Código de valores: Poco Holding Co.Ltd(300811) abreviatura de valores: Poco Holding Co.Ltd(300811)
(poco Holding Co., Ltd.)
(room 301 – 306, 3rd Floor, Building 2, Nantou Fifth Industrial Zone, beihuan Road, Nanshan District, Shenzhen)
Resumen del folleto sobre la emisión de bonos convertibles de sociedades por GEM a objetos no específicos
Patrocinador (co – principal asegurador)
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Co – Master Underwriter
Room 618, no. 2, tengfei 1st Street, Guangzhou Knowledge City, Zhongxin, Huangpu District, Guangzhou, Guangdong
Marzo de 2002
Declaración
La empresa y todos los directores, supervisores y altos directivos se comprometen a que el folleto y otros materiales de divulgación de información no contengan ningún registro falso, declaración engañosa u omisión importante y asuman las responsabilidades jurídicas correspondientes por su autenticidad, exactitud e integridad.
La persona encargada de la empresa, la persona encargada de la contabilidad y la persona encargada de la organización contable garantizarán la veracidad y exhaustividad de la información financiera y contable en el folleto.
Ninguna decisión o opinión de la Comisión Reguladora de valores de China o de la bolsa de Shenzhen sobre esta emisión indica que haya garantizado la autenticidad, exactitud e integridad de los documentos de solicitud y de la información divulgada, ni que haya determinado o garantizado sustancialmente la rentabilidad del emisor, el valor de la inversión o los ingresos de los inversores. Cualquier declaración en contrario es falsa.
De conformidad con las disposiciones de la Ley de valores, tras la emisión de valores de conformidad con la ley, el emisor será responsable de los cambios en el funcionamiento y los ingresos del emisor. Los inversores juzgarán por sí mismos el valor de la inversión del emisor, tomarán decisiones de inversión por sí mismos y asumirán por sí mismos los riesgos de inversión derivados de los cambios en el funcionamiento y los ingresos del emisor o en los precios de los valores tras la emisión de valores de conformidad con la ley.
Consejos sobre cuestiones importantes
Al evaluar los bonos convertibles emitidos por la empresa, los inversores deben leer cuidadosamente el texto completo de los “factores de riesgo” del folleto y prestar especial atención a los siguientes riesgos. Riesgo de que la fluctuación de los precios de las materias primas influya en el rendimiento operativo
Durante el período que abarca el informe, la proporción de materiales directos en los principales costos de funcionamiento de la empresa fue de 35,28%, 31,72%, 32,80% y 37,17%, respectivamente, lo que representa una proporción relativamente alta, y la variación de los precios de las materias primas tiene cierta influencia en el rendimiento de la empresa. Las principales materias primas de los productos de la empresa incluyen hierro puro, silicio, lingotes de aluminio y otras materias primas, el precio de las materias primas a granel tiene cierta periodicidad del mercado, desde el segundo semestre de 2020, el precio de las materias primas a granel ha mostrado una tendencia al alza continua, lo que ha dado lugar directamente al aumento del costo de adquisición de las materias primas de la empresa y, a continuación, a la transmisión a los vínculos de producción de la empresa. Esto da lugar a un aumento del costo unitario del producto. Al mismo tiempo, los usuarios intermedios de la empresa son principalmente las 500 empresas más importantes del mundo o las empresas líderes en la industria de la generación de energía fotovoltaica y el aire acondicionado de conversión de frecuencia. En comparación con la empresa, la escala general de la empresa es relativamente pequeña y la capacidad de negociación es relativamente limitada. Además, los productos básicos de polvo magnético blando de aleación de la empresa necesitan ser transformados en componentes de Inductancia por la empresa de producción de componentes de Inductancia antes de ser utilizados en equipos electrónicos de potencia como inversores fotovoltaicos y aire acondicionado de conversión de frecuencia. Toda la cadena de servicios es relativamente larga y el mecanismo de transmisión de precios tiene cierto retraso. Por lo tanto, la presión del aumento gradual de los precios de las materias primas afecta directamente al nivel del margen bruto y a la escala de beneficios netos de la empresa, lo que tiene un impacto negativo en el rendimiento general de la empresa.
