En 2022, el mercado de valores se vio arrastrado por la falta de capacidad para abrir el año, los fondos de capital activo resultaron gravemente heridos, e incluso en unos pocos días de negociación se produjo una disminución del 30%, en particular en los fondos temáticos y los fondos de capital riesgo. ¿Si el tiempo se extiende a la dimensión de tres años, cuáles son los fondos no atendidos que son corredores de larga distancia? ¿Qué indicadores son las herramientas en las que los ciudadanos deben confiar?
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Indicador de “calidad de los ingresos”
La relación Sharp es uno de los índices más clásicos para medir la calidad de los ingresos, que utiliza la desviación estándar para representar el riesgo del producto, y mide la tasa de rendimiento excesivo de los rendimientos relativamente libres de riesgo cuando la cartera asume el riesgo unitario. Por ejemplo, en un determinado nivel de riesgo, el rendimiento esperado es el mayor o el nivel de rendimiento esperado es el menor riesgo.
A partir de los resultados de las estadísticas anteriores, los indicadores de calidad de los ingresos, representados por la relación Sharp, tienen una previsibilidad positiva para el rendimiento futuro en su conjunto, es decir, el rendimiento futuro de los fondos que pueden producir un rendimiento estable y alto en la historia será mejor, la lógica es que cuanto más corto sea el plazo para que los activos con una relación Sharp obtengan un rendimiento positivo, más probable será que se logre el rendimiento esperado. La dimensión de evaluación se ampliará a tres años, la reforma de las empresas estatales Dacheng, los servicios de consumo Hua An Xin, la transformación estratégica de ICBC Credit Suisse y otros fondos de capital Sharpe más altos.
Tomando como ejemplo la reform a de Dacheng State – owned Enterprises, el ranking relativo anual desde 2019 ha estado en el 30% superior del mercado, observando sus posiciones, también se puede encontrar que desde que han Chuang asumió el cargo, su estrategia de inversión y el anterior estilo de valor de Blue chip blanco es muy diferente. En la actualidad, la idea de inversión de los productos se centra en el grado de prosperidad de la industria. El marco de selección de acciones proviene de la prosperidad de la industria y la elección de los líderes en la industria de la Subdivisión. La Dirección de la posición incluye la industria tradicional de alto consumo de energía, la nueva energía, la transformación y mejora del sistema de energía, nuevos materiales, etc. Las posiciones se configuran después de un estudio a fondo desde un punto de vista microscópico, como las posiciones pesadas de Sailun Group Co.Ltd(601058) , Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) .
Huaan Credit Consumer Service, ICBC Credit Suisse Strategy Transformation on the basis of the Bottom – up Stock Selection, through the top – down Logic to transfer; Huaan Anxin Consumer Service has increased its ownership Huaneng Power International Inc(600011) , Shenergy Company Limited(600642) \\ and other benefits from the Recovery of Traditional Energy profits and related Targets under the Internal New Energy Transformation, Hotels and Aviation have Change ICBC Credit Suisse Strategic Transformation Moderately increased the Property and infrastructure Industry Chain, reduced some of the 2021 increased largely, the appraisal is apparently Upward Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) \\ and other shares.
De los ejemplos anteriores se desprende que la calidad de los ingresos correspondientes a la alta relación Sharp debe ajustarse dinámicamente en el contexto de la alta volatilidad, la fuerte rotación y el cambio de la lógica interna del “pensamiento final” al “pensamiento de pista” desde 2019. Por un lado, las acciones individuales con una buena estructura de gobierno corporativo, un cierto espacio de crecimiento, un mejor patrón de competencia, una rentabilidad estable y un cierto margen de Seguridad siguen siendo la dirección principal de la asignación. Por otra parte, la transferencia de existencias basada en la comparación de la industria de arriba hacia abajo o de arriba hacia abajo sigue siendo necesaria, e incluso el factor clave para mejorar la calidad de los productos.
Por supuesto, también debemos prestar atención al uso de la relación Sharp. Diferentes tipos de fondos deben ser juzgados en la misma dimensión temporal, por ejemplo, la estrategia de “ingresos fijos +” con posiciones más bajas en la base mixta. La relación Sharp es significativamente mayor que la de los productos de posiciones más altas. Mientras tanto, cuanto más detallada sea la clasificación de la estrategia, mejor será el efecto comparativo.
