Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) ( Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) )
Eventos:
Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) publi Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 423 millones de yuan (+ 119,85% año tras año); Lograr un beneficio neto de 108 millones de yuan, con un aumento de + 139,98%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 97 millones de yuan, un aumento de + 214,51%. Entre ellos, q4 logró 147 millones de yuan en ingresos, con una relación de cadena de + 31,25%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 43 millones de yuan (+ 95,45%). El rendimiento de la empresa superó las expectativas en 2021.
Puntos de inversión:
La demand a de litio sigue siendo fuerte y las ventas de boehmite han aumentado considerablemente. El volumen de exportación de boehmite es el primero de China, el suministro en masa en 2021, el volumen de envío en los tres primeros trimestres es de aproximadamente 1 – 11 millones de toneladas, el volumen de envío en el tercer trimestre es de aproximadamente 0,43 – 0,44 millones de toneladas. En comparación con los materiales electrónicos y los materiales ignífugos, la tasa bruta de boehmite es mayor, el crecimiento de las ventas mejora la rentabilidad de la empresa. En los tres primeros trimestres de 2021, los ingresos de materiales de baterías de la empresa ascendieron a 215 millones de yuan, un aumento del 167,94%, lo que representa el 78,00%. En el futuro, la permeabilidad de la boemita seguirá aumentando y el almacenamiento de energía se convertirá en el próximo mercado de demanda debido a los requisitos de Seguridad.
La alúmina esférica se introdujo con éxito en el paquete, y el negocio de materiales electrónicos aumentó significativamente. Debido a su alta conductividad térmica, la alúmina esférica se puede utilizar en la parte de Unión del núcleo eléctrico del paquete y el plástico para lograr el efecto de disipación de calor. Las ventas de alúmina esférica aumentaron rápidamente en 2021 para impulsar el crecimiento significativo del negocio de materiales electrónicos. Se espera que la base de producción de Huaiyuan entre en funcionamiento en 2022, la capacidad de producción de alúmina esférica aterrizó en el nuevo punto de crecimiento de los ingresos de la empresa.
Liberación del efecto de escala, reducción de costos y aumento del margen bruto. En 2021, la demanda de los clientes de baterías de litio aumentó, la empresa aceleró la expansión de la producción, el aumento de la producción impulsó el efecto de escala de la empresa, y la mejora del nivel de automatización de la línea de producción de la empresa impulsó la reducción de costos y el aumento de la eficiencia de La fabricación. La tasa de gastos disminuyó del 18,40% en 2020 al 16,40% en los tres primeros trimestres de 2021, y el margen bruto aumentó del 37,32% en 2020 al 43,32% en los tres primeros trimestres de 2021, lo que aumentó la rentabilidad de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la demanda de nuevos vehículos energéticos aumenta, la penetración de boehmite aumenta, la expansión de la capacidad de la empresa se espera que impulse la mejora del rendimiento. La alúmina esférica fue introducida con éxito en el paquete, la capacidad de producción futura cayó al suelo o se convirtió en un nuevo punto de crecimiento del rendimiento de la empresa, por lo que cubrimos por primera vez, esperamos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2023 sean de 9,05, 1.328 millones de yuan, El beneficio neto de la matriz de 239, 357 millones de yuan, el precio actual de las acciones, PE correspondiente a 51,9 X, 34,8 X, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión de la capacidad no es tan esperada, el impacto de la fluctuación de los precios de las materias primas, la demanda de baterías de litio no es tan esperada, existe un gran riesgo de dependencia de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) y la expansión de los clientes de comunicaciones electrónicas no es tan esperada