Supongamos que la cantidad de lingotes de hierro puro, silicio y aluminio consumidos por la empresa, la producción de productos, el precio unitario de venta y la cantidad de ventas se mantienen sin cambios, y la base de cálculo del análisis de sensibilidad de cada período es el nivel real de margen bruto, el nivel de beneficio neto y El precio unitario medio de compra de las principales materias primas de la empresa, respectivamente. 80% y 100%, y los coeficientes de sensibilidad para medir su impacto en el margen bruto y el beneficio neto son los siguientes:
Lingote de aluminio de silicio de hierro puro con coeficiente de sensibilidad
Coeficiente de sensibilidad del margen bruto – 0,28 ~ – 0,43 – 0,06 ~ – 0,09 – 0,04 ~ – 0,06
Coeficiente de sensibilidad del beneficio neto – 0,56 ~ – 0,90 – 0,12 ~ – 0,19 – 0,07 ~ – 0,13
En comparación con el precio medio de compra en 2020, el precio medio de compra de las principales materias primas de la empresa de hierro puro, silicio y lingotes de aluminio en enero – septiembre de 2021 aumentó en un 20,63%, 19,09% y 34,32%, respectivamente. Entre ellos, la proporción de hierro puro es mayor que la de otras materias primas, y la variación de los precios tiene un gran efecto en el rendimiento de las operaciones, por ejemplo: 1) durante el período de referencia, cuando el precio del hierro puro aumenta un 20%, un 50%, un 80% y un 100%, respectivamente, el costo directo de las materias primas aumentará un 14,48%, un 36,21%, un 57,93% y un 72,41%, respectivamente. Esto dio lugar a una disminución media del margen bruto del 6,55%, el 16,36%, el 26,1% y el 32,72%, lo que dio lugar a una disminución media del beneficio neto del 12,90%, el 32,24%, el 51,58% y el 64,48%. Cada período del período que abarca el informe: ① el aumento del precio del hierro puro en 341,94%, 355,07%, 323,47% y 235,04%, respectivamente, dará lugar a una tasa bruta de interés cero en cada período; Cuando el precio del hierro puro aumente 179,96%, 178,24%, 179,31% y 110,52%, respectivamente, el beneficio neto de cada período será cero y alcanzará el punto de equilibrio.
El análisis anterior muestra que, aunque la fluctuación de los precios del hierro puro es mucho mayor que el aumento del 20,63% del precio de compra del hierro puro en enero – septiembre de 2021 cuando se alcanza el punto de equilibrio, el riesgo de beneficios negativos de la empresa es relativamente pequeño debido a la fluctuación de los precios de Las materias primas. Además, la gestión y el control inadecuados de los costos de la empresa o la incapacidad de la empresa de aumentar los precios de las materias primas para transmitir oportunamente la presión de los costos a los clientes intermedios pueden tener un impacto negativo en el rendimiento futuro de la empresa. Riesgo de disminución del margen bruto
En los últimos tres a ños y un período, el margen bruto de las principales operaciones de la empresa fue del 40,76%, el 42,14%, el 38,88% y el 34,49%, respectivamente. El margen bruto fue relativamente alto, pero la tendencia a la baja comenzó en 2020. Entre ellos, el margen bruto disminuyó un 3,26% en 2020 en comparación con 2019, y disminuyó un 4,39% y un 7,65% en enero – septiembre de 2021 en comparación con 2020 y 2019, respectivamente.
En los últimos dos años, la tasa bruta de interés de la empresa ha disminuido en cierta medida, principalmente debido a la conducción de la presión de reducción de precios en las industrias fotovoltaica y de electrodomésticos, y los precios de los productos magnéticos blandos de aleación muestran una cierta tendencia a la baja. Con el fin de debilitar el impacto de la caída de los precios de los productos en el margen bruto y la rentabilidad general de la empresa, la empresa ha llevado a cabo continuamente mejoras tecnológicas, mejoras de productos y expansión de la capacidad en los últimos dos años, reduciendo el costo unitario de los productos mediante la reducción de costos y la mejora de la eficiencia, la mejora de la gestión y el efecto de escala, y ha logrado algunos resultados, pero se ve afectada por el aumento gradual de los precios de las materias primas. Desde 2020, el efecto de las medidas de reducción de costes de los productos de la empresa se ha erosionado más, lo que afecta al nivel general del margen bruto.