Supongamos que los gerentes que utilizan la estrategia de valor profundo, la estrategia de rotación de la industria y los gerentes que son buenos en la nueva energía y la industria de alimentos y bebidas, las características de riesgo – beneficio son diferentes.
“Adverse Return” can be assessed
Capacidad de selección de acciones a medio plazo
Sin embargo, el índice de Sharpe también tiene una limitación, es decir, el rendimiento del denominador no segmenta el Estado del mercado. Sin embargo, en el mercado Bull, las estrategias de inversión simples a menudo pueden obtener mayores rendimientos, mientras que los gestores de fondos con capacidad de selección de acciones están enmascarados por el auge del mercado, pero los gestores de fondos con capacidad de inversión real en el mercado descendente son fáciles de identificar, y los productos gestionados por Ellos tienen un rendimiento excesivo obvio.
El autor ha multiplicado la tasa de rendimiento de los productos en los últimos 18 meses de caída para obtener la “tasa de rendimiento adverso”. Desde el punto de vista de la lógica de construcción del índice y la verificación práctica, el efecto de selección de la “tasa de rendimiento adverso” también es mejor.
A partir de los resultados de la selección de la base de este indicador, el equilibrio de la industria de los productos de acciones dispersas puede obtener una mejor protección en caso de caída del mercado. La inversión nacional UBS ruiyuan Four Seasons Report será inferior al 50% de las posiciones, la configuración de bienes raíces, productos cíclicos relativamente más, el resto de las acciones de la industria están más dispersas. Desde el punto de vista de la estrategia de inversión, la fuente de ingresos del Fondo sigue siendo el valor intrínseco de la empresa, especialmente las acciones de las cuatro estaciones recientemente incluidas en posiciones pesadas. La lógica de la inclusión de las acciones individuales también está relacionada principalmente con los fundamentos, lo que requiere que el margen bruto, el Roe y el margen de beneficio neto de las acciones de posición estén a la vanguardia de la industria y tengan un buen flujo de caja y una relación razonable entre activos y pasivos.
Y otro “rendimiento adverso” de los productos más altos, las posiciones de Jin yuanshun anyuanqi son más dispersas, el número de posiciones de más de 100 acciones, cada una de las posiciones de no más del 1%, la selección de acciones a un nivel de valoración más bajo y la mejora de la gestión de la empresa Como los principales factores, este enfoque de cuantificación parcial puede controlar el riesgo de exposición de un solo estilo o industria, Al mismo tiempo, estas acciones tienen poca cobertura institucional y una valoración relativamente baja también mantiene cierta flexibilidad al alza.
Observando la posición del Fondo, podemos ver que la industria está muy dispersa, la concentración es baja, no hay una tendencia obvia en la industria, con el cambio del mercado se ajustará adecuadamente la relación entre las industrias. Cuando el nivel de valoración de las acciones de crecimiento es bajo, la proporción de acciones de crecimiento aumentará adecuadamente. Cuando el nivel de valoración de las acciones de crecimiento es alto, aumentará la proporción de acciones infravaloradas, y el funcionamiento general es relativamente flexible. Al mismo tiempo, el grado de concentración de las acciones es obviamente inferior al nivel medio del mismo tipo.
A través de la prueba de rendimiento, la “tasa de rendimiento adverso” tiene un buen efecto en la predicción del rendimiento en los próximos 6 – 12 meses, pero no todas las plataformas pueden obtener este índice, por lo que es difícil de aplicar debido a la fuente de datos de valor neto y cierta base estadística. En resumen, los indicadores de rendimiento de riesgo, como la relación Sharp, miden la calidad, mientras que la “relación de rendimiento adverso” pone a prueba la respuesta de los productos en entornos desfavorecidos.
Sin embargo, los diferentes índices también tienen algunas limitaciones, Sharp es adecuado para la evaluación a largo plazo, y la “tasa de rendimiento adverso” en el efecto cuantitativo a corto y mediano plazo es mejor, además, Tm, el modelo HM de alfa, la proporción de inversores institucionales, el número de tenencias de fof y Otros indicadores son indicadores eficaces para predecir la tasa de rendimiento de los fondos, se recomienda que los inversores consideren de manera integral, la distribución equilibrada.
