Introducción al presente informe:
3 – 4 meses de ingresos de un solo billete Express se reducirá estacionalmente. Express Headquarters Profit repair target is Firm, expected to Drop will Rational restraint. En 2022, la fase de competencia de la industria Express se ralentizó, la recuperación de beneficios se determinó, el rendimiento del primer semestre del período de alto crecimiento.
Resumen:
El primer trimestre es la temporada baja tradicional de la industria Express, el volumen medio diario de piezas alrededor del Festival de primavera es mucho menor que el nivel normal.
El impacto de las vacaciones del Festival de primavera hace que el volumen de entrega urgente de un solo día de enero a febrero muestre una fluctuación en forma de silla de montar, generalmente alrededor del 20 de diciembre comenzó a disminuir, la víspera de a ño nuevo a principios de junio para mantener un nivel bajo, los primeros siete comenzaron a recuperarse gradualmente. El comercio electrónico y la entrega urgente durante dos años consecutivos “el Festival de primavera no está cerrado”, promoviendo el volumen de entrega urgente de las vacaciones del Festival de primavera aumentó significativamente, 2022 vacaciones del Festival de primavera (Nochevieja a principios de junio) el volumen diario medio de entrega urgente superó el mismo período en 2019 6 veces, pero todavía sólo 2021 año completo el promedio diario del 20%. La dislocación del Festival de primavera condujo a un aumento de sólo el 3% en enero de 2022, y se espera que el crecimiento de febrero se recupere. Según nuestras estimaciones de calibre comparable, el volumen de entrega urgente aumentó un 25% entre enero y principios de febrero en comparación con el mismo per íodo del año anterior y siguió creciendo rápidamente.
Resumen de la Ley estacional del primer trimestre: estrategia de precios de dos etapas fuera de temporada, los ingresos de un solo billete en marzo caerán.
Mirando hacia atrás en los últimos a ños, la fluctuación de los ingresos de un solo billete de enero a abril muestra dos etapas: (1) El aumento de los ingresos de un solo billete de enero a febrero: el bajo volumen de piezas de vacaciones en el Festival de primavera, la baja tasa de utilización de la energía de producción y el empleo de vacaciones conducen a un alto costo de una sola pieza, las empresas Express generalmente a través del aumento de los precios para cubrir la presión de los costos parciales. Disminución de los ingresos de un solo billete de marzo a abril: período de recuperación de la cantidad de piezas después del ahorro, disminución del costo de una sola pieza, y las empresas de mensajería a menudo adoptan una cierta estrategia de precios para mejorar el volumen de mercancías fuera de temporada, con el fin de mejorar la rentabilidad fuera de temporada, en los últimos a ños normales de marzo a abril, la disminución acumulada de alrededor de 0,2 – 0,4 yuan por pieza. En enero de 2022, los ingresos de un solo billete de las empresas de mensajería aumentaron en general, y Yuantong / Yun aumentaron 0,12 / 0,18 Yuan / pieza, respectivamente, de acuerdo con la Ley estacional. Teniendo en cuenta que la primera mitad de febrero sigue estando fuera de temporada, se espera que los ingresos de un solo billete se mantengan estables en febrero. Se espera que los ingresos de un solo billete comiencen a disminuir estacionalmente en marzo.
La estrategia de precios fuera de temporada no es la guerra de precios, se espera que los ingresos de un solo billete caigan en marzo – abril moderación racional. En diciembre de 2021, los ingresos de un solo billete cayeron, lo que hizo que el mercado se preocupara de que la guerra de precios empezara de nuevo. Creemos que es estacional y mejor de lo que esperábamos. Los mercados pueden confundir la estrategia de precios fuera de temporada con la guerra de precios, que espera lo contrario de los márgenes de beneficio. La primera es la búsqueda de la mejor capacidad económica de las empresas de mensajería en la temporada baja y el ajuste general flexible de los precios a corto plazo, la mejora de los márgenes de beneficio esperados. Esta última es la principal empresa para abrir la brecha de participación y reducir activamente el margen de beneficio, si no hay intervención reguladora, incluso puede haber una guerra de precios irracional por debajo del costo. De acuerdo con la investigación reciente, el objetivo de recuperación de beneficios de la empresa principal es firme, esperamos que la caída de los precios de marzo a abril se restrinja racionalmente, el Centro de ingresos de un solo billete seguirá siendo estable.
En 2022, la fase de competencia de la industria se ralentizó, el rendimiento en el primer semestre del período de alto crecimiento, para mantener el aumento de las tenencias. Desde finales de agosto de 2021, el monarca ha propuesto un aumento de las tenencias, bajo la supervisión de la industria de las empresas no líderes en la reducción del riesgo de posición, desde septiembre, la mejora continua de los fundamentos cataliza la primera ola de reparaciones de valoración. Los mercados recientes o la preocupación excesiva por la reanudación de la guerra de precios. Teniendo en cuenta la liberación continua de señales reguladoras y la demanda endógena de estabilidad de la red, mantenemos el juicio de que la competencia de la industria se desacelerará gradualmente en 2022 y la rentabilidad se restablecerá.
Se espera que el alto crecimiento de los resultados en el primer semestre de 2022 conduzca a una segunda ola de correcciones de valoración. Mantener la calificación de zhongtong Express, Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120)
Consejos de riesgo. Disminución del consumo; Intervención excesiva de la supervisión; El capital del comercio electrónico influye en el riesgo del patrón de la industria.
