Desde el brote de la epidemia de covid – 19 en 2020, muchas industrias, como la restauración, la hostelería, el turismo, el transporte y las artes escénicas, se han visto gravemente afectadas. En la actualidad, dos o tres años después, este tipo de Industria parece “el momento más oscuro” ya ha pasado, muchas placas tectónicas ya se han comportado.
¿Después de todo, si la “placa dañada por la epidemia” tiene valor de inversión? ¿Qué áreas vale la pena diseñar? China Fund News
Shao Zhuo, Director General Adjunto del Departamento de inversiones de capital del Fondo de fomento de la confianza;
Mr. Wang qiwei, Fund Manager of China Merchants anda,
Zhang Hong, gerente de fondos de CITIC Prudential,
Gu Yu, gerente de fondos de Nord,
Zhang Yuan, gerente de fondos de yingda Ruisheng,
Liu ankun, gerente de fondos de estrategia inversa
Dong Kaili, investigador del Departamento de investigación de la industria de la Fundación Boshi,
Policy Researcher, Department of Equity Research, Golden Eagle Fund
Investigador del Centro de investigación de la Fundación Ping An.
Estos investigadores dijeron que la reciente placa dañada de la epidemia está interpretando la mitigación gradual de la epidemia, la recuperación gradual de la industria de servicios de las expectativas del mercado, por lo que el rendimiento, es probable que se convierta en 2022 una línea de distribución. Sin embargo, la situación epidémica sigue siendo incierta, los inversores deben prestar atención a la distribución de los fondos pertinentes al riesgo.
se convierte en una línea principal de diseño en 2022
China Fund Newspaper: ¿Es una oportunidad de diseño?
Shao Zhuo: 23456 \\ \\ De hecho, el precio de las acciones es impulsado por las expectativas, la reciente placa dañada por la epidemia está interpretando la mitigación gradual de la epidemia, la recuperación gradual de la industria de servicios de las expectativas del mercado. Sin embargo, en cierta medida, en el contexto de la situación epidémica a veces repetida y de la apertura al mundo exterior que aún no se ha observado, la mejora real de los fundamentos relativos previstos muestra una mayor ventaja.
A corto o largo plazo, el valor de la inversión en este sector puede llegar a una conclusión diferente: a largo plazo, la situación epidémica se controlará o mitigará en última instancia, la industria de servicios se recuperará en diversos grados, sobre la base de los precios actuales, el valor de la inversión en el sector afectado por La epidemia es relativamente determinado. Sin embargo, desde el punto de vista de los ingresos anuales o trimestrales a corto plazo, también se enfrentan a muchos factores inciertos de perturbación, en el control de la epidemia y el ritmo de recuperación de la industria es difícil de lograr de la noche a la mañana, el exceso de ingresos de la placa o difícil de mantener a largo plazo.
Desde este año, el transporte dañado por la epidemia y el rendimiento relativo de la placa de servicios sociales han sido mejores. Creemos que la ocurrencia de la epidemia ha durado 2 años, incluso si hay repeticiones, la recuperación marginal post – epidemia es un evento de alta probabilidad, hay oportunidades de diseño inverso.
Desde este a ño, la placa de recuperación de epidemias ha tenido un mejor rendimiento, incluyendo hoteles, aviación, turismo y otras placas han logrado un rendimiento relativamente bueno, a largo plazo, la inversión en esta placa pertenece a la dirección que merece atención. Vemos la situación en los Estados Unidos y Europa, en la actualidad, los Estados Unidos y Europa han logrado básicamente el acceso, todos los aspectos también se están normalizando en la dirección del desarrollo. Y la situación epidémica de China, aunque repetida, pero también estable y buena. A largo plazo, la línea principal de la recuperación de la epidemia es motivo de preocupación.
Las industrias de consumo alternativas que tuvieron un impacto negativo en el brote de covid – 19 en los dos primeros a ños han tenido un desempeño notable este año. Hotel, catering, Tourism and Airport as Optional Consumption of the Typical Sub – sections of Industries, the General running Win Shanghai and Shenzhen 300 Index, a considerable number of shares have made Positive Returns.
