Puntos de inversión:
El conflicto ruso – ucraniano se intensificó, los precios de los productos básicos aumentaron repentinamente en Ucrania, lo que dio lugar a grandes fluctuaciones en los mercados mundiales, la disminución significativa de los principales índices bursátiles y el aumento significativo de una amplia gama de productos básicos. Según la proporción de la producción de Rusia y Ucrania en los principales productos básicos del mundo, puede causar grandes perturbaciones en los siguientes productos básicos: productos químicos energéticos, metales y productos básicos.
Energía química: (1) petróleo crudo: a corto plazo o riesgo al alza: el petróleo crudo ruso representa hasta el 12,6% de la producción mundial, mientras que el mercado internacional sólo puede soportar una fluctuación del suministro del 1%. Además, si Rusia está sujeta a sanciones como las restricciones a la exportación de petróleo, los precios del petróleo correrán un mayor riesgo al alza y tendrán un mayor impacto en la inflación y la economía. Sin embargo, a medio y largo plazo, el precio actual ha estado en los últimos 30 años alrededor del 10% del nivel superior, en un Estado de prima más alta. La sustitución de la energía limpia también puede limitar aún más el margen para el aumento de los precios del petróleo. Gas natural: el precio todavía tiene un gran espacio y puede aumentar el precio de los fertilizantes nitrogenados. La producción rusa de gas representa el 16,6% de la producción mundial y el impacto del suministro es mayor que el petróleo crudo. El precio del petróleo crudo con el mismo valor calorífico es de aproximadamente 3,6 – 4 veces superior al del gas natural. La política de neutralidad del carbono, impulsada por perturbaciones geopolíticas superpuestas, puede dar lugar a un mayor aumento de los precios del gas. Al mismo tiempo, como componente importante del costo de los fertilizantes nitrogenados, el aumento del precio del gas natural o el aumento del costo de los fertilizantes nitrogenados.
Metales: (1) metales preciosos: el mineral ruso de paladio representa el 37% del mundo y el impacto de la oferta es notable; Las minas de oro rusas representan alrededor del 10% del mundo, y los precios del oro están significativamente correlacionados con los rendimientos reales de los bonos del Tesoro a 10 años de los Estados Unidos. La aversión al riesgo y la inflación pueden aumentar los precios del oro al mismo tiempo. Metales básicos: 1) Níquel: las reservas rusas de níquel representan hasta el 7,2%. El conflicto ruso – ucraniano puede tener un gran impacto en la oferta, mientras que el rápido crecimiento de las baterías de energía aguas abajo o el aumento de la demanda, al mismo tiempo, las existencias de níquel en casi 10 a ños de la posición más baja, bajo el impacto de la oferta, la elasticidad de los precios o más evidente. Aluminio: Rusia es el segundo mayor productor de aluminio original, con un bajo nivel de existencias para proporcionar un impulso al alza; Cobre: en 2020, la producción y exportación de cobre refinado de Rusia representaron el 4,2% y el 8,9% del mundo, respectivamente, pero en 2021 las exportaciones han disminuido considerablemente en un 40%, el impacto del conflicto ruso – ucraniano en el cobre es limitado.
Además de la importante posición de Rusia en el suministro mundial de energía y minerales metálicos, Rusia y Ucrania son importantes exportadores agrícolas del mundo, especialmente variedades básicas como el trigo y el maíz. Por una parte, el conflicto entre Rusia y Ucrania causó la interrupción de la producción agrícola y el bloqueo de las exportaciones, lo que afectó a la oferta mundial correspondiente de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ; Por otra parte, el aumento de los precios de los productos agroquímicos mencionados anteriormente, como los productos energéticos, los fertilizantes nitrogenados y la potasa, perturbará la próxima temporada de producción de cultivos en el hemisferio norte. Por esta razón, creemos que los principales precios relacionados, como el trigo, el maíz y la soja, podrían aumentar aún más.
Risk prompt (1) Conflict Mitigation, Supply Restoration; El crecimiento económico mundial fue inferior a lo previsto y la demanda de productos básicos se desaceleró; La epidemia se deterioró de nuevo y la demanda disminuyó considerablemente.
