La visión central de esta semana
La fluctuación de los precios de las materias primas está impulsada principalmente por factores a corto plazo, por lo que debe prestarse atención a la resistencia de las empresas de electrodomésticos. Bajo la influencia de la situación de conflicto ruso – ucraniano, los precios de las materias primas han experimentado grandes fluctuaciones en los últimos tiempos, entre las que la volatilidad de los precios del aluminio es la más obvia. El precio de liquidación al contado del aluminio LME aumentó un 14,77% la semana pasada y cayó rápidamente un 9,84% Esta semana. Sin embargo, el precio de liquidación al contado del aluminio LME sigue aumentando un 23,3% desde principios de año, por delante del cobre (desde principios de año: + 5,0%), el plástico (desde principios de año: + 4,2%), Otros índices de precios de las materias primas, como el acero (A principios de año hasta la fecha: + 4,7%), han suscitado preocupación entre los inversores del mercado sobre la rentabilidad de las empresas de electrodomésticos. Por lo tanto, comparamos la variación del índice de precios de las materias primas con el rendimiento de la industria de electrodomésticos durante los períodos 21q1 – Q2 y 22q1:
En primer lugar, desde el punto de vista de la causa del aumento de los precios, durante el 21q1, la cadena de suministro se vio obstaculizada principalmente por la situación epidémica, lo que dio lugar a un desequilibrio entre la oferta y la demanda. El rápido aumento de los precios se debió principalmente a la catalización a corto plazo del conflicto ruso – ucraniano, en el que Rusia, como gran potencia energética, las exportaciones totales de petróleo, gas, aluminio y níquel representaron el 12%, el 21%, el 26% y el 49% del total mundial. En la actualidad, no podemos predecir el momento y la forma en que se resolverá el conflicto entre Rusia y Ucrania, por lo que debemos seguir la situación en Rusia y Ucrania y la tendencia de los precios de las materias primas a granel.
En segundo lugar, desde el punto de vista de la amplitud del aumento de los precios, en comparación con el 21q1, esta ronda de las principales materias primas, excepto el aluminio, el cobre, el plástico, el aumento de los precios del acero son muy inferiores al nivel del mismo período del 21q1, sólo alcanzó el mismo período del 21q1 aumentó alrededor del 50%.
Por último, volviendo al rendimiento de las empresas de electrodomésticos, seleccionamos cuatro Sub – industrias principales de la clasificación shenwan, a saber, la electricidad blanca, la electricidad negra, los pequeños electrodomésticos y la electricidad de cocina. Comparando los dos índices de la tasa bruta y la tasa neta de interés, encontramos que la tasa bruta / neta de beneficio de 21q1, la electricidad blanca, la electricidad negra, los pequeños electrodomésticos y la electricidad de cocina es respectivamente + 0,2 PCT / + 1,5 PCT, + 0,5 PCT / + 1,2 PCT, – 0,9 PCT / + 0,1 PCT, – 0,7 PCT / + 2,3 PCT. El tipo de interés bruto se mantuvo estable o disminuyó ligeramente, el tipo de interés neto no disminuyó sino que aumentó la situación, la rentabilidad se mantuvo estable. A 21q2, los tipos de interés brutos / netos de la electricidad blanca, la electricidad negra, los pequeños electrodomésticos y la electricidad de cocina fueron – 0,6 PCT / – 0,2 PCT, – 0,4 PCT / – 0,2 PCT, – 4,0 PCT / – 4,0 PCT, – 1,2 PCT / + 0,4 PCT, respectivamente, en comparación Con 21q1 y 21q2, la presión sobre los costos de las empresas de electrodomésticos fue más significativa, y los tipos de interés brutos de las cuatro subsecciones disminuyeron en general, pero los tipos de interés netos fueron superiores a los tipos de interés brutos, en los que los tipos de interés netos de la electricidad de cocina aumentaron continuamente. Mostrar una fuerte resistencia operativa.