El repunte de las industrias relacionadas con la epidemia sigue estando relacionado principalmente con los cambios en la situación actual de la epidemia. Según los datos notificados por la Comisión Nacional de salud el 24 de febrero, el número de vacunas covid – 19 en todo el país superó los 3.100 millones; Además, la vacuna covid – 19 puede mejorar la eficacia de la inmunización mediante el fortalecimiento secuencial de la inmunización. Covid – 19 specific Drugs, Pfizer ‘s small molecular medicine paxlovid and mosadon’ s small molecular medicine Moln upiravir are better effective, but also received the US FDA Emergency use authorization at the end of last year, after the Spring Festival, the Chinese Drug Administration also announced Emergency conditions to approve the import Register of Pfizer paxlovid; Además de esto, China también tiene una serie de medicamentos especiales covid – 19 en desarrollo. La combinación de máscaras, vacunas y medicamentos específicos es una forma eficaz de hacer frente a la epidemia, y el profesor Zhang dijo que podría ser el último invierno de la pandemia covid – 19.
Por lo tanto, desde el punto de vista de la inversión, la industria afectada por la epidemia es una inversión en el tiempo por el espacio, todavía es una oportunidad de diseño a largo plazo.
La epidemia de covid – 19 se ha extendido por todo el mundo durante dos años, y la economía china se ha visto afectada en diversos grados, entre ellos los principales sectores dañados de la epidemia son: alojamiento y restauración, aviación aeroportuaria, logística, medios de comunicación, etc. Este a ño, en comparación con la retirada general del mercado de valores, estas placas dañadas por la epidemia tienen un rendimiento excesivo relativo, especialmente en la industria de servicios al consumidor, incluida la restauración de viviendas y la industria del transporte.
La aparición de esta situación se debe principalmente a cuatro razones: En primer lugar, el desarrollo progresivo de la epidemia de covid – 19 presenta nuevas características, la propagación de la epidemia de más distribución a la concentración regional, el radio de propagación es menor que antes, mientras que el desarrollo de vacunas y medicamentos específicos fuera de China ha hecho algunos progresos, se espera que el impacto de la epidemia de seguimiento en toda la industria disminuya;
En segundo lugar, después del segundo semestre de 2021, algunos sectores afectados por la epidemia se recuperaron en los estados financieros.
En tercer lugar, a nivel de la política nacional, se han introducido muchas políticas de apoyo para promover la recuperación y el desarrollo de industrias difíciles en el sector de los servicios, lo que ha promovido el consumo nacional.
En cuarto lugar, la industria anterior se ha ajustado durante un período considerable de tiempo, la valoración es más segura. Por lo tanto, a principios de este año, a pesar de la disminución del crecimiento económico de China, el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, las tensiones internacionales y otros factores bajo la presión del mercado de acciones a una mayor retrollamada, la epidemia dañó la industria o los beneficios positivos o la retrollamada más pequeña.
Desde principios de este a ño, la placa dañada por la epidemia (como la aviación, el hotel, el turismo) ha funcionado mejor debido a la afluencia de fondos institucionales de la pista de crecimiento abarrotada, la naturaleza del juego del mercado es más pesada. La política nacional de apoyo explícito a la industria turística, cuya premisa es garantizar que la situación epidémica sea controlable, la salud de los residentes. Por lo tanto, los fundamentos de la placa lesionada a corto plazo no se invertirán rápidamente, no se recomienda participar en la especulación del mercado.
Desde diciembre del año pasado, las industrias hoteleras, turísticas, aéreas y otras industrias relacionadas con la rehabilitación después de la epidemia comenzaron a aumentar en las acciones a, aunque todavía se enfrentaban a la intensificación de la epidemia de la nueva cepa de Oklahoma.
Por lo tanto, el mercado es más en el comercio de los Juegos Olímpicos de invierno e incluso después de la relajación de la política de prevención de epidemias de China, as í como la distribución de la futura situación epidémica de China fuera de la neblina. Sin embargo, en la actualidad, no importa si la política de limpieza dinámica de China, o si la situación epidémica puede eliminarse con vacunas y medicamentos específicos, ambos son difíciles de determinar en 2022 marcará el comienzo de cambios significativos.
