Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) ( Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) )
El beneficio neto en 2021 alcanzó el 79,97 – 92,38% del Centro de previsión de beneficios, manteniendo la calificación de “comprar”
La empresa espera que el beneficio neto alcance el Centro de previsión de beneficios 79,97 – 92,38% en 2021, los ingresos de 202115.419 millones de yuan (+ 1,41%), el beneficio neto atribuible a la madre 1.486 millones de yuan (+ 84,39%), el rápido crecimiento del beneficio neto se debe principalmente a la situación epidémica de los resultados de explotación en el mismo período y a las pérdidas del grupo francés kidiliz causadas por dos factores que conducen a una base más baja; La calidad de las operaciones comerciales existentes ha mejorado continuamente, con un aumento tanto de los ingresos como del margen bruto. Excluyendo las pérdidas consolidadas del Grupo K, el beneficio neto aumentó un 14,06% en 2021. En un solo trimestre, se prevé que 2021 q4 genere 5.398 millones de yuan (- 6,20%) y un beneficio neto de 543 millones de yuan (- 7,90%), con una tasa de crecimiento de 1 PCT / 51 PCT inferior a Q3. Teniendo en cuenta que la ropa de adulto todavía está en el período de ajuste, reducimos la previsión de beneficios, pronosticamos 2021 – 2023 el beneficio neto es de 14,9 / 17,9 / 206 millones de yuan (antes de 15,8 / 18,5 / 22,2 millones de yuan), correspondiente a EPS es de 0,6 / 0,7 / 0,8 Yuan, El precio actual de las acciones corresponde a pe 12,1 / 10,1 / 8,7 veces, la cuota de ropa de niño todavía se espera que aumente, mantener la calificación de “comprar”.
La cuota de mercado de la ropa de adulto y la ropa de niño es la más alta, y se espera que la cuota de mercado y los ingresos aumenten en el futuro.
Ropa para adultos: Sema ocupa el décimo lugar en el mercado de ropa para adultos en 2021, se beneficia de la debilidad de las marcas extranjeras y se espera que aumente su cuota de mercado en el futuro. Ropa para niños: la cuota de mercado de barabarabara en 2021 fue del 7,1%, ocupando el primer lugar entre las marcas de ropa para niños. La cuota de mercado de las marcas extranjeras se redujo debido a la combinación de la política de tres neumáticos, y se espera que la cuota de mercado siga aumentando en el futuro; En 2021, la imagen de la tienda de barabarabara entró en la Séptima generación, más de 1.000 tiendas fueron actualizadas, la tasa de recompra de los miembros es la principal de la industria, con el diseño de la línea deportiva y la introducción de la línea de gama alta en el futuro, se espera que la fuerza de la marca y los ingresos aumenten aún más.
En 2021, el número de tiendas de ropa para niños aumentó considerablemente, y los nuevos canales en línea aumentaron rápidamente.
Fuera de línea: el número de tiendas de ropa para adultos en 2021 es básicamente el mismo que el número de tiendas de ropa para niños en 2020 se espera que sea positivo, 2022 se espera que continúe la expansión homeopática. La tendencia de apertura de la tienda de ropa para niños conduce a la normalización del entorno epidémico superpuesto, 2022 se espera que la ropa para adultos acoja con beneplácito la expansión de la tienda. En línea: los ingresos de la empresa aumentaron de 1.718 millones de yuan a 2.298 millones de yuan en 2021, y se prevé que el temblor y el Jingdong aumenten entre 5 y 10 veces en comparación con el mismo período del año anterior. En 2021, barabarabara se ha convertido en el primer segmento de ventas de la industria de la charla de la madre y el bebé, y ahora la charla se ha convertido en el segundo canal más grande en la línea de ropa infantil.
Los tipos de interés netos han mejorado en 2021 y se prevé que las existencias de todo el año sigan siendo elevadas.
Rentabilidad: el tipo de interés neto en 2021 es del 9,64% (+ 4,34 PCT), el tipo de interés neto en q4 es del 10,06% (- 0,18 PCT), principalmente debido a la mejora de la eficiencia operativa y el descuento de los productos. Capacidad operativa: el valor contable de las existencias de la empresa 2021q3 es de 4.023 millones de yuan, las existencias de 2021q4 aumentaron año tras año y en relación con el ciclo, principalmente debido al aumento de las existencias de ropa de invierno, pero las ventas de q4 están en el nivel normal, lo que da lugar a una menor probabilidad de nuevas existencias.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica afecta a la recuperación de las ventas, la competencia de la industria se intensifica y el inventario se deteriora.
