anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 144 millones de yuan, un aumento del 295,7% y un aumento del 6,4%. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 89 millones de yuan, un aumento del 949,9% y un aumento del 8,6% en comparación con el año anterior. El rendimiento se ajusta a las previsiones anteriores.
En 2021, los ingresos aumentaron un 56,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el beneficio neto de la madre aumentó un 191,5%. A juzgar por la División de los ingresos, los ingresos en el sector de los vehículos de nueva energía superaron los 700 millones de yuan, un aumento de más del 350% con respecto al a ño anterior, y los ingresos representaron el 21%, el sector de mayor crecimiento; Los ingresos de la empresa en el campo tradicional de la electrónica de consumo fuerte superan los 1.000 millones de yuan, un aumento de más del 25% en comparación con el mismo período del a ño pasado, la proporción de ingresos alcanzó el 30%; Los ingresos en el sector de las aplicaciones industriales ascendieron a más de 1.500 millones de yuan, un aumento de más del 36% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la proporción de ingresos ascendió al 45%. El cambio de la estructura del producto aumentó el margen bruto en 3,6 PCT al 26,26% año tras año. Desde el punto de vista de la producción y las ventas, las ventas de productos acabados ndfeb aumentaron un 72,75% a 7746 toneladas, o la razón principal del aumento de los beneficios.
2021q4, la empresa logró un beneficio neto de 144 millones de yuan a la madre, en comparación con + 8,63 millones de yuan. Los dos factores de mayor cambio son el aumento de 304 millones de yuan en los ingresos por variación del valor razonable y la disminución de 283 millones de yuan en otros ingresos / ingresos de inversión, debido a que la empresa posee aproximadamente 17 millones de acciones, que son los diez principales accionistas de la empresa. Otros puntos de beneficio son el beneficio bruto (+ 35,2 millones de yuan), el impuesto sobre la renta (+ 20,17 millones de yuan), el aumento del beneficio bruto o principalmente debido al aumento de la producción de acero magnético ND – fe – B; Otros puntos de reducción son el beneficio no operativo (- 40,07 millones de yuan), la pérdida por deterioro del valor (- 24,55 millones de yuan), las ganancias y pérdidas de los accionistas minoritarios (- 1,92 millones de yuan), los gastos y los impuestos (- 1,77 millones de yuan).
Desde el punto de vista de la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta y gestión sigue disminuyendo y los gastos de I + D siguen siendo elevados. La tasa de gastos de venta de q4 es del 0,9%, la tasa de gastos de gestión es del 3,2%, la tasa de gastos financieros es del 1,3%, la relación de la cadena cambia respectivamente de – 0,8 PCT / – 0,7 PCT / + 0,4 PCT, la tasa de gastos de I + D de q4 Es de 62,72 millones de yuan, la tasa de gastos de I + D es del 5,4%, todavía se mantiene en una posición más alta, mediante la inversión en I + D para ampliar la categoría de productos, aumentar el valor a ñadido de los productos y aumentar los beneficios.
Centrarse en el negocio principal de los materiales magnéticos, debilitar la inversión y el negocio de motores, beneficiarse plenamente de la prosperidad de la industria de materiales magnéticos ndfeb. El negocio de materiales magnéticos de la empresa se centra en la electrónica de consumo, los nuevos vehículos energéticos, la automatización industrial y otras direcciones de segmentación de alto margen, los productos y los clientes son relativamente de gama alta. Después de 2018, la empresa gradualmente endureció su negocio de inversión, y en 2020 se separó del negocio de servomotores para centrarse más en la industria principal, evitando al mismo tiempo la competencia con los clientes. A través de la participación de los empleados y los incentivos de capital, etc. las medidas vinculan la tecnología básica, el personal directivo, estimulan la vitalidad del equipo.
Propuesta de inversión: la empresa tiene una capacidad de producción anual de 12.000 toneladas de palanquillas de neodimio, hierro y boro, se espera que la empresa tenga una capacidad de producción de 21.000 toneladas a finales de 2022, el rápido crecimiento de la capacidad se beneficiará plenamente de la prosperidad de la industria. Se espera que la empresa alcance un beneficio neto de 6,69, 7,77 y 977 millones de yuan en 2022 – 2024, con EPS de 0,68, 0,79 y 0,99 Yuan, respectivamente. Pe correspondiente al precio de cierre del 15 de marzo 16, 14 y 11 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los precios de los productos cayeron bruscamente, el progreso del proyecto no está a la altura de las expectativas.