Además, las siguientes acciones de marzo a abril o marcarán el comienzo del informe anual, un período trimestral de divulgación de los resultados, el aumento de la recuperación después de la epidemia si no se observa la mejora de los resultados, las industrias pertinentes en el aumento actual del 20% sobre la base de un mayor avance en el espacio es relativamente difícil.
Con el aumento de la tasa de vacunación mundial, la comercialización de medicamentos orales covid – 19 y la disminución de la patogenicidad de las nuevas variedades de virus, la pandemia de covid – 19 podría terminar este año, según la OMS, y los países de todo el mundo han abierto sus puertas y el flujo de personal ya no está restringido. Por lo tanto, la placa relacionada dañada por la situación epidémica en el período anterior de este a ño puede dar la bienvenida a una buena oportunidad para la reparación del desempeño, especialmente algunas variedades infravaloradas son dignas de participar en el diseño.
El progreso de la epidemia se ha convertido en un factor clave.
¿Reportero de China Fund News: Cuáles son los factores que influyen en la tendencia de la placa afectada por la epidemia? Cómo ve los factores positivos y negativos? ¿Cuál es el factor más importante?
Shao Zhuo: 23456 \\ \\
Wang qiwei: 23456 \\ \\ A corto plazo, la tendencia es más sensible a la situación epidémica en todo el país y en el extranjero, as í como a la política de prevención de epidemias y rescate, ya que la situación epidémica afecta repetidamente a la realización de los logros y a la posterior validez de los datos de producción. A medio y largo plazo, creemos que el precio de las acciones sigue estando relacionado con la competitividad de la placa y los cambios en el Centro de crecimiento.
La aviación se ve afectada por el flujo de pasajeros, el precio del petróleo y el tipo de cambio, y en la actualidad es muy mala e importante. El hotel se ve afectado principalmente por el flujo de pasajeros, reflejado en el precio de la habitación, la tasa de ocupación y el número de nuevas tiendas.
Al invertir en las secciones anteriores, el Fondo británico se pondrá en consideración en su propio sistema de inversión en su conjunto, centrándose principalmente en la mejora de las condiciones de funcionamiento y el margen de Seguridad de la valoración relativa. En la actualidad, todavía existen factores negativos, principalmente la tendencia de la mutación del virus covid – 19 es incontrolable, y la influencia del nuevo virus en el futuro sigue siendo incierta. La tendencia de la desregulación General en el extranjero no puede detenerse, lo que puede influir en la política de prevención de epidemias de China. La resistencia a la compresión de la cadena de suministro en algunas industrias manufactureras sigue siendo incierta.
Sin embargo, creemos que las desventajas no pueden detener la tendencia a la reparación de la represión a largo plazo. Por un lado, la capacidad nacional de prevención de epidemias, la velocidad de reacción, la tasa de vacunación y la conciencia del personal de prevención de epidemias son mayores, y la respuesta a los brotes puntuales de epidemias es más fuerte; Por otra parte, la autoayuda de la industria y la innovación del modelo de gestión de las empresas después de la epidemia, para adaptarse a las nuevas necesidades normales, también han dado lugar a la mejora de la gestión de las empresas; Además, la promoción de políticas para estimular el consumo también proporcionará cierta seguridad para la inversión de la difícil situación de las empresas afectadas por la epidemia.
En mi opinión, la tendencia de la industria afectada por la epidemia está relacionada, por una parte, con el progreso de la epidemia, las vacunas y los medicamentos específicos, y, por otra, con la voluntad general de consumo y la capacidad de consumo de China.