Si en el futuro la empresa no puede seguir lanzando nuevos productos en el mercado líder, o si el precio de las materias primas sigue aumentando demasiado rápido, lo que conduce a un aumento de los costos de los productos, y la empresa no puede transmitir la presión al alza de los precios de las materias primas aguas abajo, o Si la competencia en otros mercados se intensifica, lo que conduce a una reducción sustancial de los precios de los productos, puede dar lugar a una mayor disminución del margen bruto de las principales empresas. Además, tiene un impacto negativo en el rendimiento general de la empresa. Riesgo de servicio de la deuda causado por una corriente neta de efectivo negativa de las actividades operacionales recientes
El flujo de caja neto generado por las actividades de la empresa en el último período es negativo, principalmente debido a la influencia de los métodos de liquidación, las cuentas por cobrar se liquidan mediante instrumentos negociables, que representan una proporción relativamente alta, y la escala de efectivo recibida por la empresa para la venta de bienes y la prestación de servicios en cada período del informe suele ser inferior a la escala de ingresos corrientes; Al mismo tiempo, los costos de producción de la empresa, que representan una proporción relativamente alta de la energía y la electricidad, el nitrógeno adquirido y los costos de mano de obra, todavía deben liquidarse mediante el pago en efectivo, por lo que, en comparación, la escala de las facturas de aceptación transferidas por endoso en cada período de la empresa es relativamente baja, mientras que la escala de efectivo para la compra de bienes, la recepción de mano de obra, el pago en efectivo a los empleados, el pago en efectivo a los empleados y los impuestos pagados es relativamente grande. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa es relativamente pequeño, especialmente en la fase de expansión continua y rápida de las operaciones, debido al rápido crecimiento de las salidas de efectivo de las actividades operacionales, puede dar lugar a un flujo de caja neto negativo de las actividades operacionales durante parte del período. Aunque la situación anterior coincide con el modelo de liquidación de clientes, las características empresariales y la fase de desarrollo de la empresa, la empresa se enfrentará al riesgo de pago de la deuda si el flujo de caja neto negativo de las actividades operacionales de la empresa no puede mejorarse eficazmente y no puede recaudar los fondos necesarios para la operación a tiempo. Riesgo de que los beneficios económicos de los proyectos de recaudación de fondos no alcancen las expectativas
El proyecto de inversión de capital recaudado de la empresa tiene en cuenta la situación actual de los beneficios empresariales, las expectativas de desarrollo de la industria descendente, la posición de la industria de la empresa y otros factores, y a través del análisis cuidadoso y la demostración del Consejo de Administración de la empresa, de conformidad con la política industrial nacional y la tendencia de desarrollo de la industria, con buenas perspectivas de desarrollo. Sin embargo, dado que la ejecución del proyecto de recaudación de fondos tiene un cierto período, si el proceso de ejecución, la velocidad de construcción, el costo de funcionamiento, el precio de mercado de los productos, etc. del proyecto de inversión de recaudación de fondos en el futuro son diferentes de las previsiones, y la empresa no puede responder eficazmente a los posibles cambios adversos, el proyecto de inversión de recaudación de fondos no puede alcanzar plenamente los objetivos o beneficios previstos. Además, el cálculo de los beneficios de los proyectos de inversión de capital recaudado por la empresa se basa en el entorno actual del mercado, la política industrial y la estrategia de desarrollo futuro de la empresa. Y la posibilidad de que todo tipo de factores imprevisibles o de fuerza mayor hagan que el proyecto no produzca los ingresos previstos. Riesgo de digestión de la capacidad de producción de los proyectos de inversión financiados con fondos recaudados
La nueva capacidad de producción del proyecto se basa en las expectativas de desarrollo del mercado descendente, la situación de la producción y las ventas de la empresa y la posición del mercado, los clientes existentes y la cooperación de los usuarios, la futura distribución de las empresas y la estrategia general de desarrollo. En combinación con el progreso de la construcción del proyecto y la capacidad de mercado de los productos correspondientes, la empresa ha elaborado el plan de programación de la producción futura y la capacidad de producción prevista para la puesta en marcha de seguimiento, y toda la nueva capacidad de producción se liberará gradualmente durante el período de construcción del proyecto. Aunque la investigación de mercado y la demostración de viabilidad han sido suficientes, la digestión de la nueva capacidad de producción debe basarse en la competitividad de los productos de la empresa, la capacidad de expansión de las ventas y el desarrollo del mercado de aplicaciones descendentes, etc., con cierta incertidumbre. Si los competidores existentes o potenciales de la industria invierten una gran cantidad de dinero en la investigación, el