On Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) (Ganzhou) Co., Ltd.
Emisión de acciones a un objeto específico
Respuesta a la Carta de aplicación del dictamen del Centro de auditoría
(versión revisada)
Patrocinador (asegurador principal)
(dirección registrada: 5 Xingyang Street, Suzhou Industrial Park)
Shanghai Stock Exchange:
De conformidad con los requisitos de la “Carta de aplicación de las opiniones del Centro de auditoría sobre la emisión de acciones de Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) (Ganzhou) Co., Ltd. A determinados objetos” (Shanghai Securities Branch (refinanciación) (2022) No. 32) (en adelante denominada “Carta de aplicación”), Soochow Securities Co.Ltd(601555) (en lo sucesivo, « La institución patrocinadora», « Soochow Securities Co.Ltd(601555) \\ \\ \\ \\ Shanghai jintiancheng law firm (hereinafter referred to as “The issuer lawyer”) and other Intermediaries, according to your requests for the implementation of the issues raised in the letter carried out a serious Study, now Article by Article, please Review.
Descripción:
A menos que se especifique otra cosa, la explicación de la abreviatura o el término en la respuesta a la presente carta de aplicación será la misma que en el folleto (siete versiones revisadas).
El tipo de letra de la respuesta a la presente carta de aplicación significa lo siguiente:
Cuestiones enumeradas en la Carta de aplicación en negrita (negrita)
Respuesta a la Carta de aplicación de la dinastía Song
Enmiendas y adiciones a los documentos de solicitud, como el folleto, en cursiva (negrita)
En la presente respuesta a la Carta de aplicación, puede haber una pequeña diferencia entre el total de los datos individuales y el total de los cuadros, que se debe al redondeo.
Catálogo
Catálogo… 3 pregunta 1. Consejos sobre asuntos importantes… 4 Cuestión 2. Sobre la desventaja competitiva de la empresa… 9 opinión general de verificación del patrocinador… 10.
Pregunta 1. Consejos sobre cuestiones importantes
Pide al emisor que presente en el folleto las siguientes cuestiones importantes: (1) el rendimiento operativo ha seguido disminuyendo desde 2020 y se prevé que las pérdidas se amplíen aún más en 2021; La competencia de la industria de baterías de energía es feroz, la inversión en investigación y desarrollo tecnológico es grande, la empresa se enfrenta al riesgo de que los productos y la tecnología no se actualicen a tiempo; La batería de energía de la empresa adopta la tecnología ternaria de paquetes blandos, y su cuota de mercado de productos es relativamente pequeña; Grandes cambios en los clientes de la empresa durante el período que abarca el informe; El impacto de la cooperación entre la empresa y Daimler en el rendimiento operativo.
[respuesta]
De conformidad con los requisitos de la Carta de aplicación, el emisor ha añadido la siguiente información a la “Nota sobre cuestiones importantes” del folleto:
“,”
Consejos sobre cuestiones importantes
En particular, la empresa señala a la atención de los inversores que, antes de tomar una decisión de inversión, debe leer cuidadosamente el texto del folleto y prestar especial atención a las siguientes cuestiones.
Los resultados de explotación han seguido disminuyendo desde 2020 y las pérdidas previstas para 2021 se han ampliado aún más
En 2018, 2019 y 2020, los ingresos de explotación de la empresa fueron de 2.275652.400 Yuan, 2.449628.700 yuan y 11.196523.300 Yuan, respectivamente, y los beneficios netos atribuibles a los propietarios de la empresa matriz fueron de – 78.214800 Yuan, 13.122770 yuan y – 33.043000 Yuan, respectivamente. Afectados por la epidemia de neumonía covid – 19 y los cambios en los principales clientes, los ingresos de explotación de la empresa disminuyeron un 54,29% y el beneficio neto disminuyó un 352,24% en 2020. De acuerdo con el informe de rendimiento anual 2021 publicado por el emisor, en el contexto del estallido de la nueva industria automotriz de energía, a través de la acumulación de pedidos de clientes anteriores, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron 203,97% año tras año en 2021, pero debido a la disminución de los precios de los productos, el aumento de los costos de las materias primas y otros factores combinados, el beneficio neto aumentó 194,32%.
