Eventos:
En febrero de 2022, el PMI de fabricación oficial registró el 50,2%, en comparación con el mes anterior + 0,1 pcts; Las PMI no manufactureras registraron el 51,6%, frente a + 0,5 pcts el mes pasado, de los cuales las PMI de la industria de la construcción fueron 57. 6%, en comparación con el mes anterior + 2,2 pcts, la industria de servicios PMI 50. 5%, en comparación con el mes anterior + 0,2 pcts; El índice compuesto de producción de PMI fue del 51,2%, en comparación con el mes anterior + 0,2 pcts.
Punto de vista básico:
En febrero, la demanda interna fue relativamente fuerte: en febrero de 2022, el PMI de fabricación oficial registró el 50,2%, en comparación con el mes anterior + 0,1 pcts. Teniendo en cuenta las diferentes fechas del Festival de primavera de cada año, sumamos los datos de cambio del PMI de enero y febrero, encontramos que el PMI de enero y febrero de 2022 cambió en total – 0,1 pcts en comparación con diciembre del año pasado, que fue superior a – 0,58% de la media histórica de los últimos 10 años (excepto 2020), lo que indica que el rebote del clima de la industria manufacturera en los dos primeros meses de este año fue mayor que en el mismo período de la historia. En febrero, el aumento del índice de nuevos pedidos de PMI fue la causa principal del aumento de PMI en febrero. Además, el índice de nuevos pedidos de exportación de PMI en febrero fue más débil que el índice de nuevos pedidos de PMI, lo que refleja una mayor contribución de la demanda interna. En febrero, el índice de importación de PMI fue del 48,6%, en comparación con el mes anterior + 1,4 pcts, lo que también mostró una mejora de la demanda interna. En general, la tendencia del índice de nuevos pedidos de PMI, el índice de nuevos pedidos de exportación de PMI y el índice de importaciones de PMI en febrero indica que la mejora de la demanda manufacturera o la recuperación de la demanda interna en febrero indican que la política de estímulo económico de China ha tenido cierto efecto, y el Seguimiento debe combinarse con los datos financieros de febrero y los datos económicos de enero a febrero para seguir verificando.
La industria manufacturera o la fase de desinstalación pasiva en la fase inicial de recuperación: el índice de producción de PMI en febrero de 2022 fue inferior al de enero – 0,5 pcts, debido principalmente a factores estacionales. PMI New Order – PMI product inventory Value reached 3.4 pcts in February, Continuous Second uplink, indicating that the Future PMI Production Index has a certain Power of Action. Teniendo en cuenta la tendencia al alza del índice de nuevos pedidos de PMI y el índice de volumen de compras de PMI, el índice de existencias de productos acabados de PMI y el índice de existencias de materias primas de PMI, y teniendo en cuenta el cuarto mes consecutivo de aumento del índice de expectativas de las actividades de producción y Gestión de PMI en febrero, la industria manufacturera puede entrar en la fase de desinversión pasiva en la fase inicial de recuperación, a saber, la mejora de la demanda supera las expectativas de las empresas y la escasez de existencias en la fase inicial. Aunque las empresas han intensificado sus compras de materias primas, todavía hay una disminución de las existencias de productos acabados y materias primas, lo que indica además que la política de estímulo desde principios de a ño puede haber tenido algún efecto en la industria manufacturera.
En febrero, los precios de las materias primas PMI y el índice de precios de compra de las principales materias primas PMI siguieron aumentando después de enero. En febrero de 2022, los precios del carbón se mantuvieron estables y los precios del acero aumentaron ligeramente, pero los precios del petróleo aumentaron rápidamente bajo la influencia de acontecimientos geopolíticos inesperados (el conflicto militar entre Rusia y Ucrania) (el precio del petróleo crudo de la OPEP superó los 100 dólares de los EE.UU. / barril), lo que dio lugar a un aumento de los precios de las materias primas y los productos acabados de las empresas industriales. De pie en el momento actual, nuestra predicción del PPI en febrero de 2022 se ha revisado de alrededor del 8,5% a mediados de febrero a alrededor del 9%, y se espera que el PPI en febrero de 2022 sea de alrededor del 12%. En cuanto a la tendencia a medio y largo plazo de la PPI, mantenemos el factor de cola alta, la oferta de China para mantener la estabilidad de precios bajo el papel de la fuerza continua, 2022, el aumento de la PPI gradualmente hacia abajo.
PMI no manufacturero al alza, debido al rápido aumento del clima de la industria de la construcción: febrero de 2022, PMI no manufacturero 51. 6%, en comparación con el mes anterior + 0,5 pcts. Entre ellos, la industria de la construcción pmi57. 6%, en comparación con el mes anterior + 2,2 pcts, la industria de servicios PMI 50. 5%, en comparación con el mes anterior + 0,2 pcts. La industria de servicios siguió recuperándose, pero en comparación con el año pasado, el nivel de prosperidad es bajo. El PMI de la industria de la construcción aumentó más del 2% el mes pasado, el segundo mes consecutivo. Desde principios de este a ño, la inversión en infraestructura avanzada y el desarrollo de proyectos han desempeñado un papel importante en la promoción de un crecimiento estable, y se prevé que la industria de la construcción mantenga un alto nivel de calidad paisajística en el primer semestre del año.
Los datos del PMI de febrero muestran que la demanda interna de la industria manufacturera es relativamente fuerte, la tendencia general de recuperación es buena, la industria de la construcción en la industria no manufacturera también está aumentando bajo la política de inversión previa. Por otra parte, los indicadores de precios sugieren que el IPC de febrero puede ser inferior a las expectativas anteriores de una disminución relativa en enero, debido al rápido aumento de los precios del petróleo en el conflicto geopolítico. El seguimiento se centrará en el objetivo de crecimiento económico para 2022, la última formulación de la política de crecimiento estable y los datos económicos de enero a febrero publicados en marzo. Si el objetivo de crecimiento anual de 2022 establecido por las dos conferencias se fija en un nivel de sesgo del 5%, el mercado puede debilitar las expectativas de una política de crecimiento estable posterior. Sin embargo, sobre la base de los datos actuales del PMI sobre el amplio crédito y la estabilización económica dan señales positivas, todavía sugerimos que los inversores mantengan la confianza en el proceso de seguimiento del amplio crédito, en la fase del amplio crédito, el mercado de valores no debe ser pesimista.
