Evento: el 26 de febrero, el Centro de registro y fideicomiso de Finanzas Bancarias publicó el informe anual del mercado de Finanzas corporativas (2021). El informe muestra que en 2021 se completó básicamente la rectificación de las existencias de servicios financieros bancarios, se mejoró continuamente la estructura de los productos, se mejoró constantemente la proporción de activos normalizados, se estabilizó el apalancamiento medio de los productos y se logró un desarrollo estable y saludable del mercado financiero bancario. Específicamente:
Distribución de productos financieros y escala de supervivencia: la escala de crecimiento de la financiación se aceleró, el saldo de supervivencia de 29 billones de dólares, un aumento del 12,14%. En 2021, 319 instituciones bancarias y 21 empresas financieras emitieron 47.600 nuevos productos financieros, lo que representa una disminución de 21.400 en comparación con el a ño anterior. Los fondos recaudados ascendieron a 122,19 billones de yuan. En el segundo semestre de 21 años, el Banco se benefició de la finalización de la construcción del sistema y del aumento de las fluctuaciones del mercado de valores, lo que dio lugar a un aumento de la escala de financiación bancaria. A finales de 2021, había 36.300 productos existentes, lo que representa una ligera disminución en comparación con el mismo período del a ño pasado; El saldo de supervivencia fue de 29 billones de dólares, un aumento del 12,14% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado (la escala de supervivencia de los productos financieros aumentó un 5,37% a finales de junio del año pasado). Se espera que con la construcción del sistema, la finalización de la construcción del sistema, el negocio financiero de seguimiento entrará en un período de rápido desarrollo, la escala financiera futura se espera que mantenga un rápido crecimiento.
Institución emisora de productos financieros: la escala de supervivencia de los productos de las filiales financieras representa casi el 60%, y los bancos pequeños y medianos sin licencia participan a través de la Agencia. La gestión especializada de las filiales financieras se ha convertido en la fuerza principal de la gestión de los productos financieros: desde la publicación de las nuevas normas financieras, la supervisión ha aprobado la preparación de 29 filiales financieras y la apertura de 24. A finales de 2021, la escala de supervivencia de los productos de las empresas financieras representaba el 59,28% del mercado total y todos eran productos netos. Los bancos pequeños y medianos participan en el negocio financiero a través de la venta de agentes, enriqueciendo los canales de venta de productos. Limitado por la capacidad de gestión de activos e investigación, algunos bancos pequeños y medianos utilizan principalmente sus propios canales de ventas, las ventajas de los recursos de los clientes, para crear supermercados de productos financieros, se convierten en una fuerza importante de los productos financieros. 21 empresas de gestión financiera con productos existentes cooperan con agencias de ventas, con un saldo de 17,07 billones; En promedio, cada empresa financiera tiene unas 14 agencias cooperativas (principalmente bancos y otras empresas financieras).
Estructura de los productos financieros bancarios: la estructura de los productos ha mejorado notablemente, la financiación bancaria ha entrado en la era de la gestión del patrimonio neto. Prolongación del período medio: en 2021, el período medio ponderado de los nuevos productos de tipo cerrado en todo el mercado aumentó en un 93,91%, frente a 481 días en diciembre. La escala de supervivencia y la proporción de productos financieros de renta fija están aumentando. A finales de 2021, el saldo de supervivencia de los productos financieros de renta fija era de 26,78 billones de yuan, un aumento del 22,80% con respecto al año anterior, lo que representaba el 92,34% del saldo de supervivencia de todos los productos financieros. La escala de supervivencia y la proporción de productos financieros abiertos están aumentando. A finales de 2021, el saldo de supervivencia de los productos financieros abiertos era de 23,78 billones de yuan, un aumento del 16,63% con respecto al mismo período del año pasado, lo que representaba el 82% del saldo de supervivencia de todos los productos financieros, un aumento de 3,15 PCT con respecto al mismo período del año pasado. El grado de transformación del valor neto de los productos financieros sigue aumentando. A finales de 2021, la escala de supervivencia de los productos financieros netos era de 26,96 billones de yuan, lo que representaba el 92,97%, lo que representaba un aumento de 25,70 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado; El saldo de los productos no netos es de 2,04 billones de yuan, lo que representa una disminución significativa de 16,39 billones de yuan antes de la publicación de las nuevas normas de gestión de activos.
Estructura de la asignación financiera del Banco: la proporción de la asignación normalizada de activos aumenta constantemente, y el apalancamiento medio de los productos es estable. En los últimos años, la escala y la proporción de activos de bonos en la asignación de productos financieros han ido en aumento, mientras que la categoría no estándar ha disminuido continuamente. A finales de 2021, el saldo de los productos financieros invertidos en bonos, activos de deuda no normalizados y activos de capital era de 21,33 billones, 2,62 billones y 1,02 billones, respectivamente, lo que representaba el 68,4%, el 8,4% y el 3,3% de los activos totales invertidos. En comparación con finales de 2020, respectivamente + 4,1 PCT, – 6,6 PCT, – 1,5 PCT. El apalancamiento de la inversión se mantuvo estable, a finales de 2021, el apalancamiento medio de los productos financieros fue del 107,37%, lo que representa una disminución de 3,63 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado.
Sugerencias de inversión: el período de Transición de la nueva regulación de la gestión de los activos ha terminado, la rectificación básica de los productos almacenados se ha completado, se espera que con la construcción del sistema, la finalización de la construcción del sistema, el negocio financiero de seguimiento entrará en un período de rápido desarrollo. Creemos que, desde el punto de vista de la política, se espera que la política de crecimiento constante en la inversión inmobiliaria y en infraestructura siga siendo vigorosa, impulsando la recuperación prevista del mercado. Básicamente, el rendimiento de la industria es seguro, la presión potencial no es mala, la aceleración de la transformación de la gestión financiera contribuirá a un nuevo punto de crecimiento de los beneficios. Desde el punto de vista de los fondos, la proporción de las existencias institucionales de la placa en el nivel histórico inferior, una mayor reducción del espacio no es grande. La placa actual es sólo 0,64 veces la estimación estática de Pb, en un nivel histórico bajo. Creemos que la política de crédito amplio sigue siendo vigorosa y que vale la pena esperar que se restablezca el mercado de valoración de la placa bancaria, por lo que se sugiere optimizar los bancos que tienen la ventaja inicial de la base de clientes, el canal de ventas, el sistema de servicios de productos, etc. en el campo de La gestión de la riqueza (por ejemplo, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) ), los bancos de alta calidad que tienen la ventaja de ubicación y el mecanismo institucional en comparación con el mercado ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) \\, Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) \\, etc.).
Sugerencia de riesgo: el estancamiento de la economía conduce al deterioro de la calidad de los activos; Cambios no previstos en la política reguladora, etc.