Desde el punto de vista del precio de venta de los productos, en primer lugar, bajo la tendencia del rápido desarrollo de la industria de vehículos de nueva energía, el precio medio de mercado de las baterías de energía ha disminuido en los últimos años debido a la iteración de la tecnología de la industria de baterías de energía, el progreso del proceso de fabricación y la disminución de las subvenciones. En segundo lugar, de 2018 a 2020, los precios de mercado de las principales materias primas, como los materiales positivos y los materiales negativos, muestran una tendencia a la baja, la empresa se basó en la tendencia del mercado de las materias primas y la negociación con los clientes para determinar los precios de venta de 2021, los precios son bajos. Y la empresa y el cliente aguas abajo implementan principalmente la tendencia al alza de la negociación de precios a tiempo, el precio es bajo. En tercer lugar, con el fin de mantener una buena relación con el cliente, la empresa coopera profundamente a un precio más favorable en la fase inicial.
Desde el punto de vista de los costos, en primer lugar, en los últimos años, el rápido desarrollo de nuevos vehículos energéticos en todo el mundo, la fuerte demanda de baterías de energía, promoviendo así el aumento continuo de los precios de las materias primas de las baterías de energía, lo que da lugar a una presión constante sobre los costos de las empresas. En segundo lugar, la capacidad de construcción de la empresa no se ha liberado plenamente, el efecto de escala no se ha demostrado plenamente.
Desde el punto de vista del costo del período, el efecto de la escala de la empresa no se ha demostrado plenamente, la tasa de costo del período se encuentra en un nivel relativamente alto, y la inversión en I + D se ha incrementado continuamente.
Si el aumento de los precios de las materias primas es inferior a lo previsto para los principales clientes, el aumento de los precios de las materias primas sigue aumentando, el aumento de los gastos supera las expectativas durante el período o las condiciones de funcionamiento de los principales clientes de la empresa cambian desfavorablemente, se reduce la compra de los Productos de la empresa, o se detiene la cooperación con la empresa, pero la empresa no puede abrir otros clientes a tiempo, el efecto de escala no es tan bueno como se esperaba, tendrá un efecto negativo en la producción y el funcionamiento de la empresa. Todavía existe el riesgo de que la empresa no pueda obtener beneficios a corto plazo y de que las pérdidas de explotación se amplíen aún más.
La competencia en la industria de baterías de energía es feroz, la inversión en investigación y desarrollo tecnológico es grande, la empresa se enfrenta al riesgo de que los productos y la tecnología no se actualicen a tiempo.
I) competencia feroz en la industria de baterías eléctricas
Según los datos de GGI, en 2018, 2019, 2020 y 2021, la cuota de mercado de la capacidad instalada de las diez principales empresas de baterías eléctricas de China fue de 82,90%, 87,98%, 92,44% y 90,70%, respectivamente. La concentración de la industria aumentó y se mantuvo en un alto nivel, y La competencia industrial se intensificó. Además, con las empresas extranjeras de baterías de energía y las empresas de vehículos completos acelerando la distribución del mercado chino, la industria de baterías se enfrentará a una competencia más feroz.
Con el rápido desarrollo del mercado de vehículos de nueva energía, los nuevos fabricantes de vehículos de nueva energía lanzan cada vez más nuevos tipos de vehículos, la demanda descendente de baterías de energía sigue aumentando. Sin embargo, la cantidad de subvención de los vehículos de nueva energía disminuye año tras año y el nivel de subvención aumenta gradualmente, lo que hace que la competencia entre las empresas de baterías de energía sea cada vez más feroz. Las empresas de baterías de energía deben garantizar su ventaja competitiva reduciendo el costo de producción y mejorando aún más El rendimiento general de los productos.
En este contexto, el desarrollo futuro de las empresas correrá el riesgo de una mayor competencia en el mercado.
