Punto de vista básico
El oro tiene propiedades duales de activos y productos básicos. El oro se utiliza ampliamente en las finanzas, la joyería y otros campos. Desde el punto de vista de los atributos de los activos, la posición financiera del oro ha sido re – valorada por los Estados soberanos en los últimos años. Entre 2000 y 2020, las reservas de oro aumentaron en 1553,3 toneladas, 600,0 toneladas en Turquía y 318,9 toneladas en la India. Desde el punto de vista de los atributos de los productos básicos, la demanda física de oro proviene principalmente de la joyería de oro y dos campos de la Ciencia y la tecnología. Entre ellos, la demand a de joyas de oro representa una gran proporción, la demanda de joyas de oro en 2021 ascendió a 2.220,9 toneladas, en comparación con 2020 aumentó alrededor del 67,3% año tras año, la demanda de joyas de oro en China en 2021 alcanzó 700,6 toneladas.
Los bajos tipos de interés reales a largo plazo crean las condiciones para un aumento del oro. Desde 2000, COMEX Gold ha mostrado una alta correlación con los tipos de interés reales, con un coeficiente de correlación de – 0,91. Los tipos de interés reales medios a largo plazo de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos han seguido disminuyendo desde octubre de 2018. Al 15 de febrero de 2022, el tipo de interés real era del 0,05%, aunque había aumentado en comparación con el período anterior, el tipo de interés real seguía siendo bajo. El continuo bajo nivel de los tipos de interés reales ha creado condiciones adecuadas para el aumento de los precios del oro.
La alta inflación ayudó a aumentar los precios del oro. En enero de 2022, el IPC de los Estados Unidos aumentó un 7,5% año tras año, alcanzando un máximo de 40 a ños y todavía en el canal ascendente. La inflación se debe principalmente a la política monetaria y fiscal laxa. Los precios de los productos básicos siguen aumentando a medida que aumenta la demanda y la oferta en respuesta a los estímulos políticos. Al 14 de febrero de 2022, el precio de liquidación de los futuros de petróleo crudo de la WTI se situó en 95,46 dólares de los EE.UU. / barril, un aumento del 58,7% con respecto al a ño anterior. Se espera que la recuperación económica futura y la flexibilización de las políticas sean difíciles de poner fin a corto plazo, y que el aumento de los productos básicos impulse aún más la inflación, aumente la demanda de oro contra la inflación y aumente aún más el precio del oro.
Los riesgos externos persisten y la incertidumbre apoya el precio del oro. En primer lugar, la propagación de la enfermedad está causando una cuarta ola de nuevas infecciones en todo el mundo. Al 24 de febrero de 2022, el número de nuevos casos confirmados de neumonía covid – 19 en todo el mundo ascendía a 1.475800. En el contexto de la continua propagación de la epidemia mundial, sigue habiendo incertidumbre sobre la situación económica futura. En segundo lugar, la cuestión ucraniana ha mostrado una tendencia a la escalada continua, todo el territorio de Ucrania ha entrado en un Estado de guerra, la volatilidad del mercado mundial de derechos e intereses ha aumentado. Al 24 de febrero de 2022, el valor medio anual del índice Vix en 2022 era de 24,19 puntos, que era superior a 19,67 puntos en 2021. La volatilidad general del mercado sigue siendo relativamente alta, y la incertidumbre económica mundial puede proporcionar cierto apoyo al precio del oro.
Sin miedo a aumentar las tasas de interés, se espera que el oro se fortalezca contra la tendencia. En la historia de la reanudación del comercio, el precio del oro ha aumentado en la mitad de los seis aumentos de las tasas de interés de los Estados Unidos desde 1980. Se prevé que el aumento de los tipos de interés tendrá un efecto limitado en el precio del oro, catalizado por tres factores: En primer lugar, la fragilidad macroeconómica, el aumento de los tipos de interés para frenar la recuperación económica. Bajo la alta inflación, se prevé un fuerte aumento de las tasas de interés de los Estados Unidos, que al 24 de febrero de 2022, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 a ños de los Estados Unidos era del 1,96%, lo que representa un aumento de 0,44 PCT con respecto a principios de año. El rápido aumento de los tipos de interés no ayudará a la recuperación. En segundo lugar, la inflación es elevada y el efecto del aumento previsto de los tipos de interés es limitado. Durante los últimos seis aumentos de las tasas de interés, el IPC de los Estados Unidos aumentó un 0,7%, un 4,0%, un 0,3%, un 1,1%, un 1,0% y un 1,7%, respectivamente, lo que hace difícil que los aumentos de las tasas de interés tengan un efecto esencial en la inflación. En tercer lugar, se espera que el aumento de las tasas de interés se digiera antes de lo previsto y que se liberen gradualmente los factores negativos. En los últimos seis aumentos de las tasas de interés, el oro en un a ño, medio año y un mes después del aumento de las tasas de interés en un promedio de 6,67%, 7,81% y 0,02%, respectivamente, el efecto de fuga del mercado es obvio. Por lo tanto, el aumento de las tasas de interés y otros factores negativos se liberan por adelantado, el aumento de las tasas de interés después de que el oro se espera que siga fortaleciéndose.
Propuestas de inversión
Las empresas relacionadas con la placa de oro pueden beneficiarse de la prosperidad continua, como: Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Zhongjin Gold Corp.Ltd(600489) , etc.
Indicación del riesgo
Cambios geopolíticos internacionales, fluctuaciones anormales de los precios de los productos básicos, cambios en las políticas macroeconómicas.