Desde el punto de vista de la situación epidémica, el virus covid – 19 se repite y muta continuamente, y la CEPA del virus omedijon es altamente infecciosa, pero la tasa de mortalidad se reduce considerablemente. Desde el punto de vista de la vacuna, el número de dosis de la vacuna covid – 19 en todo el país supera los 3.100 millones, y la vacuna covid – 19 fortalece secuencialmente el inicio de la inmunización, se espera que el efecto de la barrera inmune continúe. Desde el punto de vista de los medicamentos específicos, la relación calidad – precio de los medicamentos de moléculas pequeñas es alta, tanto paxlovid de Pfizer como molupiravir de Merck Sharp & Dohme son variedades eficaces y están autorizadas por la FDA para el uso de emergencia, mientras que paxlovid de Pfizer también ha obtenido el registro de importación de la Administración reguladora de drogas de China. Además, China y otros países también tienen una serie de medicamentos moleculares pequeños en el Estado de R & D y acceso a la autorización de uso de emergencia, anticuerpos neutralizantes también hay muchas empresas farmacéuticas fuera de China R & D, muchas han sido autorizadas para el uso de emergencia. En la actualidad, la epidemia, la vacunación y la espera de medicamentos específicos coexisten en la era posterior a la epidemia, desde la situación actual, el control de la epidemia mundial es un evento de gran probabilidad, sólo toma tiempo.
Por otra parte, con el fin gradual de la epidemia en un futuro próximo, se espera que se libere la demanda de consumo reprimida; Al mismo tiempo, la recuperación económica también ha permitido restablecer la capacidad de consumo de los residentes. Por lo tanto, desde un punto de vista a medio y largo plazo, soy optimista sobre estas industrias de consumo alternativas dañadas por la epidemia de covid – 19.
La tendencia de la placa de recuperación depende principalmente del desarrollo de la situación epidémica y del progreso de la relajación de las medidas de control del Gobierno. Se espera que el rendimiento de la placa de Hong Kong sea mejor cuando Hong Kong esté bajo control y China esté mejor bajo control. Tenemos que seguir de cerca el grado de relajación de las medidas nacionales de control de la epidemia.
En primer lugar, el virus covid – 19 está mutando, la tasa de mortalidad de omicron está disminuyendo, se especula que la variación del virus de seguimiento puede tener una mejora marginal, y en segundo lugar, la tasa de vacunación de cada país está aumentando, algunos países superan el 90%. El virus covid – 19 también está siendo desarrollado y lanzado. Algunos países europeos han liberalizado sus visados de viaje, y en el futuro, tanto en China como en el extranjero, lo haremos gradualmente. En este contexto, los mercados de capitales también están empezando a centrarse en las placas dañadas por la epidemia.
Los factores positivos y negativos son los siguientes: la situación epidémica en China es repetida, ya que China aplica una política dinámica de compensación cero, por lo que el ritmo de recuperación de las placas relacionadas es incierto. En la actualidad, los factores positivos son los principales factores.
A largo plazo, la rehabilitación posterior a la epidemia puede tener factores positivos en las esferas pertinentes, incluida la eliminación de las pequeñas y medianas empresas en la industria de la intensificación de la epidemia, o favorecerá el aumento de la cuota de mercado de las principales empresas, as í como el aumento significativo de la demanda después de casi tres años de supresión de la demanda.
Sin embargo, a corto plazo, como inversores, todavía hay que ver todo tipo de incertidumbres: En primer lugar, frente a la vida de las personas en primer lugar, bajo el tono de la prevención de epidemias, el ajuste de la política de prevención de epidemias de China o un proceso relativamente conservador y lento de promoción; En segundo lugar, el modelo de prevención de epidemias de Shanghai se ha reproducido y popularizado en todo el país, lo que supone un gran desafío para la capacidad de gestión y ejecución de las grandes y medianas ciudades. En tercer lugar, es probable que los nuevos tipos de cepas mutantes sigan influyendo en los ajustes de las políticas nacionales después de omedijon. La epidemia sigue siendo el factor más importante.
Además de los factores positivos del virus y la medicina, lo más importante son los cambios en la política de prevención de epidemias de China, como cuándo y cómo se afloja la política de prevención de epidemias, y también es importante si la voluntad de los residentes de viajar y consumir puede volver a la situación epidémica.
Si todos estos factores van en la buena dirección es bueno, de lo contrario es malo.
Air
¿ China Fund News reporter: epidemic damaged sector, What are your good Subdivision areas? ¿Por qué?