Ii) mayor inversión en I + D tecnológica, la empresa se enfrenta al riesgo de que los productos y la tecnología no se actualicen a tiempo
1. Mayor inversión en I + D tecnológica
De enero a septiembre de 2018 a 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 11.272.96 millones de yuan, 27.082.34 millones de yuan, 37.186.62 millones de yuan y 39.268.05 millones de yuan, respectivamente. La inversión en I + D de los nuevos productos y tecnologías de la empresa puede no completar la conversión de los resultados a corto plazo, y los resultados de I + D en la promoción del mercado tienen cierta incertidumbre, e incluso existe el riesgo de que los proyectos de I + D fracasen, lo que hace que la inversión inicial en I + D sea difícil de recuperar, y luego el desarrollo de proyectos de I + D de seguimiento y el rendimiento de la empresa tienen un impacto negativo. 2. Ruta técnica y riesgo de un solo producto
En los últimos años, hay muchas rutas tecnológicas en la aplicación práctica de la batería de energía de automóviles de nueva energía. De acuerdo con el modo de embalaje y la forma de la batería, la batería se puede dividir en batería flexible, batería cuadrada, batería cilíndrica, etc. De acuerdo con los tipos de materiales catódicos, se pueden dividir en baterías de materiales ternarios, baterías de fosfato férrico de litio, etc. La línea técnica de la empresa es la batería de potencia de paquete blando ternario, antes de que el nuevo producto entre en el mercado, la línea técnica actual y la línea de productos es relativamente única. Si la cuota de mercado de la batería ternaria de paquetes blandos disminuye gradualmente, y la empresa no desarrolla y lanza nuevos productos de manera oportuna y eficaz que se adapten a la tecnología principal, tendrá un impacto negativo en la ventaja competitiva y la rentabilidad de la empresa.
3. Riesgo de iteración de la tecnología de productos
En los últimos años, el nivel técnico y tecnológico general de la industria de baterías de energía se ha mejorado continuamente, la densidad de energía de la batería, el rango de temperatura de funcionamiento, la eficiencia de carga y la seguridad han mejorado continuamente. Sin embargo, en la actualidad, el nivel de rendimiento de la batería de energía todavía no puede satisfacer plenamente las necesidades de desarrollo de la nueva industria automotriz de energía, las empresas pertinentes, las universidades, las instituciones de investigación siguen llevando a cabo activamente la investigación de la tecnología de la batería de energía de próxima generación, incluidas Las baterías de estado sólido, las baterías de litio – azufre, las baterías de aire de litio, las pilas de combustible de hidrógeno. En la actualidad, el principal producto de la empresa sigue siendo la batería de iones de litio de tres componentes, si la tecnología de la batería de energía en el futuro se produce un cambio radical que hace que el tipo de producto de la batería de energía utilizada por los nuevos vehículos energéticos se repita, pero la empresa no puede dominar la nueva tecnología y aplicarla a los productos pertinentes a tiempo, puede tener un impacto negativo en la posición de mercado y la rentabilidad de la empresa.
En tercer lugar, la batería de energía de la empresa adopta la ruta de la tecnología de paquetes blandos ternarios, su cuota de mercado de productos es relativamente pequeña
En los últimos años, hay muchas rutas tecnológicas en la aplicación práctica de la batería de energía de automóviles de nueva energía. De acuerdo con el modo de embalaje y la forma de la batería, la batería se puede dividir en batería flexible, batería cuadrada, batería cilíndrica, etc. De acuerdo con el tipo de material positivo, se divide principalmente en baterías de materiales ternarios, baterías de fosfato férrico de litio, etc. la línea técnica de la empresa es la batería de energía ternaria de paquetes blandos.
En la actualidad, la industria china de baterías de energía externa se encuentra en la fase de coexistencia de varias rutas técnicas, las empresas chinas de automóviles se seleccionan principalmente en paquetes blandos ternarios, cuadrados ternarios, cilindros ternarios y cuadrados de fosfato férrico de litio. Aunque la batería ternaria de paquetes blandos es una de las principales rutas tecnológicas de las empresas extranjeras de vehículos de nueva energía, la cuota de mercado de la batería ternaria de paquetes blandos en el extranjero fue de 29,86%, 33,25% y 46,33%, respectivamente, de 2018 a 2020. Sin embargo, la cuota de mercado de las baterías ternarias de paquetes blandos en China fue del 10,39%, el 6,58% y el 6,25%, respectivamente, de 2018 a 2020, y la cuota de mercado disminuyó continuamente. Si en el futuro la empresa no puede seguir desarrollando el mercado extranjero o las empresas chinas de automóviles no pueden mejorar la demand a de baterías ternarias flexibles, puede tener un impacto negativo en la rentabilidad de la empresa.
Iv. Mayor concentración de clientes, grandes cambios en los clientes de la empresa durante el período que abarca el informe y mayor impacto en el rendimiento empresarial de los principales clientes
Durante el período que abarca el informe, los cinco principales clientes de la empresa representaron el 99,77%, el 95,82%, el 84,66% y el 69,54% de los principales ingresos empresariales, respectivamente, con una mayor concentración de clientes.
