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El 25 de febrero, la Asociación China de la industria de valores publicó los datos operativos de las empresas de valores para 2021.
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El rendimiento de la industria mantiene un crecimiento de dos dígitos y aumenta el nivel de beneficios
En 2021, 140 empresas de valores de la industria de valores lograron ingresos de explotación de 502410 millones de yuan y un beneficio neto de 191119 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 12% y el 21,3%, respectivamente. Desde el punto de vista de los principales indicadores de beneficios, la industria de 21 años de roe8. 31%, margen de beneficio neto 38%, el nivel de beneficio de la industria aumentó significativamente. De cara a 2022, esperamos que el rendimiento general de la industria siga aumentando en dos dígitos en el contexto de una mayor apertura de los mercados de capitales. Las principales razones por las que Roe está aumentando constantemente son las siguientes: 1. El avance de la reforma del mercado de capitales y la mejora de la importancia del mercado de derechos e intereses, las empresas de valores como los beneficiarios más directos, el negocio presenta la tendencia de “complementar el precio con la cantidad”. 2. La estructura de ingresos de las empresas de valores es diversa y la proporción de cada negocio tiende a ser equilibrada. 3. El múltiplo de apalancamiento aumenta gradualmente. Debido a la rápida expansión de la industria de valores, el apalancamiento de la industria aumentó constantemente, el apalancamiento actual del límite superior de los requisitos reglamentarios todavía tiene margen para seguir mejorando.
La escala de activos se expande constantemente, el apalancamiento aumenta obviamente
Los activos totales de la industria de valores a finales de 2021 ascendieron a 10,59 billones de yuan y los activos netos a 2,57 billones de yuan, lo que representa un aumento del 19% y el 11%, respectivamente, en comparación con el año anterior. A finales de 2001, el múltiplo de apalancamiento de la industria era de 3,38 X, lo que representaba un aumento de 0,25 veces en comparación con el a ño anterior. De cara a 2022, creemos que la escala de activos y pasivos de la industria de valores se ampliará aún más, y el negocio de derivados se convertirá en un campo importante de la competencia de las empresas de valores. Además, se espera que la expansión del balance de la industria de valores se acelere impulsada por el negocio de intermediación de capital y el negocio de transacciones institucionales.
Acelerar la transformación de la gestión de la riqueza y ampliar el mercado institucional
En 2021, el negocio de corretaje y el negocio por cuenta propia de la industria de valores crecieron más rápidamente, representando el 59% de los ingresos totales. Desde el punto de vista de los servicios, la transición de la intermediación a la gestión de la riqueza se aceleró, y en 2021 los ingresos netos procedentes de la venta de productos financieros por agentes de la industria de valores ascendieron a 20.690 millones de yuan, lo que representa un aumento del 53,96% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 13,39% de los ingresos de la intermediación y un aumento del 3,02%. En 2021, los ingresos netos de la industria de consultoría de inversiones ascendieron a 5.457 millones de yuan, un aumento del 13,61% con respecto al año anterior. Desde el punto de vista de la banca de inversión, el atributo científico y Tecnológico de las empresas que cotizan en bolsa se ha fortalecido considerablemente, y en 2021 el número de empresas que cotizan en bolsa en GEM y kechuang Board ascendió a 361, lo que representa el 75,05% del número total de empresas que cotizan en bolsa en Ese año. Desde el punto de vista del negocio de gestión de activos, el efecto de la transformación de las empresas de valores en empresas de gestión activa es notable. A finales de 2021, la escala de las operaciones de gestión de activos de la industria de valores era de 10,88 billones de yuan, un aumento del 3,53% con respecto al a ño anterior, en particular la escala de gestión colectiva de activos, representada por la gestión activa, aumentó considerablemente en un 112,52% a 3,28 billones de Yuan, y los ingresos netos de las operaciones de gestión de activos en 2021 ascendieron a 31.786 millones de yuan, un aumento del 6,10% con respecto al año anterior.
De cara a 2022, creemos que el gran cambio en la industria de valores radica en la mejora de las barreras institucionales. En la tendencia del desarrollo y la institucionalización del negocio de gestión de activos, la diversificación de las necesidades institucionales plantea mayores requisitos a la capacidad institucional de negociación y creación de mercados de las empresas de valores, que reflejan directamente el rápido desarrollo del negocio institucional, como el mercado de derivados fuera del mercado, por lo que la ventaja competitiva y la diferenciación interna de las empresas de valores se reflejan aún más.
Recomendaciones de inversión:
En el período de aceleración de la reforma del mercado de capitales α Propiedades. En el contexto de la reforma positiva y profunda del mercado de capitales, seguimos siendo optimistas sobre el rendimiento de la industria de valores, teniendo en cuenta factores positivos como la transformación de las empresas, creemos que el nivel de beneficios de la industria de valores se recuperará, la valoración actual se encuentra en un valor de asignación bajo, manteniendo la calificación de inversión de la industria de “aumento de las tenencias”. Creemos que todavía hay un gran espacio para el desarrollo de la industria de valores en la dirección de la gestión de la riqueza, el negocio de inversión y el negocio de la Organización, etc. desde el punto de vista de la empresa, la “diferenciación” será la palabra clave de la deducción de la industria en 2022. En El proceso de “diferenciación”, se espera que las principales empresas de valores y algunas empresas de valores con competitividad diferenciada obtengan beneficios excesivos. Se sugiere prestar atención a dos líneas principales: 1) la fuerza global de las empresas de valores es prominente; Las oportunidades de recuperación de las principales empresas de valores con una cuota de mercado cada vez mayor se recomiendan como Citic Securities Company Limited(600030) (A + h), Huatai Securities Co.Ltd(601688) (A + h); En la era de la gestión de la riqueza, se recomienda que China Stock Market News, que tiene una competencia diferenciada en el campo de la gestión de la riqueza de Internet, preste atención a Gf Securities Co.Ltd(000776) , Guolian Securities Co.Ltd(601456) .
Consejos de riesgo: la recuperación económica es inferior a lo esperado; La reforma de las políticas se ha retrasado.
