Materiales de construcción de alta calidad para el consumo
Los materiales impermeables son una parte importante de los materiales funcionales de construcción. En la construcción de edificios, los materiales impermeables forman una capa impermeable integral en la superficie del edificio para lograr la impermeabilidad o mejorar la capacidad anti – filtración. Por lo tanto, su calidad y efecto de aplicación están directamente relacionados con el efecto estructural y la vida útil de la ingeniería de construcción. En el contexto del “doble carbono”, los nuevos materiales impermeables, como las bobinas impermeables de polímeros sintéticos, tienen la oportunidad de desarrollarse. La sustitución de los materiales impermeables tradicionales por nuevos materiales impermeables asfálticos modificados y bobinas impermeables TPO se ha convertido en la tendencia de desarrollo de la industria. El progreso de la tecnología de impermeabilización y la demanda del mercado para la protección del medio ambiente verde de los edificios proporcionan una poderosa condición para que la impermeabilización entre en la construcción verde y la industria de la construcción fotovoltaica. Se espera que la impermeabilización del techo fotovoltaico se convierta en un nuevo polo de crecimiento. En 2021, la industria de impermeabilización avanzó bajo presión y logró un crecimiento negativo. Según las estadísticas de la Asociación de impermeabilización de China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) El beneficio total alcanzado fue de 7.564 millones de yuan, un aumento del 2,04% con respecto al año anterior.
Mercado incremental resiliente, amplio espacio de reparación de edificios
Se espera que en 2022 se estabilicen los fundamentos de los bienes raíces y se estabilice la demanda de impermeabilización de los bienes raíces. El tono de “crecimiento constante” sigue siendo claro, y la infraestructura es una parte importante de la economía de apoyo. La aceleración de la construcción de la infraestructura, representada por la ingeniería municipal, proporciona un fuerte apoyo a la demanda de impermeabilización en el extremo de la construcción de la infraestructura. En 2022, los proyectos de ingeniería municipal apoyados por el Estado, como la ciudad esponja, la red de transporte urbano tridimensional, el corredor de tuberías subterráneas y otros proyectos municipales, tienen un alto consumo unitario de impermeabilización, y se prevé que el aumento de la escala de la construcción de infraestructura de ingeniería municipal, como el corredor de tuberías subterráneas, aumentará significativamente la demanda de impermeabilización en el extremo de la construcción de la infraestructura.
A medida que los edificios de almacenamiento entran en el pico de la renovación y el mantenimiento, se espera que la renovación de las viviendas de almacenamiento se convierta en una importante fuerza impulsora de la demanda futura del mercado impermeable. Calculamos que la demanda de impermeabilización que puede ser jalada por la transformación de la antigua zona residencial superará los 300 mil millones de yuan durante el “14º plan quinquenal”. Y este espacio de demanda sólo tiene en cuenta el proyecto básico de impermeabilización, si se tienen en cuenta todos los proyectos de impermeabilización, la demanda de impermeabilización será mayor. Estimamos que el espacio de mercado de la industria impermeable en 2022 – 2025 es de aproximadamente 2003 / 2053 / 2094 / 213600 millones de yuan, con un aumento del 3,0% / 2,5% / 2,0% / 2,0%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, manteniendo un alto nivel y un crecimiento moderado.
Integración y limpieza acelerada, se espera que las empresas a prueba de agua se beneficien continuamente
Según las estadísticas de la Asociación de impermeabilización de China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Creemos que la capacidad de producción atrasada de la industria representada por las empresas por debajo de la escala se acelerará en el futuro, las empresas por encima de la escala se apoderarán de la cuota de mercado, la proporción de sus ingresos se espera que aumente continuamente, mostrando un patrón de desarrollo fuerte.
En cuanto a los ingresos de explotación de las principales empresas que cotizan en bolsa en la industria del agua ( Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Skshu Paint Co.Ltd(603737) \ \ \ Además de Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Y Skshu Paint Co.Ltd(603737) impermeable, la industria impermeable cr5 es 31,45%, un aumento de 6,
En la actualidad, la industria de impermeabilización ha entrado gradualmente en el período de almacenamiento incremental. En esta etapa, el crecimiento de la alta calidad de las empresas será más crítico, las empresas con ventajas en la calidad de los beneficios y la eficiencia de la gestión serán capaces de cruzar el ciclo y hacer frente mejor al futuro juego del mercado de valores. En este momento, las empresas que logran mejorar sus informes al tiempo que aumentan sus resultados, o que ilustran a sus principales competidores estratégicos, tienen un foso significativo.
Propuestas de inversión
La impermeabilización es un circuito de alta calidad en materiales de construcción de consumo, con una escala de mercado de más de 100000 millones. A corto plazo, el aumento de la demanda de capital y la demanda de impermeabilización causada por la renovación urbana apoyarán el desarrollo estable de la industria. El aumento de los precios de las materias primas, la aceleración de la retirada de las pequeñas y medianas empresas y la aceleración de la concentración industrial. A medio y largo plazo, la mejora del período de garantía de la construcción, el techo fotovoltaico bipv y otros nuevos escenarios de aplicación impulsarán la mejora de la calidad de los productos de la industria, la proporción de productos de gama alta, lo que dará lugar a la expansión del espacio de mercado más dividendos ocupados por la empresa principal.
En la actualidad, el nivel de valoración de las principales empresas que cotizan en bolsa en la industria del agua se ha situado en una posición relativamente baja después de una profunda retrollamada, por lo que se recomienda prestar atención a la industria del agua como líder del crecimiento de alta calidad.
Recomendación clave Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Creemos que los aspectos más destacados de la empresa son:
Durante el período de restricción del entorno crediticio, la empresa recurrió a la fuerza del mercado de capitales para refinanciar, aprovechó la oportunidad de la reforma de la industria y ocupó una posición ventajosa en el entorno del mercado en el que los principales clientes del lado B y la distribución nacional eran cada vez más importantes;
Desde 2020, la empresa ha intensificado la evaluación de la recaudación de efectivo y ha optimizado gradualmente la estructura de la deuda; Bajo la adversidad de la exposición al riesgo inmobiliario en 2021, la empresa mostró una capacidad de resistencia al riesgo significativamente superior a la de sus pares.
El nuevo negocio tiene un enorme espacio de crecimiento, el mercado de reparación a prueba de agua alcanzará una escala de 100000 millones cada a ño, la empresa cultiva varios tipos de nuevos productos clave pintura arquitectónica, materiales de aislamiento térmico, mortero cada uno tiene un gran mercado de 10.000 millones o incluso 100000 millones de grados. El proceso de desarrollo de la empresa muestra la fuerza y el patrón tiene el potencial de una gran empresa, el espacio de crecimiento está lejos de la cima.
Indicación del riesgo
El crecimiento de la inversión en infraestructura y bienes raíces ha disminuido considerablemente el riesgo; Los precios de las materias primas, como el asfalto, siguen aumentando más de lo esperado; La competencia de la industria se intensifica, la concentración del mercado aumenta menos de lo esperado; Riesgo de deudas incobrables por cobrar.
