El ciclo actual del níquel (2016 – 2022) en comparación con la ronda anterior, los cambios en el lado de la oferta y la demanda han dado lugar a una serie de pequeños precios de banda, y se han beneficiado de la creciente proporción de la nueva demanda de energía y de las buenas expectativas de crecimiento, en este ciclo de la Ronda cada banda de tiempo de retroceso del precio del níquel es más corto, después de cada retroceso, el Centro de gravedad del retroceso es mayor que la ronda anterior. El mercado de la izquierda superó significativamente el ciclo anterior y alcanzó un máximo histórico en marzo de 2022, con un cierre de 48.200 dólares / tonelada el 7 de marzo. La fluctuación de la primera mitad del último ciclo del níquel (2009 – 2015) fue impulsada principalmente por el atributo financiero del níquel, y la fluctuación macroeconómica causó un impacto en la preocupación por el crecimiento económico, mientras que la inflación también causó una gran afluencia de fondos de cobertura, lo que dio lugar a una gran fluctuación del precio del níquel, que alcanzó un máximo de 29,3 millones de dólares por tonelada en febrero de 2011. En la segunda mitad de la fluctuación, impulsada principalmente por la oferta y la demanda, la prohibición de la minería en Indonesia se llevó a cabo oficialmente en enero de 2014, y el níquel alcanzó un máximo de 216000 dólares / tonelada a mediados de mayo del mismo a ño.
Indonesia, con su excepcional dotación de recursos, ha aumentado rápidamente el almacenamiento y la expansión de la producción, y su influencia en el suministro de níquel se ha ido ampliando gradualmente. Encontramos que la perturbación de la oferta es muy fácil de desencadenar el mercado de topes en esta ronda. Resumimos la dotación de recursos, los minerales y la fundición de Indonesia de la siguiente manera:
Según USGS, el aumento de las reservas mundiales entre 2015 y 2020 es de aproximadamente 17 millones de toneladas, el aumento de la producción de Indonesia es de 16,5 millones de toneladas, el aumento de la producción mundial de mineral de níquel es de aproximadamente 230000 toneladas, el aumento de Indonesia es de 640000 toneladas, lo que representa el 279% del aumento mundial. Observando la relación entre la producción y las reservas, encontramos que Australia y Brasil, que ocupan el segundo lugar y el tercer lugar en la clasificación de las reservas, están por debajo del 1% durante todo el año debido a las diferencias en la dotación de recursos y el entorno de inversión, y se espera que Indonesia siga siendo El principal país de desarrollo de los recursos minerales de níquel durante un período considerable de tiempo.
Según SMM, entre 2021 y 2025 se prevé una capacidad mundial adicional de 1,25 millones de toneladas de productos intermedios de níquel, incluidas 560000 toneladas de ferroníquel, 320000 toneladas de MHP y 370000 toneladas de níquel de alto hielo, más del 80% de los proyectos proceden de Indonesia y el suministro se concentra aún más en Indonesia. Con el avance gradual y la mejora del proceso de hidrometalurgia, el Gobierno indonesio, con el fin de mantener productos de alto valor a ñadido en su país, ha llevado a cabo una política restrictiva de exportación de minerales en paralelo con una política relajada de inversión en la industria minera china, y ha atraído a muchas empresas de la cadena industrial media y baja para llevar a cabo nuevos proyectos de fundición de productos intermedios con gastos de capital.
En comparación con el método húmedo, el costo de capital de una tonelada de níquel de alto contenido de hielo es menor, el tiempo de puesta en marcha es más corto, puede satisfacer la contradicción entre la oferta y la demanda de níquel a corto plazo, y el proyecto húmedo tiene una alta tolerancia al grado de mineral original y una baja emisión de carbono, por lo que es una ruta ventajosa para el desarrollo a largo plazo. Estimamos que el costo de procesamiento completo del horno de soplado lateral enriquecido con oxígeno – níquel – sulfato de níquel de alto hielo es de aproximadamente 5.200 dólares de los EE.UU. / tonelada (los siguientes costos de procesamiento no contienen mineral de níquel, el costo estimado del mineral de níquel es de aproximadamente 4.500 dólares de los EE.UU. De acuerdo con el precio de orientación del comercio interno de Indonesia en marzo), y el costo de procesamiento completo del proceso de conversión de laterita de níquel – níquel – hierro a níquel – sulfato de níquel de alto hielo es de aproximadamente 9.500 dólares de los EE.UU El proceso húmedo de lixiviación ácida de alta presión hpal tiene ventajas a largo plazo en la alta capacidad de grado de mineral bruto y la baja emisión de carbono. Calculamos el costo de procesamiento del proceso laterita de níquel – MHP – sulfato de níquel a 6.400 dólares de los EE.UU. / tonelada.
Calculamos que la tasa de crecimiento de la expansión de la producción (CAGR 10%) de la planificación y construcción de la capacidad de producción del enlace de productos intermedios de fundición en 2021 – 2025 es mayor que la tasa de crecimiento de la demanda final (CAGR 8%), lo que ejerce presión sobre la oferta y la demanda de la industria del níquel en los próximos tres años, pero es necesario señalar que el exceso de producción en esta ronda está dominado por el enlace de fundición en lugar del extremo de desarrollo de minerales, y el proyecto de hidrometalurgia del fuego tiene diferentes requisitos sobre el grado de mineral, el consumo de energía y el tratamiento El progreso de la escalada de la producción puede ser inferior a lo esperado, el precio del níquel tiene una presión de retroceso, pero todavía se espera que se mantenga en el nivel histórico de precios de alto nivel. A largo plazo, el precio del níquel o el mantenimiento de 15.000 a 18.000 dólares de los EE.UU. Por tonelada, la tasa de racionamiento de la minería y la metalurgia es alta, las reservas de energía son suficientes y los proyectos de tratamiento de relaves completos tienen el potencial de aterrizaje.
A medida que el nuevo consumo de energía crece con la ayuda de un alto contenido de níquel, esperamos que su participación en el consumo final aumente del 9% en 2021 al 21% en 2025, y que el sistema de fijación de precios del níquel se reevalúe. Y en el contexto de la creciente demanda, las empresas integradas de procesamiento de minas y metalurgia tienen el potencial de volumen de proyectos y aumentar gradualmente la cuota de mercado. Se sugiere que se preste atención a los objetivos de integración de la minería y la metalurgia: Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) \ Se sugiere que se preste atención al objetivo de integración de la minería y la metalurgia en el proceso de OPI de Hong Kong, Ningbo Liqin.
Sugerencia de riesgo: Supongamos que no se espera, la demanda terminal no se espera, la gran fluctuación macroeconómica, el calendario de Liberación del proyecto supera las expectativas, etc.