desarrollo, la producción y la venta de productos relacionados, y pueden suministrar productos de la misma calidad o incluso de mayor relación calidad – precio en un corto período de tiempo, o si el aumento continuo de los precios de las materias primas se desvía de las expectativas y la gestión de los costos de la empresa es ineficaz, la competencia y la compresión se producirán en el mercado descendente del proyecto de oferta de la empresa. Aumentar la presión de digestión de la productividad. Al mismo tiempo, si el desarrollo futuro de la industria fotovoltaica, el aire acondicionado de conversión de frecuencia, los vehículos de nueva energía y las pilas de recarga y otras industrias descendentes y la demanda incremental del mercado no son lo que se esperaba, esto podría dar lugar a la nueva capacidad del proyecto no se puede digerir sin problemas. Riesgo de disminución del rendimiento operativo debido a la depreciación de los activos fijos y al aumento de la amortización de los activos intangibles
Después de la finalización del proyecto, la escala de los activos fijos e intangibles de la empresa se ampliará aún más. De acuerdo con la política de depreciación de los activos fijos y la política de amortización de los activos intangibles de la empresa, la depreciación media anual de los activos fijos y la depreciación de los activos intangibles añadidos al Proyecto de inversión después del nacimiento de la empresa asciende a unos 23 millones de yuan. En los últimos tres años, el beneficio total de la empresa fue de 78.954700 Yuan, 97.438000 yuan y 124276.400 Yuan, respectivamente. Teniendo en cuenta que los beneficios económicos de los proyectos de inversión financiados con fondos recaudados requieren cierto tiempo y existen incertidumbres, si el rendimiento general de la empresa en el futuro no ha aumentado significativamente y los beneficios económicos de los proyectos financiados con fondos recaudados son obviamente inferiores a las expectativas, la empresa se enfrentará al riesgo de que el rendimiento operativo disminuya debido a la depreciación de los activos fijos y al aumento de la amortización de los activos intangibles después de la ejecución de los proyectos financiados con fondos recaudados. Entorno macroeconómico y riesgos de cambio de políticas
Como material funcional ampliamente utilizado, el desarrollo de la industria de los materiales magnéticos tiene una alta correlación con la situación económica fuera de China. El cambio de la situación internacional, el ajuste de la política macroeconómica de China y otros factores incontrolables pueden tener un gran impacto en la producción y el funcionamiento de la empresa. Por un lado, desde que se produjo la epidemia de covid – 19, el desarrollo de la economía mundial se ha visto gravemente afectado, y la incertidumbre de la situación futura de la epidemia puede tener un impacto duradero y de largo alcance en el entorno macroeconómico. Por otra parte, el cambio de las relaciones comerciales internacionales, representado por las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos, y la contracción de las importaciones de los países desarrollados han profundizado aún más la incertidumbre del desarrollo económico. El desarrollo económico de China todavía se enfrenta a muchos factores inciertos del entorno macroeconómico.
Los materiales magnéticos blandos de aleación producidos por la empresa se utilizan principalmente en el campo de la nueva energía y el ahorro de energía y la protección del medio ambiente, incluyendo la generación de energía fotovoltaica, el aire acondicionado de conversión de frecuencia, el automóvil de nueva energía, la pila de carga, el Centro de datos (UPS, servidor, fuente de alimentación del servidor, fuente de energía de comunicación), el almacenamiento de energía, la electrónica de consumo, la regulación de la calidad de la energía (APF), el transporte ferroviario, etc. La mayoría de las esferas mencionadas son industrias en las que el Estado se centra en alentar el desarrollo, pero que se ven muy afectadas por las políticas nacionales.
Si en el futuro se producen cambios macroeconómicos adversos importantes, o si las políticas nacionales de fomento de la industria transformadora no se mantienen, lo que da lugar a una demanda descendente inferior a la prevista, puede tener un impacto negativo en el rendimiento futuro de la empresa. Riesgos de aumento de la competencia en el mercado
Los materiales magnéticos blandos de aleación son de gran importancia para el desarrollo de productos electrónicos de potencia a alta eficiencia, alta densidad de potencia y miniaturización debido a sus buenas características de temperatura, baja pérdida, buen sesgo DC y alta densidad de flujo magnético saturado. La aplicación de materiales magnéticos blandos de aleación en la industria descendente tiene las características de limpieza, protección del medio ambiente, baja emisión de carbono y alta eficiencia. Con el objetivo de alcanzar el pico de carbono y neutralizar el carbono, la aplicación de materiales magnéticos blandos de aleación en el mercado futuro se hace más amplia.
En la actualidad, varias empresas chinas que se dedican a la producción de materiales magnéticos y a la fabricación de componentes magnéticos inductivos han cotizado en el mercado chino de acciones a.
