Zte Corporation(000063) ( Zte Corporation(000063) )
Evento: 2021 Zte Corporation(000063) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.813 millones de yuan, yoy + 59,9%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 3.310 millones de yuan, yoy + 219,2%; Realizar eps1. 47 yuan; El flujo de caja operativo neto fue de 15.720 millones de yuan, yoy + 53,7%, y el rendimiento se ajustó a nuestras expectativas.
Las tres principales empresas aumentaron en sinergia y aumentaron continuamente su cuota de mercado: la red de operadores, las empresas gubernamentales y las empresas de consumo se desarrollaron bien en 2021. En cuanto a la red de operadores, los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 75.710 millones de yuan, un aumento del 2,3% con respecto al año anterior. En 2021, la Estación base 5G ocupó el segundo lugar en el mundo, y los productos relacionados con el acceso óptico y la transmisión óptica se mantuvieron por delante. En cuanto a los negocios del Gobierno y la empresa, en 2021 los ingresos de explotación de 13.380 millones de yuan, un aumento del 16,0% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, los ingresos de explotación de los negocios del Gobierno y la empresa en China aumentaron más del 40% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. En cuanto a las empresas de consumo, los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 25.730 millones de yuan, lo que representa un aumento del 59,2% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, los productos domésticos aumentaron más del 80% año tras año, los productos móviles aumentaron casi el 40% año tras año, la cuota de mercado de 5gcpe ocupó el primer lugar en el mundo, 2021 terminales de más de 100 millones de envíos anuales, los envíos totales aumentaron un 60% año tras año.
Optimización continua de la estructura de costos, mejora constante de la calidad de la gestión: prestar atención a la tecnología y la investigación y el desarrollo de productos, los gastos de I + D en 2021 representaron el 16,4%, en comparación con 2020 (14,6%) aumentó 1,8 PP, la tasa de gastos de venta fue del 7,6%, en comparación con 2020 aumentó 0,1 PP, la tasa de gastos de gestión fue del 4,8%, en comparación con 2020 disminuyó 0,1 pp. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja operativo en 2021 fue de 15.720 millones de yuan, un aumento del 53,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, superando los 10.000 millones de yuan en dos años consecutivos. En 2021, la tasa bruta de interés alcanzó el 35,24%, lo que representa un aumento de 3,63 PP en comparación con 2020, en el que la tasa bruta de interés de los servicios de red de los operadores aumentó en 8,66 PP, mientras que las empresas gubernamentales y las empresas de consumo disminuyeron en 1,77 PP y 5,38 PP, respectivamente. Creemos que con la optimización de la estructura de costos y costos de la empresa, la calidad de la gestión de la empresa seguirá mejorando constantemente.
Acelerar el desarrollo de nuevos negocios y construir activamente la segunda curva de crecimiento: Zte Corporation(000063) \\ aumentar continuamente Zte Corporation(000063) \\ En el ámbito de la tecnología de la información, se hace hincapié en la construcción de servidores, almacenamiento y sistemas operativos (ampliamente utilizados en las comunicaciones, el automóvil, la energía eléctrica, el transporte ferroviario, etc., y a mediados de 2021 se habían entregado más de 200 millones de unidades en todo el mundo). La base de datos (la base de datos distribuida Gold DB se considera un producto estratégico de innovación independiente orientado al campo de las TIC, que ha estado funcionando de manera estable durante más de tres a ños en el sistema básico de los grandes bancos comerciales) y otros productos de ti, y se ha convertido rápidamente en un producto de 10.000 millones de grados. En el campo de la electrónica automotriz, la integración de las ventajas de la tecnología de las TIC de software y hardware, el establecimiento de la línea de productos electrónicos automotores, el desarrollo de la inteligencia, la conexión a la red y la electrificación en el campo de la electrónica automotriz.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones: sobre la base del rápido crecimiento de las empresas gubernamentales y la recuperación gradual de los mercados extranjeros, reducimos la previsión de beneficios netos de 2022 a 2023 de 98,06 / 12.342 millones de yuan a 81,82 / 9.938 millones de yuan, y se prevé que los ingresos de explotación de 2024 asciendan a 12.247 millones de yuan; Las previsiones de EPS para 2022 – 2023 se redujeron de 2,13 / 2,68 yuan a 1,73 / 2,10 Yuan, y la previsión de EPS para 2024 fue de 2,59 Yuan. El valor de mercado actual corresponde a 15 / 12 / 10 veces de pe para 2022 – 2024. La calificación de “Buy – in” se mantiene sobre La base del desarrollo de 5G y la ola de transformación digital.
Consejos de riesgo: los hogares inteligentes, la energía digital y otros nuevos negocios no están a la altura del riesgo esperado; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio de las operaciones en el extranjero; Riesgo de crédito al cliente.