Shao Zhuo: 23456 \\ La industria hotelera en el período epidémico apareció un cierto grado de oferta clara, parte de la fuerza de gestión de un solo Hotel cerrado, la proporción de cadenas hoteleras aumentó aún más. La lógica de la aviación es similar, ya que los precios máximos de los billetes de avión para algunas rutas durante el brote siguen aumentando, lo que significa un aumento de los límites máximos de beneficios futuros, as í como la suspensión de la adquisición de nuevos aviones, lo que aumenta la elasticidad del rendimiento después de que se restablezca La demanda.
En la placa dañada por la epidemia, somos más optimistas sobre los servicios de restauración que pueden adaptarse a las nuevas demandas del mercado después de la epidemia, el comercio al por mayor y al por menor, as í como la industria manufacturera relacionada con la reparación de la Declaración de beneficios causada por la disminución de los costos aguas arriba de la cadena industrial en la recuperación de la epidemia.
Gu Yu: 23456 hotel. La industria hotelera se encuentra en un grave exceso de oferta después de una década de oro en los últimos a ños. En los últimos años, el precio medio de la vivienda ha sido casi el mismo, pero el gasto en costos ha aumentado rápidamente y la industria ha entrado en una fase de liquidación continua. La situación epidémica ha acelerado continuamente la velocidad de salida de los hoteles pequeños y medianos, varios hoteles líderes en la industria se han expandido rápidamente dependiendo del modelo de activos ligeros, la tasa de cadena ha mejorado continuamente, y la estructura hotelera también se ha optimizado continuamente. Desde el punto de vista de la demanda, ya sea de negocios o de turismo, la demanda de hoteles durante la epidemia fue obviamente inhibida, una vez que una recuperación significativa, puede liberar una mayor flexibilidad.
Comida y bebida. La escala de la industria alimentaria China es enorme, pero en comparación con los Estados Unidos, Japón y otros países desarrollados, la tasa de cadena de la industria alimentaria China sigue siendo baja. Durante el período epidémico, las principales empresas abrieron tiendas en contra de la tendencia, se espera que la tasa de cadena industrial y la concentración aumenten rápidamente. Con el rápido desarrollo de la cadena de suministro, se ha fortalecido la capacidad de reproducción normalizada de las empresas de restauración. El desarrollo temprano de la situación epidémica en la industria de la restauración es un gran arrastre, en la actualidad la situación epidémica en China está básicamente en el rango controlable, la industria de la restauración también se espera que termine gradualmente el período de dolor.
Viajar. El avance constante de la medicina especial y la vacuna covid – 19 fuera de China, junto con la introducción de la política de impulsar la demanda interna de los consumidores, el viaje turístico se está recuperando gradualmente, y la elasticidad del rendimiento de los lugares escénicos chinos es notable después de la recuperación del flujo de pasajeros. En previsión de la relajación de la política de entrada y salida, los viajes de salida también se reanudarán. Desde el punto de vista de la dimensión a medio y largo plazo, se espera que aumente la proporción de la demanda de viajes de ocio inmersos, viajes de vacaciones de gama alta y viajes de padres e hijos.
Zhang Hong: personalmente, creo que el aeropuerto es la dirección en la que podemos centrarnos. Debido a que el aeropuerto está gravemente herido por la epidemia, si el flujo internacional de pasajeros se libera, los ingresos de las empresas libres de impuestos aumentan, la flexibilidad será relativamente grande.
Liu ankun: 23456 \\ En la actualidad, la elasticidad de los beneficios futuros de los aeropuertos es mayor; En general, el hotel ha superado la situación de los precios de las acciones antes de la epidemia, el espacio futuro es limitado, algunas de las principales acciones tienen una mayor cuota de mercado prevista.
Wang qiwei: 23456 \\ \\ \\35
Por lo tanto, somos más optimistas sobre la placa hotelera, durante el período epidémico, de acuerdo con los datos de yingdie, el número de habitaciones de hotel se redujo en un 20% en 2020 – 2021, mientras que los líderes de los grupos hoteleros que cotizan en bolsa elaboraron el plan de mediano plazo para la duplicación de La apertura de tiendas, la industria tiene una doble mejora de la tasa de cadena y la concentración; Al mismo tiempo, el hotel tiene el efecto multiplicador de la cantidad y el precio en la fase de recuperación después de la epidemia y la elasticidad de valoración del período de recuperación. Además del consumo de servicios, el grado relativamente optimista de la cadena de alimentos más alto, como la pista de Subdivisión de sabor a salmuera, el líder tiene algunos cambios positivos.