En 2018 y 2019, los principales clientes de la empresa fueron Beiqi Group y Great Wall Group. Los ingresos de ventas de los dos principales clientes representaron el 91,23% y el 71,95%, respectivamente. Desde 2020, las ventas de la empresa al Grupo baic y al Grupo Great Wall se han reducido considerablemente, principalmente debido a que las ventas de vehículos relacionados con el Grupo baic y el Grupo Great Wall no son las esperadas, reduciendo así la compra de baterías de apoyo, lo que ha dado lugar a una reducción sustancial de las ventas de la empresa a la empresa.
A partir de 2020, la estructura de los clientes de la empresa ha cambiado considerablemente. De enero a septiembre de 2020 a 2021, el mayor cliente de la empresa fue Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) \\ \\ En abril y septiembre de 2021, Daimler se convirtió en uno de los principales clientes de Daimler, ya que logró la producción en masa de algunos productos de las plataformas Daimler eva2 y mfa2. Mientras tanto, de acuerdo con los pedidos en mano y la planificación de la capacidad, se espera que Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238)
Durante el período que abarca el informe, la capacidad de producción de la empresa era limitada y no podía servir a múltiples clientes simultáneamente. En el caso de la capacidad limitada, los arreglos de capacidad de la empresa se inclinan hacia los clientes estratégicos. En el contexto y la estrategia de desarrollo anteriores, la concentración de clientes de la empresa es mayor, los principales clientes tienen un gran impacto en el rendimiento de la empresa. Si en el futuro la situación de gestión de los principales clientes de la empresa cambia desfavorablemente, reducirá la compra de productos de la empresa, o dejará de cooperar con la empresa, pero la empresa no puede desarrollar otros clientes a tiempo, tendrá un impacto negativo en la producción y el funcionamiento de la empresa.
Efecto de la cooperación entre la empresa y Daimler en el rendimiento operativo
Efectos de la cooperación entre el emisor y Daimler en el rendimiento operativo
Los productos de batería de energía de las plataformas Daimler eva2 y mfa2 entraron en producción en masa y comenzaron a suministrarse en masa en abril y septiembre de 2021, respectivamente, lo que dio lugar a la expansión de la escala de ventas de la empresa en 2021. Debido a que la empresa hace referencia al mercado de materias primas en ese momento y a la tendencia de los factores de costo, y Daimler negoció precios más bajos, mientras que los precios de las materias primas aumentaron continuamente en 2021, lo que dio lugar a una mayor expansión de las pérdidas de la empresa en 2021.
Ii) riesgos del proyecto de cooperación entre el emisor y Daimler
A finales de 2018, la empresa firmó un acuerdo de cooperación con Daimler, que estableció una relación de cooperación a largo plazo y se convirtió en su proveedor de baterías de energía. Existen los siguientes riesgos en el proceso de cooperación entre las dos partes.
1. Riesgo de que el emisor y Daimler no lleguen a un acuerdo final sobre el ajuste de precios
Debido al continuo aumento de los precios de las materias primas en el mercado en 2021, la empresa ha llevado a cabo una comunicación de ajuste de precios con Daimler, que se encuentra actualmente en negociaciones de comunicación y no ha llegado a un acuerdo final. Si los futuros emisores no ajustan el precio de venta de Daimler en la medida prevista, o el ajuste de precios no puede llegar a un acuerdo final, la empresa corre el riesgo de una mayor expansión de las pérdidas, lo que da lugar a la cooperación entre las dos partes no puede alcanzar el objetivo previsto o a la terminación de la cooperación.
2. Riesgo de que la producción y la tecnología del emisor no cumplan los requisitos de Daimler
El proyecto de cooperación entre el emisor y Daimler tiene un gran impacto en la rentabilidad futura, el rendimiento operativo, la posición en el mercado y la competitividad global de la empresa. Aunque los proyectos Eva 2 y MFA 2 entraron en la fase de producción en masa en 2021, no se excluyen los indicadores técnicos que no pueden cumplir Los requisitos, los defectos de calidad de los productos, etc. La capacidad de producción no puede satisfacer plenamente las necesidades de adquisición, lo que puede dar lugar a la cooperación entre las dos partes.
