¿Cuáles son los nuevos cambios en la emisión de bonos de refinanciación? La emisión de bonos de refinanciación ha superado con creces la emisión de bonos locales desde principios de año. De enero a febrero, la escala de emisión de bonos de refinanciación superó los 128000 millones de yuan, mientras que la escala de vencimiento de los bonos locales fue inferior a 40.000 millones de yuan. Desde el punto de vista de la distribución, los bonos de refinanciación “sobreemitidos”
Beijing y Hebei contribuyeron principalmente, entre ellos, la emisión de bonos de refinanciación de Beijing superó los 86.000 millones de yuan, el vencimiento de sólo 2.100 millones de yuan; Hebei refinanciation vouchers issued more, about 118 billion Yuan, and the Early two months of local debt expired.
La emisión excesiva de bonos de refinanciación no es una “novedad” y ha comenzado a aparecer en 2021, especialmente en algunas provincias y ciudades del este y el Centro de China. De 2018 a 2020, la escala de emisión de bonos de refinanciación fue significativamente menor que la de los bonos locales, representando alrededor del 83% de la deuda local. En 2021, la refinanciación comenzó a ser notablemente “excesiva”, con una emisión anual de 2,89 billones de yuan, más de 2,67 billones de yuan de deuda local. A nivel regional, más del 60% de la “superpotencia” en Guangdong oriental y casi el 40% en Tianjin; Henan central, Anhui y otros “excesos” también son más prominentes, más del 23% de la escala de vencimiento de la deuda local.
¿Para qué son los bonos de refinanciación “sobrevalorados”? O para resolver la deuda implícita, aliviar la presión de pago de la deuda y otros bonos de refinanciación relacionados con la “sobreemisión”, o con la “Sustitución” de la deuda existente, la proporción de “Sustitución” en 2021 casi el 30%, a principios de 2022 aumentó aún más. En 2021, el peso específico de los bonos de refinanciación marcados en el camino de la recaudación de fondos es de hasta el 35%, o los bonos de refinanciación apuntan a la “Sustitución” de la deuda no local en forma de “deuda implícita”, en la que la situación de “Sustitución” a principios y finales de año es más, los bonos de refinanciación emitidos de enero a febrero casi se utilizan para reembolsar la deuda acumulada, la proporción total asciende al 98,8%. Desde principios de 2022, la tasa de “Sustitución” de los bonos de refinanciación es relativamente alta, más del 75%.
El fenómeno de la “Sustitución” de los bonos de refinanciación aumenta o está relacionado con factores como la aceleración de la disolución de la deuda implícita y el aumento de la presión sobre el pago de la deuda. Con el rápido avance de la prevención y la solución del riesgo de la deuda, Guangdong y Shanghai han llevado a cabo sucesivamente el trabajo de “compensación de la deuda implícita”; En consecuencia, el aumento de la “Sustitución” y la “deuda implícita” de los bonos regionales de refinanciación. Los bonos de refinanciación “reemplazan” o se convierten en una de las formas importantes de resolver la deuda implícita, las regiones económicamente desarrolladas dan prioridad a los proyectos piloto, la escala de la deuda acumulada es mayor, el costo de los pagos de intereses es mayor en algunas regiones centrales y occidentales, la “Sustitución” de la refinanciación también muestra signos.
¿Evolución e influencia de los bonos de refinanciación? O convertirse en una de las formas importantes de “convertir la deuda” para ayudar a un crecimiento constante de “avanzar en la industria ligera”
Junto con la expansión de las provincias y ciudades piloto, los bonos de refinanciación se han convertido en uno de los enfoques importantes de la “deuda química”. En el contexto de un crecimiento constante y un aumento de los códigos, la mayoría de los informes presupuestarios de 2022 se centraron en “la eliminación y disolución adecuadas de la deuda implícita del gobierno local”, y algunas provincias y ciudades propusieron claramente “llevar a cabo un experimento de compensación de la deuda implícita”; Los bonos de refinanciación se han convertido en uno de los enfoques importantes de la “deuda química”. La escala de la recaudación de fondos de los bonos de refinanciación para pagar la deuda acumulada ha aumentado notablemente, de menos de 200000 millones de yuan en 2019 a más de 1 billón de yuan en 2021, y la escala de 2022 puede no ser baja.
La “Sustitución” de los bonos de refinanciación es beneficiosa para optimizar la estructura de la deuda, aliviar la presión de la deuda y ayudar a un crecimiento estable de la “carga ligera”. La “Sustitución” de la refinanciación basada en la provincia es útil para reducir el costo de la deuda, optimizar la estructura de la deuda, fortalecer la gestión de la deuda, al mismo tiempo, ayudar a algunas ciudades y condados con mayor presión de la deuda a descargar la “carga” de la deuda, acelerar la construcción de la inversión y la financiación orientadas al mercado, estimular la vitalidad de las bases y lograr un crecimiento estable y un equilibrio dinámico de la prevención de riesgos.
Consejos de riesgo: los posibles errores y omisiones en el proceso estadístico, el proceso implícito de resolución de la deuda no es lo esperado
