Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
La rentabilidad es sólida, el carbono y el crecimiento de los principales espacios. Mantener la calificación de “comprar”
La empresa publicó el informe anual, 2021 para lograr ingresos de 23.300 millones de yuan, año tras año + 46,3%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.070 millones de yuan (+ 53,0%). De acuerdo con el avance de la nueva capacidad de producción, la variación de los precios de los productos y el carbón crudo, mantenemos la previsión de beneficios y añadimos la previsión de 2024. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 80,5 / 109,0 / 18.230 millones de yuan en 2022 – 2024, un aumento del 13,8% / 35,4% / 67,3% año tras año. EPS es 1.10 / 1.49 / 2.49 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones, PE es 15.7 / 11.6 / 6.9 veces. Los productos de la empresa se benefician de los altos precios del petróleo y de la limitada elasticidad de los costos del carbón crudo, y el futuro crecimiento de un gran espacio para mantener la calificación de “comprar”.
La rentabilidad de las olefinas disminuyó año tras año y la rentabilidad del coque aumentó año tras año
El aumento de los precios del carbón crudo causó una ligera disminución de la rentabilidad de las olefinas. En 2021, el precio de venta del polietileno y el polipropileno fue de 7.329,7 Yuan / tonelada y 7.657,2 Yuan / tonelada, respectivamente, lo que representa un aumento del 17,9% y el 9,9% con respecto al a ño anterior, y el precio de compra del carbón de gasificación fue de 661,6 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 91,2% con respecto al año anterior y una disminución del 6,9% con respecto al año anterior (el valor absoluto disminuyó 362 Yuan / tonelada). El coque contribuye constantemente a los beneficios. En 2021, el precio de venta del coque de la empresa fue de 1964,6 Yuan / tonelada, el precio de compra del carbón refinado de coque fue de 1183,9 Yuan / tonelada, con un aumento del 69,7% y el 96,7%, respectivamente, y la diferencia de precio aumentó un 9,2% (el valor absoluto aumentó alrededor de 33 Yuan / tonelada).
New Capacity continues to advance, layout Carbon and Open Growth Space
Proyecto de cogeneración de coque: el proyecto de cogeneración de coque de carbón de 3 millones de toneladas / año entra en la fase final del proyecto de apoyo, y se espera que se complete y ponga en funcionamiento en el primer semestre de 2022, con el objetivo de completar el proyecto de apoyo de estireno de 200000 toneladas / año Para finales de 2022. Fase III olefina: 500000 t / A de carbón a olefina, 500000 t / A de utilización integral C2 – C5 a olefina se espera que entre en funcionamiento en el primer semestre de 2023. Fase IV olefina: en 2022 se completaron los procedimientos de aprobación y se inició la construcción del proyecto de 500000 toneladas anuales de carbón a olefina en la fase IV de Ningdong. Proyecto de olefinas en Mongolia Interior: 4 millones de toneladas / año de carbón a olefinas (fase I: 2,6 millones de toneladas / año) se iniciará tras la aprobación de la EIA. Proyecto de hidrógeno verde: Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) \\ \\ \\
Políticas favorables al desarrollo de la industria química del carbón
La política apoya el desarrollo de la industria química moderna del carbón. El informe sobre la labor del Gobierno y el plan quinquenal de la industria apoyan claramente el desarrollo de la industria química moderna del carbón, como la conversión del carbón en olefinas. “El consumo de energía de las materias primas no está incluido en el control total del consumo de energía” hace que el consumo de energía de los gobiernos locales disminuya en un 70%. La política de apoyo a la generación de energía eólica y la producción de hidrógeno a partir de agua electrolítica en lugar de la producción de hidrógeno a partir del carbón, el acoplamiento de hidrógeno verde y la ruta de transformación energética de la industria química moderna del carbón de la empresa fue apoyada por la base Ningdong. Se espera que la nueva capacidad de producción de olefinas y el proyecto de hidrógeno verde de la empresa sigan beneficiándose. Se espera que aumente la rentabilidad de las principales empresas. Los precios del petróleo han aumentado, pero los precios al contado del carbón en China están limitados en cierta medida por las políticas, en comparación con las grandes empresas de refinería y química, las ventajas de los beneficios del carbón a las olefinas son prominentes. Con el final de los dos juegos y los Juegos Paralímpicos, se espera que el aumento de las expectativas de estabilidad superpuestas, los precios del coque se recuperen, se espera que los beneficios del coque aumenten.
Consejos de riesgo: riesgo de caída de los precios de los productos, riesgo de aumento de los precios de las materias primas, riesgo de no anticipación de nuevos proyectos