En la placa de recuperación de epidemias, se presta más atención a la aviación. Por un lado, los intercambios internacionales y otras direcciones en el extranjero deben ser las políticas de prevención de epidemias más tempranas y rápidamente ajustadas, y en comparación con las necesidades de restaurantes y hoteles chinos, aunque todavía no se han reparado a los niveles previos a la epidemia, en realidad se han reparado lentamente después de la epidemia en 2020, y luego se reanudarán las operaciones en el extranjero o se iniciará una fase temprana de reparación, el espacio de reparación puede ser más obvio; Por otra parte, la industria de activos pesados se enfrenta a la fase de liquidación de la industria, a menudo el tiempo de recuperación de la capacidad adicional es más lento, por lo que las empresas existentes pueden obtener un crecimiento de los resultados más duradero en un período más largo.
En primer lugar, el aeropuerto de aviación, la demanda de viajes de los residentes después de los cambios en la política de prevención de epidemias se espera que vuelva al nivel anterior a la epidemia, al menos para que coincida con el nivel económico actual, por lo que el aeropuerto de aviación puede pasar de una gran pérdida a un beneficio; En segundo lugar, el turismo de alimentos y bebidas, el restaurante con características de marca y el turismo de alta calidad pueden recuperarse gradualmente bajo el cambio de la política de prevención de epidemias; En tercer lugar, los comerciantes libres de impuestos superan, la demanda de compras fuera de la línea de residentes sigue existiendo, una vez que la política se ha liberalizado, estas necesidades sin duda aumentarán en comparación con la demanda de brotes epidémicos.
Loan Fund layout attention to control risk
¿China Fund News reporter: If Investors borrow the Fund layout this Investment topic, How should be layout? ¿Qué riesgos requieren atención?
Shao Zhuo: 23456 \\ \\ \\ \\35
Wang qiwei: 23456 \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\ Al mismo tiempo, se presta atención a la correspondencia entre la evaluación posterior y la mejora marginal de los fundamentos.
Zhang Yuan: 23456 \\ loading Fund Layout
En primer lugar, el pensamiento de la inversión a largo plazo. El juego a corto plazo del mercado de valores traerá una mayor volatilidad, reflejará el valor de la inversión de la industria o la empresa a medio y largo plazo, especialmente para las industrias de consumo opcionales en las que la situación epidémica de la inversión está dañada, es una inversión de tiempo por espacio, y la inversión fija es también un mejor método.
En segundo lugar, diversificar la inversión. Como dice el dicho, no pongas huevos en una cesta. En cuanto a las industrias de consumo optativas en las que la situación epidémica ha sufrido daños, todavía existen factores inciertos, como la repetición de la situación epidémica, y la diversificación de la inversión puede ayudar a reducir el riesgo.
En tercer lugar, tener expectativas razonables de rendimiento. Incluyendo el consumo opcional, la tendencia general de la industria de consumo es estable a largo plazo hacia arriba, la probabilidad de una alta elasticidad a corto plazo no es grande. Los mercados de capital en general también se enfrentan a factores de riesgo como el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal y la geopolítica este año. Sólo cuando se espera una tasa de rendimiento razonable y se puede mantener a largo plazo, la tasa de rendimiento es más probable.
Liu ankun: 23456 Pero los inversores también deben prestar atención al riesgo, especialmente después de que los precios de las acciones regresen a los ingresos a tiempo. La mayoría de estas empresas tienen un valor de inversión limitado a largo plazo.
Ping An Fund Research Center: 23456 \\ \\ \\ \\ \\ \\ En cuanto a los riesgos, el desarrollo de la epidemia y los cambios en la política de prevención de epidemias requieren paciencia de los inversores y confianza en que China y el mundo superen la epidemia.