Desde el punto de vista de la optimización de la cadena de suministro, el espacio de reducción de costos y las medidas de la industria de electrodomésticos son suficientes y aún no se han explorado. Según la gestión de la cadena de suministro, la reducción de costos de la cadena de suministro se divide en tres etapas: reducción de precios de negociación, optimización de procesos y optimización del diseño, de las cuales la reducción de precios de negociación es la más fácil, pero el costo del producto es el más pequeño, que afecta aproximadamente al 10% del costo del producto; La optimización del proceso, independientemente del proceso de producción y el proceso de transacción, es relativamente difícil, lo que afecta aproximadamente al 20% del costo del producto; La optimización del diseño es la más difícil, necesita marketing, R & D, cadena de suministro y otros departamentos de cooperación multifuncional, puede afectar al 70% del costo del producto. Desde el punto de vista de las medidas actuales de las empresas de electrodomésticos para hacer frente al aumento de los precios a gran escala, que incluyen principalmente la conducción del aumento de los precios al por menor terminal, la promoción de nuevas ventas y la optimización de la estructura de ventas de productos caros, as í como el aumento de Las ventas en línea, los dos primeros son que la optimización de la estrategia de ventas no implica la optimización de la cadena de suministro, mientras que el segundo se refiere principalmente a la optimización del proceso en tres etapas. En la etapa de optimización del diseño de tres pasos, todavía queda mucho espacio para la reducción de costos. Observamos que las pequeñas empresas de electrodomésticos emergentes, como xinbao y CUB, han establecido un equipo de I + D integrado por personal de I + D, marketing, diseño industrial, etc. el rendimiento de las pequeñas empresas de electrodomésticos puede mejorarse o esperarse con interés.
Punto de vista de la placa
Placa de electricidad blanca: el principal apoyo a la reparación de la electricidad blanca proviene de: 1) la alta presión básica causada por la epidemia se debilita gradualmente, 2) la tendencia al alza de los precios de los productos básicos se alivia, 3) El aumento de los precios del transporte marítimo se estabiliza, 4) La tendencia al consumo de gama alta se está convirtiendo gradualmente. Sin embargo, sigue plagado de factores a largo plazo: 1) la recesión macroeconómica; Debilitamiento de la atracción inmobiliaria, etc. En comparación, los factores de apoyo a corto plazo tienen un impacto directo y eficaz en los resultados de la gestión de las empresas de energía eléctrica blanca, la rentabilidad a corto plazo de los principales plazos de reparación. A medio y largo plazo, el mercado de la electricidad blanca en China se ha transformado gradualmente en un mercado competitivo basado en la demanda de renovación. En este contexto, valoramos más las profundas barreras que los líderes de la electricidad blanca construyen en la marca, el canal, la investigación y el desarrollo, la gestión y otras capacidades básicas subyacentes, y creemos que en la innovación continua de la electricidad blanca, la electricidad blanca puede basarse en la acumulación de ventajas para lograr la fortaleza. Al mismo tiempo, la fuerza de los productos, la cadena de suministro madura, la experiencia de operación en el extranjero de los líderes de la electricidad blanca tienen la oportunidad de mejorar la penetración en el mercado extranjero, el espacio de mercado extranjero es amplio.
Placa de cocina: la demand a General de la placa de cocina es más débil, pero el rendimiento entre las Sub – placas ha sido diferenciado, se recomienda prestar atención a la baja permeabilidad, alto crecimiento de la placa de cocina integrada Sub – placa. Creemos que la permeabilidad de las cocinas integradas es baja en la actualidad, pero el mercado de la vivienda existente es grande y tiene suficiente espacio de permeabilidad. Al mismo tiempo, después de la educación temprana de los consumidores (especialmente después de que las cuatro empresas líderes entraran en el mercado en 2020, la publicidad de productos para mejorar aún más la visibilidad de las cocinas integradas), el vigoroso desarrollo de los últimos dos años ha impulsado a algunas empresas líderes a completar la acumulación de uno a diez. Con la construcción de canales y la mejora de las categorías de productos, la cocina integrada puede desarrollarse a pasos agigantados de 10 a 100, de acuerdo con la trayectoria de desarrollo del grifo de cocina tradicional.
Clean Electrical Appliance Plate: under the Industrial Characteristics of Low Stock and Supply Determination Demand, New Products often have Greater Promotion to the PERMEABILITY increase. 688, 169 \ \ \ \ Se espera que se estimulen aún más las ventas finales. Al mismo tiempo, el volumen de descarga rápida de la lavadora de suelos también atrae a las empresas estadounidenses, Lake, jiuyang, Zhejiang Supor Co.Ltd(002032)
Propuestas de inversión
Se sugiere que se preste atención a la optimización continua del patrón competitivo y a la recuperación de la rentabilidad en el segundo semestre del año. Se sugiere prestar atención a la promoción integral del producto, la marca, el canal, la capacidad de gestión y otras organizaciones multidimensionales para mejorar el grifo de cocina integrado Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911)
Se sugiere prestar atención a las ventajas globales sobresalientes, construir el segundo polo de crecimiento con la ayuda de aparatos domésticos inteligentes Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Leader Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) \
Indicación del riesgo
El crecimiento macroeconómico inferior a lo previsto conduce a la disminución del poder adquisitivo de los residentes; La austeridad de la regulación inmobiliaria tiene un efecto negativo en la demand a de electrodomésticos aguas abajo; La situación epidémica afecta repetidamente a la reanudación del trabajo, etc.
